經(jīng)濟(jì),、金融問(wèn)題,，不可能單單通過(guò)央行系統(tǒng)就能解決。正如伯南克所承認(rèn)的,，貨幣政策盡管強(qiáng)大,，但不能解決所有問(wèn)題,，尤其是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
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作者：（美）本·伯南克
出版：中信出版社 |
始于2008年的那場(chǎng)金融危機(jī)似乎已漸行漸遠(yuǎn),。近幾年里,，分析此次金融危機(jī)的著作出版了不少，各有角度,，質(zhì)量也高下不一,。這一次,，又有人據(jù)此著文,，作者是已卸任的美聯(lián)儲(chǔ)前主席本·伯南克。在這本名為《金融的本質(zhì)》的著述中,，伯南克始終圍繞美國(guó)的中央銀行——美聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)敘述與思考,。書的雛形，乃是伯南克2012年在喬治·華盛頓大學(xué)的四次講座內(nèi)容,，主線是從美聯(lián)儲(chǔ)的簡(jiǎn)史一路說(shuō)到應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)背后的政策邏輯,。這本書在美國(guó)出版后，據(jù)說(shuō)頗有市場(chǎng),。這也很正�,！辽俚侥壳盀橹梗�是有很多人想知道伯南克究竟會(huì)說(shuō)些什么,。
講座性質(zhì)的合集,，不同于純學(xué)術(shù)意味的專門寫作。而本書的整理方式,，也可能會(huì)讓人有一種“快餐”之感,。因此，從內(nèi)容來(lái)看,，本書略顯單薄,。盡管如此，《金融的本質(zhì)》還是值得一讀,。理由簡(jiǎn)單：伯南克值得傾聽(tīng),，美聯(lián)儲(chǔ)的政策邏輯值得咀嚼。
在出任美聯(lián)儲(chǔ)掌門人之前,，伯南克即已擁有較大的學(xué)術(shù)影響力,。國(guó)內(nèi)曾出版過(guò)伯南克的《通貨膨脹目標(biāo)制國(guó)際經(jīng)驗(yàn)》和《大蕭條》等著作。這些著作清晰地呈現(xiàn)了伯南克的學(xué)術(shù)思想脈絡(luò),。伯南克就任美聯(lián)儲(chǔ)主席之后,，雖然基本承接了前任的貨幣政策思想和操作思路，但也有重要分歧,。不同于格林斯潘的“含糊”風(fēng)格,，伯南克主張的是應(yīng)增加貨幣政策的透明度,，這顯然是多年沉淀下來(lái)的學(xué)術(shù)思考。
伯南克關(guān)于大蕭條的研究,，充分顯示了他的學(xué)術(shù)造詣,。他對(duì)大蕭條成因和機(jī)制的解釋，一直頗受學(xué)術(shù)界的重視,。伯南克是如此迷戀對(duì)那個(gè)特定歷史時(shí)代的學(xué)術(shù)探索,，他曾稱，解釋“大蕭條”是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的“圣杯”,。一個(gè)曾以研究“大蕭條”而獲得學(xué)術(shù)名聲的學(xué)者,，會(huì)如何將自己的學(xué)術(shù)思考應(yīng)用于決策實(shí)踐中，學(xué)界及財(cái)經(jīng)決策界內(nèi)外對(duì)此都會(huì)非常關(guān)注,。當(dāng)伯南克告別了純粹的學(xué)者生涯,，登上美聯(lián)儲(chǔ)主席崗位時(shí)，他的世界性的影響力得以建立,。鑒于美國(guó)強(qiáng)大的國(guó)家地位,，以及美元在整個(gè)國(guó)際金融體系中的霸權(quán)地位，無(wú)疑,，在國(guó)際財(cái)經(jīng)界中,，美聯(lián)儲(chǔ)主席一職是最有影響力的職務(wù)。也就是說(shuō),，伯南克兼具了一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家與最高層級(jí)金融決策者的雙重身份,。他的思想和意見(jiàn)，能被廣泛傳播,，著實(shí)是在情理之中,。
伯南克先生在四場(chǎng)講座中，講到了美聯(lián)儲(chǔ)的起源于使命,，以及自“二戰(zhàn)”以來(lái)直到此次金融危機(jī)爆發(fā)之前美聯(lián)儲(chǔ)的歷史,。無(wú)疑，他是用了最簡(jiǎn)潔的辦法,，勾勒了不同階段里的政策框架,。倘若是刻意鋪陳開(kāi)來(lái)，每個(gè)階段都可以寫成厚厚的歷史書,，而不會(huì)顯得累贅冗長(zhǎng),。他的重點(diǎn)當(dāng)然還在闡述此次金融危機(jī)及美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對(duì)措施上。在伯南克的眼里,，美聯(lián)儲(chǔ)主要有兩大使命：一是維持金融穩(wěn)定,，保證金融體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)；二是維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,。而實(shí)現(xiàn)這兩大使命的主要政策工具,，既包括了貨幣政策工具,，也包括了最后貸款人工具。
