20世紀(jì)90年代以來,，連續(xù)發(fā)生了多次影響世界經(jīng)濟進程的金融危機，使得金融問題從來沒有像今天這樣受世人關(guān)注,。目前,，美國次貸危機對世界經(jīng)濟的影響還沒有消弭，而起源于希臘主權(quán)債務(wù)危機的歐洲貨幣危機,，正考驗著歐元在世界經(jīng)濟中的角色定位,，同時也有使世界經(jīng)濟存在著二次探底的危險。那么,，金融危機的本質(zhì)是什么,？它為什么會對世界經(jīng)濟帶來如此大的影響？如何才能避免金融危機的再次發(fā)生,？
金融,，從本源意義上講，就是資金融通,，它反映的是貨幣供求的矛盾運動,。在現(xiàn)代經(jīng)濟中，金融已成為聯(lián)結(jié)生產(chǎn),、流通,、分配、消費等經(jīng)濟運行各個環(huán)節(jié)的橋梁和紐帶,，金融體系的安全穩(wěn)定已成為現(xiàn)代經(jīng)濟平穩(wěn)健康運轉(zhuǎn)的前提性條件,。一般來講，當(dāng)一國貨幣供求矛盾雙方勢均力敵,，處于大體均衡狀態(tài)時,，資金融通也將是順暢的，金融體系處于相對安全穩(wěn)定狀態(tài),。而當(dāng)一國貨幣供求矛盾雙方的力量對比出現(xiàn)巨大反差時,，資金融通的鏈條將會發(fā)生嚴(yán)重斷裂，進而金融體系將會出現(xiàn)劇烈動蕩，甚至引發(fā)金融危機乃至金融崩潰,�,？梢姡苊饨鹑谖C,，維護金融安全,，關(guān)鍵是要確保貨幣供求均衡。然而,，不僅貨幣供求狀態(tài)會影響到金融穩(wěn)定,，進而影響到宏觀經(jīng)濟的健康平穩(wěn)運轉(zhuǎn)，而且經(jīng)濟運行本身又影響和制約著貨幣供求狀態(tài)的變化,，甚至從某種意義上說,，貨幣供求狀態(tài)正是經(jīng)濟運行狀態(tài)的一種反映。因此說,，在現(xiàn)代經(jīng)濟社會中,，貨幣供求和經(jīng)濟運行之間是一種相互作用、密不可分的關(guān)系,。
基于金融在現(xiàn)代經(jīng)濟運行中的特殊地位,，決定了金融危機的發(fā)生必然嚴(yán)重影響宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運轉(zhuǎn)。而金融危機在本質(zhì)上又是貨幣供求嚴(yán)重失衡的一種表現(xiàn),，是貨幣供求矛盾被激化的必然結(jié)果,。因此，要維護金融的安全與穩(wěn)定,，就必須力求實現(xiàn)貨幣供求均衡,。鑒于貨幣供求狀態(tài)從某種意義上說又是宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)的一種反映，因此,，要實現(xiàn)貨幣供求均衡,，就不能脫離宏觀經(jīng)濟大體均衡的運行環(huán)境。
《經(jīng)濟運行中的貨幣均衡研究》一書找準(zhǔn)了實現(xiàn)貨幣均衡運轉(zhuǎn)的立足點和歸宿點,，即：立足于宏觀經(jīng)濟運行的大環(huán)境去尋找實現(xiàn)貨幣均衡的最優(yōu)解,，并把維護和實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)健康運轉(zhuǎn)作為實現(xiàn)貨幣均衡的目標(biāo)取向。為此,，該書作者始終堅持以馬克思主義貨幣理論為指導(dǎo)，在充分吸收和借鑒中西方貨幣理論研究成果的基礎(chǔ)上,，密切結(jié)合中外經(jīng)濟運行實際,，緊緊圍繞貨幣運行和經(jīng)濟運行之間關(guān)系這一主線，以社會投資作為研究貨幣運行和經(jīng)濟運行之間關(guān)系的切入點,，以新形勢下實現(xiàn)我國經(jīng)濟運行中的貨幣均衡為落腳點,，通過理論分析與實證分析相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合、模型分析與案例分析相結(jié)合的辦法,，對經(jīng)濟運行中的貨幣均衡這一復(fù)雜而又頗具現(xiàn)實挑戰(zhàn)性的課題,，進行了比較全面、系統(tǒng)和富有創(chuàng)見性的研究,。
