《歐債危機》
作者：張志前
喇紹華
出版：社會科學文獻出版社 |
德國,、法國在援助債務國問題上“不積極”并非“見死不救”,，而是意在利用危機，“逼”問題國進行經(jīng)濟改革,，提升自身競爭力,，縮小與核心國的差距，鞏固單一貨幣區(qū)的經(jīng)濟基礎,，維護歐元區(qū)長期穩(wěn)定,。
歐元出現(xiàn)之初就存在缺陷，這一點許多經(jīng)濟學家都看到了,。政治家們希望在歐盟的框架內(nèi)逐步解決這些問題,。但是，沒想到的是歐債危機來得如此之快,，如此迅猛,，這讓經(jīng)濟學家和政治家們都始料不及。歐元區(qū)不是一個國家,，而是多個國家組成的經(jīng)濟聯(lián)盟,。在這個經(jīng)濟聯(lián)盟中，沒有一個國家可以說了算,。解決歐元區(qū)的問題,，不僅需要經(jīng)濟學家們的智慧,，同時還要靠政治家們的魄力。如果各國政治家們在財政政策等問題上達不成共識,，那么再好的智慧和辦法也將無法實現(xiàn),。
因此，歐債危機既是經(jīng)濟問題,，也是政治問題,，但不論是經(jīng)濟學還是政治學，就目前的發(fā)展水平而言,，主要功能還是對已經(jīng)發(fā)生的現(xiàn)象提供解釋,，尚不具備準確預知未來的能力。歐債問題的走勢取決于諸多變量,，包括希臘等債務國能否有效緊縮財政并實現(xiàn)經(jīng)濟增長,，德國在國內(nèi)政治壓力下能否持續(xù)向債務國提供援助，歐元區(qū)“單一貨幣,、不同財政”的缺陷能否得到彌補,，成員國經(jīng)濟能否走向趨同，歐洲央行政策能否更為靈活,，希臘等國的債務減記是否會引發(fā)金融市場嚴重動蕩等,。每一個因素都在很大程度上影響歐債問題的走勢，每一個問題都面臨很大不確定性,，而且還可能有意料不到的事件發(fā)生,，比如希臘的“公投事件”，未來也很難排除再次發(fā)生類似的“意外”,。
歐債問題的不確定性并非意味著我們無法就這一問題進行分析,、判斷，而是提醒我們,，研究歐債問題不要過度拘泥于細節(jié),，而要從基本面分析。債務危機爆發(fā)后,，歐洲舉行了系列的雙邊,、多邊峰會，不時推出各種應對方案,，而對債務問題的研究也大量用在對這些方案的分析上,。隨著危機的惡化，歐洲推出的方案也越來越復雜,。比如在歐元區(qū)2011年10月26日峰會上,，各國達成多項協(xié)議，但在具體落實上要么語焉不詳,，要么說日后再具體磋商,，研究起來困難重重,。對于這樣的問題，我們似乎可以反過來思考,，為什么歐洲要搞出這么多模糊不清的方案出來,？解決債務問題的簡單方案并非沒有。比如歐洲央行通過“量化寬松”向市場發(fā)出明確的干預債市信號,、歐元區(qū)發(fā)行統(tǒng)一的“歐元債券”,、歐元區(qū)為希臘等國債務提供擔保等，都是簡單有效的解決方法,。
這也許與歐洲人尤其是德國人的性格有一定關系,。德國人做事認真在全球有名，有人甚至認為,，德國人過于死板,，不善于隨機應變、不靈活,。德國的宗教革命家馬丁·路德曾經(jīng)說過一句話：“即使我知道整個世界明天將要毀滅,，我今天仍然要種下我的葡萄樹�,！边@就是德國人的較真和死板，甚至是迂腐,。去德國旅游,，導游經(jīng)常會給游客講這樣一個故事：一個德國老頭早上出去買菜，在回家的路上遇到了紅燈,，一直等到很晚也不過馬路,。后來老太太出來找到他，才把他帶回了家,，原來是這個紅綠燈壞了,。可能正是由于德國人有這樣的性格,，所以歐洲中央銀行選擇在德國的法蘭克福,。在發(fā)生歐債危機之后，歐洲央行堅守保持貨幣穩(wěn)定的職責,，而不像美國那樣采取印發(fā)鈔票的辦法來解決,。
