《金融之王:毀了世界的銀行家》是一部視角獨特的經(jīng)濟金融史,一部國際金融界大佬在大蕭條中的群像,。本書講述了第一次世界大戰(zhàn)后,歐洲和美國的政府和中央銀行如何根據(jù)巴黎和會的安排,,重建金融體系,并由此引發(fā)了20世紀30年代那場世界性的“大蕭條”的故事,。本書出版后曾獲2010年普利策歷史獎,,金融時報和高盛最佳商業(yè)圖書,《紐約時報》年度十佳圖書等諸多殊榮,。
知史可以鑒今,,在金融市場發(fā)展史中梳理、總結(jié)過去的經(jīng)驗教訓,,能更好把握金融市場未來的發(fā)展方向,。
問:《金融之王》主要描寫的是英、美,、德,、法的央行行長的決策和人生,現(xiàn)在中國,、日本,、俄羅斯、巴西等國家也活躍于世界經(jīng)濟的舞臺,,可不可以這么說:G20掌握了世界的經(jīng)濟發(fā)展而不是G8,!
巴曙松:2008年的這輪金融危機一個比較突出的特點就是,各國迅速達成一致,,建立了各種溝通協(xié)調(diào)機制,,尤其是以中國為代表的新興市場國家積極參與,以幾乎步調(diào)一致的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃來全力應對金融危機,,取得了比較好的效果,。無論是G8、G20都發(fā)揮了重要作用,。當然,,隨著新興國家經(jīng)濟實力的不斷增強,在國際上的話語權(quán)越來越大也是自然的事情�,,F(xiàn)有的全球經(jīng)濟金融格局基本反映的是《金融之王》這本書中描寫的那段時間的全球經(jīng)濟格局,,應當根據(jù)新的格局變化進行調(diào)整。
問:您認為中國有沒必要建立一條現(xiàn)實意義上的華爾街,?如果有,,您認為應該在北京,、上海還是深圳+香港,?
巴曙松:如果就大樓的密集程度,中國的不少城市,,高樓的密集程度已經(jīng)不亞于華爾街了,,金融中心不僅僅是要高樓密集,關(guān)鍵還是要金融市場發(fā)達,、金融體系完善,、金融監(jiān)管嚴格、金融機構(gòu)穩(wěn)健,、金融人才密集,。除此之外,都是浮云,。
問:2008年金融危機的爆發(fā)對于金融評級機構(gòu)的未來發(fā)展有何影響? 在我國進一步對外開放金融市場的同時,,信貸評級會起到什么樣的作用呢?
巴曙松:評級機構(gòu)在這次危機中受到很多質(zhì)疑和批評,但是在金融市場上,,也離不開評級機構(gòu)這樣一個角色,,只是需要考慮對其機制體制進行適當?shù)母母铩T陉P(guān)于信用評級業(yè)改革的討論中,,最受關(guān)注的問題是利益沖突和經(jīng)營模式,。
目前金融界提出了對評級機構(gòu)的許多改革設(shè)想都具有一定的積極意義,然而,能否達到防止金融危機復發(fā)的行業(yè)主旨,,是一個不可回避的問題,。金融危機的一個教訓是,轉(zhuǎn)移風險并不等于消滅風險,。
當前評級機構(gòu)的“賣方付費”模式帶來現(xiàn)實的利益沖突,,那么,一種改革設(shè)想即是切斷付費者與具體評級機構(gòu)的利益鏈條,,由監(jiān)管者將評級項目在合格評級機構(gòu)中進行指派,。指派機制或者是隨機的,或者根據(jù)對評級準確性等績效的考量,。
美國參議員阿爾·弗蘭肯(Al
Franken)在其提出的信用評級業(yè)修正案中倡議這種“集中指派”模式,。《金融改革法案》沒有立即采用這一修正案,,而是提出要探尋一種獨立的機制,。
現(xiàn)代投資管理日益分工細化,在各環(huán)節(jié)的銜接中,,獨立而明確的風險指標和信息披露體系日益重要,。在流行的投資管理框架中,出資機構(gòu)(如退休基金,、社�,;稹⒈kU基金等)專注于資產(chǎn)配置,,資產(chǎn)管理機構(gòu)(如共同基金,、對沖基金、私募股權(quán)基金等)則承接資產(chǎn)管理,,專注于具體投資環(huán)節(jié)如選股等,。
出資機構(gòu)需要界定資產(chǎn)管理機構(gòu)投資的產(chǎn)品及風險特征,信用評級作為固定收益產(chǎn)品的風險指標,,在出資機構(gòu)和資產(chǎn)管理機構(gòu)的銜接中發(fā)揮關(guān)鍵作用,。同時,金融機構(gòu)也將其應用于機構(gòu)內(nèi)部投資綱領(lǐng),、風險管理和資產(chǎn)配置等環(huán)節(jié),。因此,在細分的金融市場上,,改革后的評級機構(gòu)依然有其降低信息不對稱的價值在,。
問:對于初學者來說,應該如何更深入的了解金融,?