本書有兩大理論前提：一是將貨幣均衡的內(nèi)涵分為靜態(tài),、動態(tài)和目標(biāo)層面三種，二是對貨幣均衡基點的準(zhǔn)確界定,、特點的深入剖析和對基點變量的科學(xué)選擇,。在此理論基礎(chǔ)上，作者構(gòu)建了經(jīng)濟適度增長模型,，包括適度經(jīng)濟增長模型,、適度投資增長模型、適度貨幣供給增長模型等,。同時,，作者指出，投資作為貨幣均衡調(diào)節(jié)的基點,，它的適度增長無論對于經(jīng)濟均衡運轉(zhuǎn)還是對于貨幣均衡運轉(zhuǎn)都具有關(guān)鍵性作用,。而貨幣供求間關(guān)系協(xié)調(diào)的關(guān)鍵，是謀求貨幣供給的適度增長,。貨幣均衡的原因在于,，商品運行中的供求均衡，客觀上要求貨幣運行中貨幣供給的增長要適應(yīng)貨幣需求量增長的要求,；而貨幣均衡的目的在于,，通過貨幣供給的適度調(diào)節(jié)，促使貨幣供求狀態(tài)適應(yīng)商品供求狀態(tài)的要求,，從而使商品運行得以健康運轉(zhuǎn),，并最終使整體經(jīng)濟運行處于良好狀態(tài)。作者運用1978--1998年間和1999--2009年間相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù),，對我國在這兩個時期的宏觀經(jīng)濟運行狀況進行了較為詳盡的分析,，發(fā)現(xiàn)：（1）我國經(jīng)濟運行具有明顯的投資拉動經(jīng)濟增長的特點。（2）導(dǎo)致我國經(jīng)濟增長具有明顯投資拉動色彩的主要有兩方面原因：一是由市場化取向的體制改革不完備所帶來的激勵與約束間的失衡,，而這種失衡使市場微觀主體具有投資擴張的沖動,；二是由傳統(tǒng)經(jīng)營管理思想支配下的粗放型經(jīng)濟增長思維定式所帶來的科學(xué)發(fā)展觀常常流于形式，而粗放型經(jīng)濟的高速增長,，只能依靠投資的高增長來實現(xiàn),。（3）與投資拉動相伴的我國貨幣運行狀態(tài)具有明顯的階段性變遷特點。伴隨著投資拉動,，我國貨幣運行明顯表現(xiàn)出階段性特征,，并呈現(xiàn)出通貨膨脹→通貨波動→通貨緊縮→通貨波動→通貨膨脹這樣的變遷軌跡,。
本書在研究經(jīng)濟運行中的貨幣均衡問題時，不僅研究了國內(nèi)貨幣均衡問題,，而且還研究了國際經(jīng)濟運行中的貨幣均衡問題,，尤其是對貨幣嚴(yán)重失衡的典型案例---20世紀(jì)90年代以來的歷次國際金融危機進了富有創(chuàng)見性的剖析。從歷次國際金融危機產(chǎn)生的過程和深層原因看,，作者指出,，要避免貨幣供求嚴(yán)重失衡性金融危機，以確保國內(nèi)經(jīng)濟的健康平穩(wěn)運轉(zhuǎn),，就必須正確處理七大關(guān)系,。即：貨幣政策與匯率制度的關(guān)系；貨幣政策的統(tǒng)一性與差異性的關(guān)系,；金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系,；金融開放與金融自主的關(guān)系；虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系,；經(jīng)濟增長與經(jīng)濟驅(qū)動模式的關(guān)系,；政府和市場的關(guān)系。