其實，如果把歐元區(qū)看做一個國家,，歐洲主權(quán)債務實際屬于內(nèi)債,。內(nèi)債不算債，世界上目前還沒有出現(xiàn)過內(nèi)債危機的國家,。解決內(nèi)債的辦法就是央行買國債,，說白了就是印鈔票,，用通貨膨脹的辦法解決。之所以會出現(xiàn)歐債危機,，主要是各國達不成一致意見,。歐洲人舍“簡”求“繁”并非復雜的方案更為有效，而是因為簡單有效的方案無法達成一致,，這也并不是說復雜的方案效果肯定不如簡單的效果好,，只不過是因為內(nèi)部分歧大，相互妥協(xié)或者刻意回避的結(jié)果,。2011年12月歐盟峰會召開,，各國政府領導人表現(xiàn)出了極大的決心。但是,，同樣由于各國有各國的利益,，雖然歐盟27個成員國中的23個成員國在會上同意締結(jié)政府間條約，達成了折中版的歐盟新條約,，但歐盟峰會并未解決根本的償付危機問題,，而市場最關心的“最后貸款人”、“歐元區(qū)共同債券”等核心問題也并未觸及,。
英國認為加強歐元區(qū)財政一體化不符合英國的利益,。所以，即便不對方案的每個細枝末節(jié)都仔細研究,，也可得出這樣一個結(jié)論,，那就是方案是無法化解危機的，市場對歐盟的各種版本研讀后得出的結(jié)論大多也都是如此,。雖然歐債危機發(fā)展的具體軌跡難以預測,，但從基本面看，一些大的走勢還是可以分析討論的,。一個是債務危機短期內(nèi)難以得到有效解決,。要從根本上解決債務危機，需要歐盟在深層次上做出調(diào)整,，如南歐國家需要通過改革福利體制提升競爭力,、歐元區(qū)機制缺陷需要彌補、成員國間經(jīng)濟必須趨同等,，這些都非短期內(nèi)能夠完成,。在這一基礎上，歐盟能推出的所有方案都只能是“治標不治本”,，債務問題必將長期存在,，且不能排除進一步惡化的可能。
隨著歐債危機的蔓延,，很多原先看似沒有問題的國家,，也將逐步加入債務危機的行列,。同時，受歐債危機的影響,，一些銀行和金融機構(gòu)的危機將難以避免,，新一輪的降級潮已經(jīng)不可避免。政府已經(jīng)被選票綁架,，過于嚴厲的緊縮措施會掀起更大的國內(nèi)社會和政治動蕩,，盡管歐洲穩(wěn)定機制（ESM）運作時間有所提前，但也要等到2012年7月生效,，估計一些金融機構(gòu)等不到救火部隊救援火已經(jīng)越燒越大了,。隨著主權(quán)債務危機的升級，常規(guī)融資來源供應會越來越少,，未來融資可能會變得更加困難,。在債市融資已經(jīng)飽和的情況下，銀行業(yè)與主權(quán)債務之間將形成極大的融資競爭,，全球金融體系將面臨新一輪融資的考驗,。
但是，我們也不應對歐元區(qū)的未來過分悲觀,。任何放棄歐元,、重回本國貨幣的做法，不管是出于自愿還是被強迫,，都將意味著歐洲一體化的巨大倒退,。歐元區(qū)國家將因此喪失建立經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟所取得的一切成果和收益，包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境的穩(wěn)定,，低利率、低通脹,、匯率損失消除,、貿(mào)易促進等，并且在承受巨大的經(jīng)濟損失的同時無法從中獲得收益和補償,。
歐債危機爆發(fā)后,，歐元區(qū)已認識到，只有加深一體化,、改善經(jīng)濟治理才能走出危機,。隨著危機惡化，歐元區(qū)緊迫感增強,，經(jīng)濟,、財政政策整合力度加大。德國,、法國在援助債務國問題上“不積極”并非“見死不救”,，而是意在利用危機,，“逼”問題國進行經(jīng)濟改革，提升自身競爭力,，縮小與核心國的差距,，鞏固單一貨幣區(qū)的經(jīng)濟基礎，維護歐元區(qū)長期穩(wěn)定,。希臘等弱小國家的民眾也會意識到,，采取緊縮的政策對國家經(jīng)濟長遠發(fā)展有利，只是他們希望通過他們的游行和示威運動為國家爭取更多的援助,，博得更多國家的同情,。在歐債危機繼續(xù)深化的過程中，各國的認識和思想將逐步統(tǒng)一,，距離達成共識的時間將越來越近,。