貨幣政策的主要決策者當(dāng)然不可能只是泛談理論問(wèn)題,�,；仡檮倓傔^(guò)去的這場(chǎng)金融危機(jī)，很多場(chǎng)景委實(shí)驚心動(dòng)魄,。華爾街那些金融巨頭的迅速倒下,，使得“大而不倒”之說(shuō)成為一句謊言；針對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)施的救助舉措,，則在美國(guó)國(guó)內(nèi)引發(fā)了激烈的爭(zhēng)辯,。也不必回避，在特定的時(shí)間里,，對(duì)于危機(jī)的某種恐慌性情緒曾有蔓延,。由金融危機(jī)引發(fā)的對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的深刻擔(dān)憂，則成為國(guó)際財(cái)經(jīng)界這些年里的重要議題,。
美聯(lián)儲(chǔ)的政策選擇大家早已熟知，一方面,，向金融體系迅速注入大量資金,；另一方面，則對(duì)某些大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)施救助,，以避免其倒閉造成更大的恐慌,。在用盡了傳統(tǒng)的貨幣政策之后，美聯(lián)儲(chǔ)還實(shí)施了量化寬松政策,。那么,，在這些政策選擇的背后，伯南克,，或者說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)的核心決策層究竟是如何考慮的呢,？金融危機(jī)爆發(fā)之后，伯南克在想什么,，他個(gè)人的思考與最終的決策之間,，究竟有多大的距離，這是世人一直想探個(gè)究竟的,。
伯南克們所做的選擇確實(shí)并不容易,。很多事情都是兩害相權(quán)取其輕。比如,，對(duì)于那些出現(xiàn)的大金融機(jī)構(gòu),，到底是救還是不救？如果救,，這些機(jī)構(gòu)原本應(yīng)該付出慘重的代價(jià),，實(shí)際卻未付出,，這對(duì)其他企業(yè)來(lái)說(shuō)不公平；倘若不救,，一批大型金融機(jī)構(gòu)的倒逼,，將會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的副作用，甚至威脅整個(gè)美國(guó)金融體系,。透過(guò)本書,，世人得以一窺決策者內(nèi)心的糾結(jié)，特別是在面臨重大抉擇時(shí)那種不得不為的矛盾心態(tài),。
值得一提的是,，在2008年出現(xiàn)重大問(wèn)題的金融機(jī)構(gòu)中，得到的待遇也不盡相同,。雷曼兄弟,，最終以破產(chǎn)收?qǐng)觥?duì)這些金融機(jī)構(gòu)施以援助或任其倒閉的界限在哪里,？美聯(lián)儲(chǔ)的相關(guān)抉擇是隨機(jī)而行,，抑或有一套明晰的行事規(guī)則？伯南克對(duì)此有較為完整的交代,。品味在那種特定情境下美聯(lián)儲(chǔ)的選擇,，于更深入地理解中央銀行的角色，不無(wú)益處,。
只是在《金融的本質(zhì)》不長(zhǎng)的篇幅里,，伯南克顯然不可能詳盡地講述這些背后的東西。事實(shí)上,，前任美聯(lián)儲(chǔ)主席的身份決定了他不可能將所有幕后的秘辛一一呈現(xiàn)給公眾,。大體而言，伯南克對(duì)于如何撲滅金融危機(jī)之火,，闡述得比較清晰,。除了談及美聯(lián)儲(chǔ)的作為之外，他也提及美聯(lián)儲(chǔ)與其他國(guó)家機(jī)構(gòu),，以及國(guó)際機(jī)構(gòu)之間的合作,。經(jīng)濟(jì)、金融問(wèn)題,，不可能單單通過(guò)央行系統(tǒng)就能解決,。正如伯南克所承認(rèn)的，貨幣政策盡管強(qiáng)大,，但不能解決所有問(wèn)題,，尤其是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。
在我看來(lái)，伯南克與青年學(xué)子的很多對(duì)話,，也給本書增加了亮點(diǎn),。那些思維活躍的青年人的提問(wèn)，常常一針見(jiàn)血,、直抵本質(zhì),。問(wèn)倒伯南克不是一件容易的事，但諸多關(guān)于金融危機(jī)及后金融危機(jī)時(shí)期的美聯(lián)儲(chǔ)政策邏輯的追問(wèn),，確實(shí)會(huì)給人有不少啟發(fā),。在那些腦力的激蕩背后，讀者自可享受思維的樂(lè)趣,。
當(dāng)然,，任何的政策與作為都會(huì)遭遇批評(píng)，伯南克掌門的美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)中的表現(xiàn),，也不例外,。從人的本性來(lái)說(shuō)，伯南克在書中所言,，定然會(huì)從維護(hù)個(gè)人形象與美聯(lián)儲(chǔ)形象的角度出發(fā),。這需要閱讀者自己的判斷——哪些是誠(chéng)懇之語(yǔ)，哪些又是辯護(hù)之詞,。另外,，伯南克對(duì)金融危機(jī)的思考，也僅僅停留于經(jīng)濟(jì),、金融層面，而沒(méi)有像某些觀察者那樣,，從人性危機(jī)角度來(lái)對(duì)金融危機(jī)做更本質(zhì)的思考,。或許,，這不能說(shuō)是本書的不足,，但的確是丟掉了一個(gè)重要的視角——誰(shuí)說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)主席就非得只能就事論事呢？