巴曙松:金融業(yè)一個突出的特點是理論與實際的結(jié)合,,理論與市場的結(jié)合,,所以一個專業(yè)的金融學的學生,如果沒有第一線的市場實踐,,對于整個金融體系的理解往往還步入一個非金融專業(yè)的市場一線從業(yè)者,,因此,從現(xiàn)實著手較好,。
問:您在譯者序中提到這本書是“一部視角獨特的經(jīng)濟金融史”,,那么您所說的“獨特”都有哪些方面,?
巴曙松:應當說,,本書不是金融學理論教材,也不是關(guān)于金融危機的專題研究,,而是通過介紹當時在歐美金融舞臺上叱咤風云的四位中央銀行家,,來復原了一戰(zhàn)后到“大蕭條”那段國際經(jīng)濟金融史實,可以當作金融歷史來看,。
這本書值得推薦的地方,,是把金融理論和歷史經(jīng)驗貫穿于多姿多彩的故事當中,少了死板氣息,,多了市場氣息,,這正是本書的獨特之處,也是本書獲得“2010年普利策歷史獎,,《紐約時報》2009年年度十佳圖書,,彭博通訊社推薦的2009年十大最佳商業(yè)書籍等的原因,我想也是戴相龍理事長等多位領(lǐng)導推薦的原因
問:您對那段歷史中的金本位制有什么看法,?現(xiàn)在有觀點認為:恢復金本位制才能解決當前的國際金融混亂,,您對此有何看法?
巴曙松:這本書對回答這個問題有很好的參考價值,。金本位制曾在19世紀末期起到一定的積極作用,,同時全球范圍內(nèi)新的金礦發(fā)現(xiàn)剛好與經(jīng)濟增長適應。承諾紙幣可以兌換為黃金,,在一定的歷史條件下,,有助于樹立對紙幣的信心。但是危機時期當時的人們對于歷史經(jīng)驗過于依賴,,沒有根據(jù)形勢的變化做出改變,。
我最近看到福布斯雜志的創(chuàng)始人史蒂芬福布斯,他預言五年后美聯(lián)儲可能會重新回歸金本位,,這當然是一位知名財經(jīng)媒體人的個人判斷,,值得關(guān)注。實際上在這本書里其實很形象地展現(xiàn)了金本位是如何崩潰的,,這個歷程對研究當前的金融大勢,、未來美聯(lián)儲的走向很有借鑒意義
這本書中說,,英國死守金本位,很大程度上是為了維護英鎊的地位,。丘吉爾當財政部長期間,,一直猶豫是否回歸金本位,最終下決心時說:“如果英鎊不能成為所有人了解并且信任的價值標準,,那么不僅僅是大英帝國的商業(yè),,甚至整個歐洲的商業(yè)也都將以美元進行交易,而不是英鎊,。我認為這將是一個極大的不幸
問:您對近年來您所翻譯的財經(jīng)書,,以及市場上的翻譯過來的財經(jīng)書印象深刻的有哪幾部?為什么,?
巴曙松:自己翻譯過的書,,當然投入的心血多,也就當然印象深刻,,例如《美國貨幣史》,、《大而不倒》、《危機經(jīng)濟學》,,以及這一本《金融之王》,。其實危機之后,不同類別的反思總結(jié)著作,,有不少是值得好好看看的,,例如保爾森的《峭壁邊緣》、《大空頭》等,。
我推薦一本即將出版的優(yōu)秀書籍吧�,,F(xiàn)在在中國金融圈,見面五分鐘之內(nèi),,你要是不談到PE,,那簡直顯得有些落伍了,這種狂熱局面令人擔心,。目前我正在組織翻譯描述黑石詳細的成長經(jīng)歷的權(quán)威著作《資本之王》,,已經(jīng)進行第三輪校對修訂了,慢工出細活,,不著急,,再琢磨一段時間,下半年應當是可以看到,。
問:這次經(jīng)濟危機,,美國是因為金融危機引發(fā)的實體經(jīng)濟危機,中國是因為出口影響實體經(jīng)濟,,以及心理層面的波及導致的金融經(jīng)濟危機,,這個說法您怎么看,?
