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作者：張化橋
出版社：中信出版社 |
假期讀了《一個(gè)證券分析師的醒悟——張化橋的股市真話》，這是一本好書,。它的好,，不在于作者張化橋的聲名顯赫，也不在于他的說話有料,、出手有貨，跟我們分享了什么投資上的必勝絕技，它的好只是因?yàn)樗f了實(shí)話,、真話和大白話，在當(dāng)下官話,、套話,、廢話、謊話滿天飛的浮躁年代,，他的“假話全不說,，真話盡量說”的為人原則已彌足珍貴、實(shí)屬難得,。
書的開篇,，張化橋就開門見山以真誠示人，他說：“這本書實(shí)際上是我的讀書筆記和一些思考。前面一半是最近寫的,，后面一半是2004年以來在《財(cái)經(jīng)》雜志和網(wǎng)站上發(fā)表的文章中我自己比較得意的那些,。質(zhì)量如何，請讀者裁判,，但我是非常認(rèn)真寫的,，沒有一篇是應(yīng)景之作，或者是為了寫而寫,。有幾篇文章看起來互相矛盾,，但我并沒有試圖把它們加以調(diào)和，我想還是坦白和真實(shí)為妙,。股市中每天犯錯(cuò)誤,，應(yīng)該每天檢討，不是嗎,？”回答張化橋,，有錯(cuò)必改善莫大焉，況且人非圣賢,，孰能無過,，區(qū)別就在究竟誰能“吾日三省吾身”。
從這一段自序的文字來看,，張化橋更像是證券投資界的新人,，面對眾多同行、前輩,、大師,、高人，深知山外有山,，人外有人的道理,，因而戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、如履薄冰,，說話做事也全然沒什么底氣,。然而事實(shí)上，張化橋并非泛泛之輩——他被權(quán)威的專業(yè)雜志《亞洲貨幣》評為“最佳中國分析師”,；在擔(dān)任瑞銀中國研究部主管期間,，他所領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)連續(xù)五年被《機(jī)構(gòu)投資者》評選為“最佳中國研究團(tuán)隊(duì)”；此外,，他還是推進(jìn)中國成功引進(jìn)QFII制度的干將之一,，在擔(dān)任深圳控股CEO時(shí)，極大地幫助公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和股東增值,。按理說,，以這樣的資歷和履歷,，他完全可以大膽放話、勇敢預(yù)言,，譬如2010年底A股指數(shù)會達(dá)到幾個(gè)點(diǎn),，哪幾類行業(yè)中的哪幾個(gè)股票價(jià)值被低估，如何看K線圖并用技術(shù)分析的方式跑贏大盤,，等等,。但這些可能對股民而言，讀起來很過癮,、想起來很期待的內(nèi)容,，在書中不曾出現(xiàn)，相反,，它們還是被張化橋予以嚴(yán)厲批判的靶子,。正如張化橋平日里敢做敢言敢當(dāng)?shù)娘L(fēng)格而因此被尊奉為“最感講真話和有良知的分析師”,，此次,，他在書中照舊大談特談對券商、上市公司和產(chǎn)業(yè)的否定觀點(diǎn),，許多話甚至直接挑戰(zhàn)了機(jī)構(gòu)和投資者的既有共識,。
譬如，他在《股民和基民的悲哀》一文中寫道,，扣除各項(xiàng)費(fèi)用,，股民作為一個(gè)群體，必然跑輸大市,。這是一個(gè)數(shù)學(xué)上無法挑戰(zhàn)的定理或者不等式,。支持他這項(xiàng)結(jié)論的是其之前讀到的兩本書，來自美國先鋒500指數(shù)基金的創(chuàng)始人約翰?伯格的《長贏投資：打敗股票市場指數(shù)的簡單方法》和《夠了》,。在《投資的最高境界是無為》一文中,，他援引波頓?麥基爾和查爾斯?埃利斯合著的《投資的要素》以及查爾斯?埃利斯的《投資藝術(shù)》，提出“既然投資者費(fèi)盡周折還不能跑贏大市,，何不直接購買指數(shù)基金呢”,，關(guān)于股市的未來走向，最明智的預(yù)測就是“我不知道”,。到了《證券分析師的局限》一文,，張化橋則揭示了行業(yè)內(nèi)的潛規(guī)則和某些不可言說但又公開的秘密：大多數(shù)分析師比較擅長快速發(fā)表純粹噪音類的報(bào)告，時(shí)刻緊盯新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、上市公司信息,、經(jīng)濟(jì)政策和名人觀點(diǎn)，相關(guān)報(bào)告和觀察實(shí)際上很難反映長期的投資趨勢,、無助于投資者把握投資機(jī)會……
就像我們看到的那樣,，這本書的大部分篇幅著墨于對人們習(xí)以為常,、幾近共識的投資理念（習(xí)慣）的反思。這些回望過去的總結(jié)和感悟,，用張化橋的話來說,，是“直到2006年從證券分析師崗位退役以后，對股市才好像有了一點(diǎn)感覺”,�,；蛟S正應(yīng)驗(yàn)了那句“不識廬山真面目，只緣身在此山中”,，當(dāng)張化橋毅然決然離開原先待了12年的行業(yè)圈子后,，他反而看得更清晰，想得也愈加透徹,。此時(shí)的他,，像極了一個(gè)從江湖歸隱山林的高士，“每天大清早,，不再像以前那樣關(guān)心美國股票市場昨天的表現(xiàn),，也不再關(guān)心內(nèi)地和香港昨晚發(fā)生了什么大事”，他把更多的時(shí)間用來讀書,、陪小孩,、做體育活動(dòng)，他覺得這種平靜的心態(tài)對他的身體有好處,。
其實(shí),，有好處何止是他的外在身體，還有其內(nèi)在思想,、境界,。以前他自稱是“投資者的走狗”，一直堅(jiān)持到企業(yè)實(shí)地調(diào)研,，也常常發(fā)表一些反映真理但得罪人的話,。如果說，之前或多或少因?yàn)椤捌ü蓻Q定腦袋”,，而不夠酣暢淋漓,、暢所欲言的話（盡管他已多次“因言得罪”、“惹禍上身”）,，那么時(shí)至今日,，他的“退居二線”則為他留足了觀世相、體人生,、做學(xué)問,、煉修為的充分空間。接下來,，張化橋可以自由地“怎樣想就怎樣說”,、“我手寫我心”了,。對于大多數(shù)渴求真相、真知的投資朋友們而言,，張化橋的一句實(shí)話,，就是他們的一種福音。然而可惜的是,，像張化橋這樣推崇大道至簡,、堅(jiān)守良知真話的證券分析從業(yè)人員實(shí)在太少了，有時(shí)候還難免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的局面,。