《高成長八國》
作者：吉姆·奧尼爾
出版：臺灣天下文化出版公司 |
有些人對全球經(jīng)濟前景感到憂心,，但從金磚四國和其他人口稠密大國逐漸成為經(jīng)濟強權看來,，我相信,，全球經(jīng)濟可能比這些人預期的更為強大穩(wěn)健，而且已不像我剛進高盛時那樣依賴七大工業(yè)國了,。以七大工業(yè)國如今面臨的挑戰(zhàn)，這個結果反倒讓人松了一口氣,。而中國和金磚四國的崛起,，也很難不引起其他大型新興經(jīng)濟體的關注。光是中國的驚人成就,，便激勵了這些國家更積極參與世界經(jīng)濟,，努力找尋蓬勃發(fā)展的方法。
回想2001和2003年時,，許多人納悶為什么我們只看上金磚四國有驚人的成長,。這也促使我們更深入探索其他國家的成長機會，我們在后來的2005年報告《金磚四國有多穩(wěn)固》中,，介紹了新鉆十一國”（簡稱N-11）,。那個代稱只是為了描述下一群人口稠密的新興國家，以及研究它們的經(jīng)濟潛力,。我們主要是想評估這些國家能否變得像金磚四國那樣重要,。
被納入N-11的國家，都是發(fā)展中國家,，人口眾多,，只要更積極參與全球經(jīng)濟，都有可能展現(xiàn)驚人潛力,。但這群國家并不是特別相似,，而是由好幾個情況迥異的國家組成，包括拉丁美洲的墨西哥,、歐亞交界的土耳其,、中東的埃及和伊朗、非洲的奈及利亞，以及六個遍布亞洲的國家（孟加拉國,、印度尼西亞,、韓國、巴基斯坦,、菲律賓,、越南）。
墨西哥和韓國是經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織（OECD）的成員,，身分最特出,，也是這群國家中所得水平最高的。尤其是韓國的實力已接近先進國家,，不管是人均GDP或高成長環(huán)境評分,，都反映出韓國遠優(yōu)于一般開發(fā)中國家。由于這兩國和N-11其他國家顯著不同,，在預測全球經(jīng)濟大國到2050年的發(fā)展前景時,，似乎也該將它們納入。
于是我們將研究金磚四國的方法運用到N-11上,，預測出2050年墨西哥的GDP將躍升為全球第六大國,，媲美俄羅斯，而印度尼西亞,、奈及利亞,、韓國則可能超越意大利和加拿大。但除墨西哥和韓國外,，N-11的其他國家對全球經(jīng)濟成長的貢獻,，并不會像金磚四國那么大。
就平均每人所得來說,，我們預估韓國會超越美國除外的G7成員,；墨西哥則會和俄羅斯一樣，逐漸接近已開發(fā)國家的所得水平,；土耳其連同中國,、巴西的人均所得，可望達到美國現(xiàn)在的水平,。其他的N-11成員,，有些因缺乏金磚四國那般龐大的人口，如要趕上已開發(fā)國家,，我們認為必須靠生產力的提升才有機會了,。而孟加拉國、印度尼西亞和奈及利亞,，的確擁有龐大的人口優(yōu)勢,，只要改善生產力,，就能看到驚人成長，但孟加拉國,、奈及利亞目前經(jīng)濟規(guī)模還太小,，就算生產力提升了，還是趕不上金磚四國,；印度尼西亞的情況看起來較好,，但也需要大幅提升生產力才行。
2005年我們研究N-11的成長環(huán)境評分,，發(fā)現(xiàn)這群國家的分數(shù)落差很大,，分數(shù)最高的是韓國，拿低分的則有奈及利亞,、巴基斯坦,、孟加拉國。有些國家有特定的弱點,，例如越南需要降低政府赤字,；土耳其必須改善科技,，國際貿易也要更開放,；伊朗則在政治制度上得分很低。
另外,，有的國家面臨的挑戰(zhàn)層面較廣,，例如埃及、印度尼西亞,、菲律賓,、孟加拉國、奈及利亞,、巴基斯坦,，在各方面表現(xiàn)都不理想，從財政紀律到教育,、投資率和醫(yī)療保健都有待加強,。即使以最樂觀的假設來看N-11的成長前景，我們推斷,，只有韓國和墨西哥有潛力達到像金磚四國一樣的全球影響力,。
2005年以來，N-11各國的成長環(huán)境評分,，雖然提升幅度不一,，但這些國家都展現(xiàn)追求成長的渴望，盡管不見得成功,，但都值得注意,。我們挑選N-11時,，并不是要挑選贏家，而是想了解如何衡量這些國家的實際與潛在成長,，以及判斷它們是否能像金磚四國那樣強大,。