巴曙松:有道理,因為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的差異,,導致傳導路徑不一樣,,這一點在危機最嚴重的時期最為明顯,但是到現(xiàn)在,,這種危機沖擊的差異性已經(jīng)不太明顯了,,發(fā)展中國家在擔心通脹壓力,發(fā)達國家也開始要承受過度寬松流動性帶來的通脹之苦了,。
問:《金融之王》講訴的主要是什么內(nèi)容,,是關(guān)于金融危機下抗爭成功的例子還是對金融危機的詳解和分析?
巴曙松:從具體的內(nèi)容上看,,本書講述了第一次世界大戰(zhàn)后,,歐洲和美國的政府和中央銀行如何根據(jù)巴黎和會的安排,重建金融體系,,并由此引發(fā)了20世紀30年代那場世界性的“大蕭條”的故事。全書圍繞英,、美,、德、法四個主要發(fā)達國家的中央銀行行長展開,,不僅如一部優(yōu)美的傳記,,情節(jié)引人入勝;又如一部經(jīng)濟金融史,。
問:這本書和其他類似書籍比如《世界是部金融史》有什么主要區(qū)別和特點呢,?
巴曙松:《世界是部金融史》是追溯金融的進程,解讀金融的力量和未來走向,,比較宏觀,,也是陳雨露教授的最新著作;《金融之王》則主要聚焦于大蕭條時期,,聚焦于中央銀行家這個獨特的群體,,他們是如何重建金融體系,并由此引發(fā)了20世紀30年代那場世界性的“大蕭條”的故事,。
問:金融之王
的封面是四個人站在地球上,,那這四個人分別是誰?
巴曙松:英格蘭銀行行長蒙塔古·克萊特?諾曼,、紐約聯(lián)邦儲備銀行的本杰明·斯特朗,、德國國家銀行的亞爾馬·沙赫特以及法蘭西銀行的埃米爾·莫羅。我個人認為,,還應當加上凱恩斯這位十分有影響的經(jīng)濟學家,。
問:在金融的世界里,,金融人員是否淘汰率很高呢?
巴曙松:金融業(yè)需要不斷提高效率來滿足實體經(jīng)濟的需要,,你看看一些電影,,例如,《華爾街(1)》,、《華爾街(2)》,,應當可以了解一些大概,當然不同的崗位工作強度會不一樣,,與市場接觸密切的崗位,,壓力更大一些,例如基金經(jīng)理,。
問:金融在中國的地位是不是太高了點,,考慮到中國目前的發(fā)展階段,包括經(jīng)濟發(fā)展水平,,金融市場的發(fā)展狀況來說,?
巴曙松:我不知道你所說的地位是指什么指標來衡量。此次美國金融危機之前,,有一些金融研究人員就批評說,,美國的金融業(yè)過度膨脹,華爾街的金融機構(gòu)的盈利水平占到整個上市公司的盈利的比重太大,,這是與實體經(jīng)濟的比重不相匹配的,,因此預計危機可能要爆發(fā),我認為金融業(yè)與實體經(jīng)濟應當保持良好的互動關(guān)系,。
問:是什么原因促使您愿意承擔這本圖書的翻譯工作呢,?
巴曙松:我有意識地每年組織翻譯一些有重要專業(yè)和現(xiàn)實價值的著作,例如弗里德曼成名作《美國貨幣史》,、《大而不倒》和《末日博士魯比尼的金融預言——危機經(jīng)濟學》,,其中一個重要的考慮,是中國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要,。
中國經(jīng)濟在迅速崛起,,在國際金融市場上的影響力也在明顯提升,但是,,我們對于國際金融市場的縱橫開闔還是所知有限,,特別是切入第一線的運作的了解,更是所知寥寥,。這需要我們做大量的基礎(chǔ)工作,,介紹一些真正有價值的、有利于中國的金融界了解全球金融運作的代表性權(quán)威著作,。
多以客觀的態(tài)度來閱讀這些經(jīng)典著作,,這樣可以避免我們陷入無知的自大,,或者陷入無端的自卑,或者被不知所云的陰謀論所吸引而忽視了對市場規(guī)律本身的研究,。
(經(jīng)濟參考網(wǎng)讀書頻道根據(jù)《新浪微博微訪談》整理)