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如果說三年前,，大家對美元貶值還有疑義的話,，那么到現(xiàn)在，幾乎沒有人會懷疑美元貶值的前景,，就連原先經(jīng)歷過經(jīng)濟大幅震蕩,、最信任美元的俄羅斯人也不例外。
據(jù)俄羅斯《導報》報道,，目前俄羅斯居民的美元存款已從2002年底的380億降至135億,。業(yè)內(nèi)人士估計，到今年底美元儲蓄可能會減少到100億,。分析人士認為,，俄羅斯人爭先恐后拋售美元，主要是因為美元對盧布匯率跌破了人們的心理底線,。今年1月份,，美元對盧布匯率跌破1:26后便開始一路下滑。
最近幾日,，在美聯(lián)儲降息0.5個百分點后,，美元幾乎對所有的貨幣全面走軟。其中最令市場驚訝的消息是,，實施聯(lián)系匯率的沙特阿拉伯沒有跟隨美國利率的調(diào)整而降低本幣利率水平,。專業(yè)人士分析，此舉可能意味著沙特阿拉伯將解除其貨幣與美元掛鉤的機制,，但也可能是沙特阿拉伯應對國內(nèi)通貨膨脹的措施,。
如果美國的忠實盟友沙特取消與美元的掛鉤，這對美元的打擊恐怕將是毀滅性的,。既然外國人似乎都已經(jīng)看到美元貶值的前景,，那么美國人呢？很難看不到這種前景,。事實上,，近年來推動美元走貶的一支重要力量,，就是美國的本土基金，大幅擴大對美國之外的市場投資,，導致了資金流出美國,。
確實，美國規(guī)避美元資產(chǎn)貶值風險的主要途徑就兩條：一是用印刷的鈔票換回非美元商品和服務,；二是用美元做高非美元資產(chǎn)價格,，在美國之外的市場創(chuàng)造美國人可分享的財富效應。在這樣的宏觀背景下,，最近美聯(lián)儲的減息毫無疑問加劇了人們對美元貶值的擔憂,。
但我們不僅應該看到美元貶值的風險，我們更應該看到美元貶值背后洶涌而來的美元“洪水大軍”,。在本已經(jīng)流動性過剩的資本市場上,，美國仍舊在加大美元的供應，這都只出于一個目的：降低美元債務的負擔,。
對美國國會負責的美聯(lián)儲,，其獨立性并不是為全球金融穩(wěn)定負責的獨立性，而是基于美國利益的獨立性,�,？辞宄@一點，我們可以知道,，未來的美元“洪水大軍”將掃蕩一切“壁壘”薄弱或者“分洪空間”狹小的市場,，美元將推高一切可以推高的資產(chǎn)價格。
我們相信,，和美國一起創(chuàng)造全球40%經(jīng)濟增量的中國,，將不可避免地受到巨量美元的沖擊，在未來這一過程當中,，鑒于中國資本市場仍舊存在的高壁壘,，作為中國概念資產(chǎn)的香港市場將首當其沖。
就如我們原先警告的那樣,，金融危機遲早要在世界的某個角落爆發(fā),，即局部金融危機的爆發(fā)具有必然性，這是當今國際貨幣體系和美國不負責任態(tài)度的代價,。
對于中國來說,，走建立“壁壘”的回頭路已然是不可能了，抓緊有限的時間建設一個規(guī)模和深度都足夠的“分洪空間”,，以降低美元“洪水大軍”的影響,，則極為必要和現(xiàn)實。 |