對(duì)近期的調(diào)整,，多數(shù)投資者持樂觀態(tài)度,，這是筆者所擔(dān)心的,。每一次高級(jí)別的反彈，都是不斷培養(yǎng)大家的“持股習(xí)慣”,，直到多數(shù)投資者對(duì)調(diào)整“麻木”,，反彈離結(jié)束也就不遠(yuǎn)了。目前技術(shù)派認(rèn)為,，上證綜指正在構(gòu)筑時(shí)間跨度4個(gè)月的頭肩底,，但筆者認(rèn)為，以目前國內(nèi),、外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，以及A股資金面、歐美股市走勢(shì),，該頭肩底最終將出現(xiàn)失敗形態(tài),。
6月底以來，管理層一直向市場(chǎng)發(fā)出房地產(chǎn)調(diào)控不會(huì)放松的信號(hào),，但無論是A股市場(chǎng)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)此并未理會(huì),。同期，房地產(chǎn)指數(shù)上漲了21.83%,。7月份,，全國70個(gè)大、中城市房屋銷售價(jià)格同比再漲一成,，其中二三線城市房價(jià)還出現(xiàn)較快的上漲,。進(jìn)入8月后，國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在8天內(nèi)兩次要求堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)投機(jī)炒作,；國土部表示加大清查閑置土地力度,，務(wù)必于月底前基本完成查處任務(wù),；發(fā)改委官員稱我國將推進(jìn)房產(chǎn)稅改革,，等等，透視出繼4月份新一輪房地產(chǎn)密集調(diào)控政策之后,，第二輪更嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控箭在弦上,。
美國最新一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，加劇了投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂,。美國6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)連續(xù)第三個(gè)月下降,；7月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為5.1，6月份和5月份分別為8.0和21.4,；7月美國二手房銷售環(huán)比驟降創(chuàng)紀(jì)錄的27%,，創(chuàng)15年來的最低水平；美國二季度GDP同比增長為2.4%,，明顯低于一季度的3.7%,；申報(bào)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)達(dá)到了近9個(gè)月的新高,。隨著一輪補(bǔ)庫存進(jìn)入后期，美國目前來自補(bǔ)庫存對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力已經(jīng)不足,，等等,。受上述因素的影響，美國股市進(jìn)入新一輪調(diào)整,，一旦10000點(diǎn)失守,，道指則將進(jìn)入更高級(jí)別的調(diào)整。
今年1-7月份新增貸款51417億元,，按全年預(yù)計(jì)新增信貸7.5萬億元計(jì)算,，還余下23583億元的投放額度，余下的5個(gè)月月均不到5000億元,。雖然今年上半年和下半年投放比例預(yù)期為6：4,，與往年的7：3相比，顯得下半年信貸供應(yīng)相對(duì)寬松,。但隨著監(jiān)管部門叫停銀信合作,，對(duì)商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管，年內(nèi)信貸增速將繼續(xù)放緩,。應(yīng)該注意到,，銀行間隔夜拆借利率上升、下降的變化,，與A股漲跌呈現(xiàn)很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性,。最近，銀行間隔夜拆借利率從前期的1.42%左右,，攀升到8月26日的1.6317%,，資金面趨緊必然拖累A股市場(chǎng)調(diào)整。
據(jù)Wind資訊,，2009年12月31日,，上證綜指收于3277點(diǎn)，A股流通市值為149175億元,。今年8月19日,，上證綜指收于2687點(diǎn)，A股流通市值為146870億元,。同期,，上證綜指下跌590點(diǎn)，即18.01%,，而流通市值僅損失2305億元,，即1.55%。從中不難感受到,，新股快速發(fā)行,、各類再融資,、大小非解禁股對(duì)流動(dòng)性有極強(qiáng)的吸納能力。這也是為什么上市公司業(yè)績同比有不錯(cuò)的增長,，但A股估值水平持續(xù)走低的最主要因素之一,。值得關(guān)注的是，新股發(fā)行已提高到每周8家,，8月份以后大小非解禁量加大,，如果期間再有權(quán)重股的增發(fā)，資金面將承受更大的壓力,。
2319點(diǎn)反彈至今,，A股市場(chǎng)的存量資金耗損很大，一些機(jī)構(gòu)的持倉又回到4月初水平,，各類機(jī)構(gòu)提高持倉的潛力較為有限,。最近22個(gè)交易日，上證綜指,、深證成指維持震蕩走勢(shì),，有題材的中小板塊輪流被追捧，就是這方面的體現(xiàn),。目前板塊,、個(gè)股的活躍度比前期降低，最近市場(chǎng)對(duì)一些有消息刺激的板塊缺乏熱情,，反映出估值,、資金似乎同時(shí)出現(xiàn)瓶頸，這也是股市要進(jìn)入調(diào)整的一個(gè)信號(hào),。筆者認(rèn)為,，在跌破2520點(diǎn)之前，A股市場(chǎng)暫時(shí)多空力量均衡,，2600點(diǎn)是近期大盤波動(dòng)的軸心,。可以關(guān)注新疆板塊,、農(nóng)業(yè)股,、旅游股,，但操作上要保持靈活性,。 |
|