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(資料照片) |
國(guó)美與蘇寧成為近日資本市場(chǎng)上的話題之一,。就在國(guó)美電器6月22日宣布與貝恩投資合作,,融資不少于32.36億港元的前兩天,蘇寧電器發(fā)布了本年度的非公開發(fā)行股票計(jì)劃,,擬募資不少于28億元人民幣,。
同樣,,就在6月23日國(guó)美股票七個(gè)月后重新復(fù)牌,,大漲近70%之際,第二天,,蘇寧迅速在南京宣布,,投資5730萬元人民幣,收購(gòu)日本家電連鎖企業(yè)LAOX27.36%股權(quán),,成為其第一大股東,。觀察人士稱,作為國(guó)內(nèi)家電連鎖業(yè)的兩大巨頭,,國(guó)美和蘇寧通過資本運(yùn)作方式“暗中較勁”的意味漸濃,。國(guó)美與蘇寧“你追我趕”的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)必將改變國(guó)內(nèi)家電連鎖業(yè)格局,不過,,由于雙方實(shí)力相當(dāng),,因此短期內(nèi)恐怕難見分曉。
國(guó)美步入“后黃光裕時(shí)代”
6月22日,,在香港聯(lián)交所上市的國(guó)美電器發(fā)布公告稱,,與國(guó)際私募基金貝恩投資簽訂合作協(xié)議,合計(jì)融資不少于32.36億港元,。23日,,停牌近七個(gè)月的國(guó)美電器在港交所復(fù)牌后大漲近七成。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,,通過此次貝恩投資的入股,,國(guó)美能夠改變家族企業(yè)的形象,公司的治理結(jié)構(gòu)能夠更透明,。同時(shí),,國(guó)美此次獲得超過32億的資金也能夠極大地改善公司的現(xiàn)金流狀況。
“貝恩進(jìn)入以后,,并不是多少的股份,、幾個(gè)董事的問題,國(guó)美電器未來發(fā)展的框架,、戰(zhàn)略定位等事情貝恩都會(huì)介入,,因此未來國(guó)美的治理結(jié)構(gòu)都會(huì)有改變�,!敝袊�(guó)電子商會(huì)副秘書長(zhǎng)陸刃波說,。
貝恩資本注資后,將獲得國(guó)美董事會(huì)11個(gè)席位中的三個(gè)非執(zhí)行董事席位,,并獲得首席財(cái)務(wù)官和法律顧問的提名權(quán),。調(diào)整之后,國(guó)美董事會(huì)的執(zhí)行董事將增加到五位,非執(zhí)行董事則增加到四位,,獨(dú)立非執(zhí)行董事則減少到兩位,。
國(guó)美電器董事會(huì)主席兼總裁陳曉表示,,國(guó)美電器已度過最艱難的時(shí)期,,并稱“國(guó)美擁有一支富有經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)管理人隊(duì)伍”,并對(duì)所帶領(lǐng)的這個(gè)團(tuán)隊(duì)有“堅(jiān)定的信心”,。
蘇寧加快戰(zhàn)略調(diào)整步伐
值得注意的是,,在國(guó)美電器宣布引進(jìn)貝恩資本作為戰(zhàn)略投資者前夕,另一家電連鎖巨頭蘇寧電器也拋出了上市以來的第三次定向增發(fā)方案,。蘇寧電器這次總募資金額超過28億元的定向增發(fā),,將主要用于250家門店、六大物流中心的建設(shè)投入,。
蘇寧電器稱,,這次增發(fā)的目的性非常明確,即趁主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的時(shí)刻,,通過增發(fā)募集的資金來縮小與對(duì)手在門店數(shù)量和銷售規(guī)模上的差距,。
蘇寧電器預(yù)計(jì),到2011年中期其門店數(shù)量有望達(dá)到1250家,,這與國(guó)美電器調(diào)整結(jié)束后1350家左右的規(guī)模非常接近,。
有觀點(diǎn)認(rèn)為,蘇寧選擇在國(guó)美遭遇困境時(shí)進(jìn)行融資,,意圖十分明顯,,即以最低成本加快旗下連鎖店面的發(fā)展,以求在最短時(shí)間內(nèi)超過老對(duì)手國(guó)美電器,。
蘇寧的動(dòng)作不僅于此,。6月25日,蘇寧電器宣布認(rèn)購(gòu)有近80年歷史的知名日本家電連鎖企業(yè)———LAOX的定向增發(fā)股份,,并通過持有LAOX公司27.36%的股權(quán),,成為其第一大股東。這是中國(guó)企業(yè)首次收購(gòu)日本上市公司,。
分析人士指出,,蘇寧的此次注資行為,目的在于提升自己在公眾面前的實(shí)力和品牌形象,。由于蘇寧前期計(jì)劃進(jìn)入香港市場(chǎng),,因此不排除先通過投資收購(gòu)日本企業(yè)的成功案例,為自己在今后實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略中掃清更多的障礙,。
國(guó)美蘇寧各具優(yōu)勢(shì)難分勝負(fù)
著名家電專家劉步塵表示,,2008年以來,國(guó)美、蘇寧兩大對(duì)手發(fā)展戰(zhàn)略悄然置換,,國(guó)美由激進(jìn)開店轉(zhuǎn)向提升單店盈利,,而一直在開店上較為保守的蘇寧則轉(zhuǎn)向了加速開店。
“2008年,,蘇寧的表現(xiàn)確實(shí)優(yōu)于國(guó)美,。但是,隨著國(guó)美內(nèi)外部整合的逐步完成,,未來二者孰高孰下,,還需要時(shí)間來回答�,!眲⒉綁m說,。
從2008年兩家上市公司的年報(bào)中可以看到,蘇寧,、國(guó)美目前發(fā)展規(guī)模旗鼓相當(dāng),。其中蘇寧上市門店數(shù)為812家,經(jīng)營(yíng)面積346.2萬平方米,,而國(guó)美上市門店數(shù)為859家,,經(jīng)營(yíng)面積312萬平方米。
來自光大證券的一份分析報(bào)告顯示,,蘇寧在門店經(jīng)營(yíng),、規(guī)模擴(kuò)張速度和效率、盈利能力,、現(xiàn)金流上都超越了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手國(guó)美,。而國(guó)美目前仍在門店網(wǎng)絡(luò)和銷售規(guī)模上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
上述報(bào)告稱,,2008年蘇寧凈增門店180家,,國(guó)美為133家,蘇寧保持了較快的增長(zhǎng),。而從單店的銷售來看,,蘇寧重點(diǎn)推廣旗艦店,單店面積較大并持續(xù)增長(zhǎng),,單店產(chǎn)出較高,。從銷售增速來看,蘇寧仍保持了24%的增長(zhǎng),,而國(guó)美增速則迅速回落到8%,。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,國(guó)美,、蘇寧無論在區(qū)域市場(chǎng)還是在全國(guó)市場(chǎng)都具有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力,。不過,,急劇的擴(kuò)張背后也潛藏著不少的隱患,包括與供應(yīng)商的關(guān)系處理,、單個(gè)門店的盈利能力以及售后服務(wù)等方面,。 |