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作者：杰夫·馬德里克
出版社：機械工業(yè)出版社 |
羅斯福研究院高級研究員,、庫柏聯(lián)合學院教授,、《紐約時報》經(jīng)濟專欄作家杰夫·馬德里克,，從金融這個特殊的視角,，對過去40年美國的金融創(chuàng)新與監(jiān)管做了系統(tǒng)梳理,，試圖回答一個歷久彌新的問題：自由市場的尺度在哪里,？政府監(jiān)管的尺度在哪里,？一條通往繁榮的道路在哪里,？
美國走過的路,，中國可能正在經(jīng)歷或者即將以類似的形式經(jīng)歷,�,；ㄆ煦y行總裁里斯頓、諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者弗里德曼,、美國總統(tǒng)尼克松,、里根,、卡特等，美聯(lián)儲主席格林斯潘,、對沖基金先驅(qū)索羅斯等博弈當事人波瀾壯闊的歷史故事,，帶給我們諸多的思考,。
20世紀70年代以來,，美國金融創(chuàng)新有五個顯著特點,，一是將注意力從面向大公司、大投資者轉向老百姓,；二是從單一銀行制發(fā)展到分支行網(wǎng)絡式的銀行制,；三是從銀行、證券,、保險,、信托等的分業(yè)經(jīng)營發(fā)展到混業(yè)經(jīng)營；四是在經(jīng)濟全球化的背景下推進全球的金融自由化和證券化,；五是新的金融工具,、新的金融產(chǎn)品、新的交易方式,、新的金融市場和新的金融組織機構不斷派生……馬德里克在《政府與市場的博弈》中直言“金融的勝利”,。
馬德里克認為，花旗銀行總裁里斯頓樂此不疲地挑戰(zhàn)聯(lián)邦政府對金融業(yè)的管束,；弗里德曼從意識形態(tài)上將群眾引向與政府對立,；尼克松不僅為懲罰性滯脹創(chuàng)造了條件，還為一個不受聯(lián)邦政府監(jiān)管的貪婪年代打下了基礎……2008年的崩潰不是系統(tǒng)性失敗,，而是一小撮人無節(jié)制的貪婪所致,，也是40年來華爾街登上權力之巔，而政府的力量被削弱所致,。如今,，這一小撮人仍然大權在握，貪婪的時代還在繼續(xù),。
雖然美國長期以來奉行自由市場經(jīng)濟的理論與信念,，但美國深知金融在一個大國經(jīng)濟崛起與衰退中的力量，金融業(yè)是受政府管制最嚴厲的行業(yè)之一,，金融管制和市場變動是美國金融創(chuàng)新背景的主色調(diào),。從《證券法》《證券交易法》的不斷修訂、《金融服務現(xiàn)代化法案》的出臺,、《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法》的通過,，到奧巴馬的《金融監(jiān)管改革法案》,，美國金融監(jiān)管一直在不斷加強和完善,。在某種程度上,，美國的金融創(chuàng)新與監(jiān)管是在賽跑，金融管制是促使美國金融業(yè)不斷創(chuàng)新的一個動力,，各項創(chuàng)新活動又不斷地促使政府對監(jiān)管內(nèi)容和方式作出調(diào)整。
政府與市場的博弈,，看似市場取得了勝利，因為“自由市場之美”導致的博弈是以有限理性條件下的進化博弈模型作為分析工具的,，政府與市場在博弈過程中采取某種博弈決策的依據(jù)，完全來自對當期博弈的了解以及過往的博弈經(jīng)驗,，而不是對信息的完全對稱占有。由于政府的主體只有一個,，而市場的主體卻非常多,，政府在呵護創(chuàng)新中無法完全掌控金融變化形勢,，局外人比局內(nèi)人擁有的權力更大,。
一個有意思的現(xiàn)象是,，強調(diào)加速市場化進程、減少政府管制的主張,，在美國被稱為“保守派”。充分吸取美國的經(jīng)驗和教訓,，有一點是至關重要,，那就是立法和監(jiān)管必須有“賽跑”意識，金融創(chuàng)新應去尋找法律的漏洞和空白地帶,，彼此堅守底線，從而實現(xiàn)在監(jiān)管中創(chuàng)新,、在創(chuàng)新中監(jiān)管的良性循環(huán)。