在未來我國經(jīng)濟運行中確保貨幣的均衡運轉(zhuǎn),，是本書研究的最終落腳點,。作者認(rèn)為，改革開放以來,，特別是20世紀(jì)90年代以來,，盡管我國并沒有出現(xiàn)金融危機，但卻反復(fù)出現(xiàn)了貨幣供求明顯失衡的問題,，而這種貨幣供求的反復(fù)失衡潛藏著金融危機的巨大風(fēng)險,。未來要實現(xiàn)我國貨幣的均衡運轉(zhuǎn)，就必須對其實現(xiàn)路徑進行再選擇,。一要選擇科學(xué)的經(jīng)濟驅(qū)動機制,，實現(xiàn)由投資拉動型向消費啟動型轉(zhuǎn)變；二要選擇先進的經(jīng)濟增長方式,，實現(xiàn)由粗放型增長向集約型增長轉(zhuǎn)變,；三要選擇正確的體制改革路徑，實現(xiàn)由注重激勵向激勵與約束兼?zhèn)滢D(zhuǎn)變,，由經(jīng)濟體制改革凸進向經(jīng)濟體制改革與政治體制改革聯(lián)動轉(zhuǎn)變,。四要選擇合理的財政貨幣政策作用點，以著力解決由長期投資拉動所帶來的矛盾,。就當(dāng)前而言,，要實現(xiàn)經(jīng)濟貨幣的健康運轉(zhuǎn)，就必須綜合運用財政貨幣政策,，著力解決由長期投資拉動所帶來的社會產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與社會消費結(jié)構(gòu)間錯位的矛盾,、生產(chǎn)能力過剩與居民消費能力不足間的矛盾、投資與消費區(qū)域化排浪式轉(zhuǎn)移受阻的矛盾,。只有解決了這些矛盾,，才能逐步實現(xiàn)我國經(jīng)濟貨幣失衡性運轉(zhuǎn)狀態(tài)的根本性轉(zhuǎn)變。
需要說明的是,，除上述創(chuàng)新性觀點之外,，該書對西方經(jīng)濟增長模型的評價、對中外貨幣供求理論的評價,、對經(jīng)濟系統(tǒng)波動性根源剖析,、對我國貨幣供給統(tǒng)計口徑的選擇、對20世紀(jì)90年代以來歷次國際金融危機成因的個性化分析,、對實施消費啟動必須具備的條件分析,、對經(jīng)濟增長方式與經(jīng)營管理理念之間的關(guān)系分析、對虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的相互關(guān)系的看法,、對投資和消費區(qū)域化排浪式轉(zhuǎn)移的看法等等,，都有作者獨到的見解。
當(dāng)然,，對經(jīng)濟運行中貨幣均衡問題的研究,，是非常復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，是隨著時代的進步需要不斷深化的課題,。就本書而言,，有些理論模型和實踐驗證問題，也還有進一步深化研討的空間,。比如,，在構(gòu)建適度的經(jīng)濟增長率、投資增長率,、貨幣供給量增長率的模型區(qū)間時,，如何把國際環(huán)境因素考慮進去，從而使其考慮的因素更為全面,、檢驗指標(biāo)體系更為精準(zhǔn),？這些理論模型結(jié)合中國經(jīng)濟運行實際已經(jīng)有了具體的量化標(biāo)準(zhǔn)，但如何把這些理論模型用于對國外那些已經(jīng)發(fā)生或有可能發(fā)生金融危機國家的經(jīng)濟情況進行更為深入的分析,，進而使這些模型更具普遍指導(dǎo)意義,？等等，諸如此類問題,，還可在今后研究中進一步深化,。
世上本無完美之事，上述些許缺憾正說明貨幣均衡問題研究的生命力和發(fā)展力,�,？偟膩砜�,，這是一部值得學(xué)界同仁和相關(guān)經(jīng)濟金融管理部門決策者參考的好資料。
(北京大學(xué)副校長,、教授,、博士生導(dǎo)師)