展望2050年，我們找出N-11可能采取的三種發(fā)展路線,。
我們認為第一種路線適用于韓國,、墨西哥、土耳其,，這三國的所得和發(fā)展程度已相當高,，成長條件也不錯，挑戰(zhàn)就在于如何維持與改善既有條件,，以拉近和富國之間的距離,。第二種路線比較適合以往實力相當堅強的新興國家：印度尼西亞和菲律賓，這兩國需要更努力,，才能更貼近第一組國家,。第三種路線適合投資人較少關注的國家，亦即埃及,、奈及利亞,、巴基斯坦、孟加拉國,、伊朗,、越南等國。
最后一組差異很大,，但都有誘人的潛力,，值得投資人關注，尤其是越南,、奈及利亞和孟加拉國,。雖然N-11中只有兩、三國有潛力晉升為經(jīng)濟強權,，但成長題材都很驚人,。
我們試著想象2050年的G7、金磚四國和N-11,，預期這些國家將重新分組：每年人均所得65,000美元以上的富國,，包括俄羅斯、韓國,，以及意大利除外的G7各國,；所得中上組，人均所得介于40,000和65,000美元之間,，包括意大利,、墨西哥,、中國、巴西,、土耳其,；所得中下組，人均所得介于20,000和40,000美元之間,，包括越南,、伊朗、印度尼西亞,、埃及,、菲律賓、印度,；最后是所得低于20,000美元的低收入組,，包括奈及利亞、巴基斯坦,、孟加拉國,。
以此架構重新思考，可幫助我們規(guī)劃未來,，了解世界上哪個區(qū)域會成長,，財富又將如何提升、提升的程度有多高,，以及各國人口的消費潛力,，也希望對投資者和企業(yè)有幫助。
高成長八國 全球最有活力的經(jīng)濟體
2011 年年初,，我決定針對全球最有活力的經(jīng)濟體，提出更加精準明確的觀點,。我和同事史都尼斯卡及瑞斯達（James
Wrisdale）合寫了一份報告,。2 我在報告中提出新研究，介紹“成長市場”的概念,。由于N-11
中有些國家的重要性漸增,，我們覺得這些國家應該跟傳統(tǒng)的新興市場有所區(qū)隔。
在我們的報告中,，每個成長市場至少占全球GDP的1％,，這表示這些國家有足夠的經(jīng)濟規(guī)模和資源，可以確實照顧自己,，也有能力直接影響其他國家,。N-11
中，我們認為印度尼西亞,、墨西哥,、韓國,、土耳其在GDP 方面已有足夠分量，占全球GDP
的比重也可望持續(xù)成長,。所以,，我將這四國連同金磚四國，稱之為“成長市場”,。
被列入成長市場的國家,，有良好的人口結構和生產動能，成長速度高于全球平均值,。不僅如此,，跟大多數(shù)的新興市場比起來，這些國家有更優(yōu)越的成長環(huán)境與金融基礎架構,，也有國際投資者所需的市場規(guī)模與深度,，以及提供許多不同的高流動性投資選擇。
N-11 中,，尚不符合這些條件的國家（例如奈及利亞,、菲律賓、埃及,、伊朗）,，將來也有可能加入成長市場行列，而南非等非N-11
的國家也有相同機會,。奈及利亞,、菲律賓可能在2040 年代中期成長到足夠的規(guī)模，埃及可能在2050
年達到,。韓國很快就會晉升到已開發(fā)國家之林,，上述這些國家都有可能遞補上來，躋身成長市場的行列,。成長市場概念有助于大家了解這些經(jīng)濟體的重要,，在和這些國家交易，以及投資當?shù)貢r,，不再那么恐懼,。
要說明成長市場的經(jīng)濟實力，最簡單的方法,，就是看看這八國在2010 至2019 年間的成長潛力,。我們預估，成長八國的名目GDP 總值,，大約將增加16
兆美元,，將是同時期美國GDP 增量的四至五倍。這16 兆美元中，至少有四分之三將來自金磚四國,，而這里面又有一半是中國貢獻的,。另外四國的GDP
成長總和，則相當于美國或歐元區(qū)的GDP 增量,。
若再把這些國家當成一般新興市場看待,，似乎不太恰當，也不合時宜,。
盡管媒體一開始對我們的主張有一些誤解（請見后面的說明）,，“成長市場”這個分類，并非金磚四國的擴充版,，而是截然不同的概念,。我和研究團隊認為，“新興市場”一詞已經(jīng)無法一語概括這些全球關鍵地區(qū)的發(fā)展了,。