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近日,，財政部開始代理發(fā)行2010年7省(市)232億元地方政府債券(三期)。數(shù)據(jù)顯示,，第三期地方政府債券獲得市場的熱情追捧,，認(rèn)購倍數(shù)創(chuàng)出新高。分析人士表示,，下半年財政刺激政策有望加強,，地方債也將隨之迎來發(fā)行密集期，發(fā)行節(jié)奏也將明顯加快,。
地方債獲市場追捧
記者從財政部獲悉,，根據(jù)2010年地方政府債券發(fā)行安排，財政部此次代理發(fā)行的2010年北京,、福建,、山東、青島,、廣東,、海南、云南7省(市)地方政府債券(三期),，實際發(fā)行面值共計232億元,。
根據(jù)財政部公告,，本期債券中，北京,、福建,、山東、青島,、廣東,、海南、云南省(市)額度分別為37億元,、33億元,、40億元、5億元,、48億元、17億元,、52億元,。各省(市)額度以2010年地方政府債券(三期)名稱合并發(fā)行、合并托管上市交易,。
據(jù)了解,，在地方債發(fā)行期內(nèi)，采取場內(nèi)掛牌和場外簽訂分銷合同的方式分銷,，分銷對象為在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立股票和基金賬戶及在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司開立債券賬戶的各類投資者,。也就是說，在證券公司開立股票和基金賬戶的各類投資者,，都可以購買地方債券,。
數(shù)據(jù)顯示，由財政部代發(fā)的今年第三期地方政府債券獲得市場的熱情追捧,，中標(biāo)利率2.33%,，低于此前預(yù)測均值，同時獲得了1.82倍的高額認(rèn)購,。參與投標(biāo)的大行人士表示,，目前資金面整體上較6月份第一期地方債招標(biāo)時大為寬松，因此市場熱情重燃,。
中國國債協(xié)會分析稱,，就在一個月前，財政部也曾招標(biāo)過兩期總額為438億元的地方債,，期限分別為3年和5年,。當(dāng)時市場資金面異常緊張，3年期品種的票面利率因此飆高至2.77%,，認(rèn)購倍率僅為1.02倍,，險遭“流標(biāo)”的命運,。本期新債的發(fā)行恰好與前期流動性結(jié)構(gòu)性緊張時段錯開，因此機構(gòu)的投標(biāo)熱情大增,，利率也順勢被推低了44個基點,。
下半年或密集發(fā)行
“在下半年我國經(jīng)濟增速可能放緩的情況下，財政刺激政策有望加強,，下半年地方債將隨之迎來發(fā)行密集期,，發(fā)行節(jié)奏也將明顯加快�,！币晃粋袠I(yè)分析人士對記者表示,。
該人士同時指出，地方政府債券發(fā)行重啟有利于緩解市場對地方融資平臺貸款質(zhì)量的憂慮,，增強地方政府的償債能力,。預(yù)期未來通過修改預(yù)算法，允許省級和市級政府直接發(fā)行市政債券,，發(fā)行利率可能大幅高于國債,，但是發(fā)行量可以增大，從而適應(yīng)地方政府融資需要,，使其擺脫對銀行貸款的依賴,。
分析人士預(yù)測，下半年地方債規(guī)模將達(dá)1562億元,，或迎來密集發(fā)行期,。與去年分散發(fā)行不同，今年地方債采取“打包發(fā)行”的方式,，操作更為簡便,。
消息人士透露，2010年地方債資金將重點用于完成在建項目,，嚴(yán)格控制用于新上項目,，不得安排經(jīng)常性支出。且債券資金必須優(yōu)先保障2009年后兩批中央投資公益項目地方配套缺口,。此外,，債券資金要安排用于2010年中央投資地方配套，確保不留缺口,。
受監(jiān)管部門嚴(yán)查地方政府債務(wù)風(fēng)險,、擔(dān)心地方投資過熱等因素的影響，今年上半年地方債發(fā)行工作一度停滯,。數(shù)據(jù)顯示,，上半年地方政府債發(fā)行量為438億元，與2009年上半年的1659億元相比下降73.6%,。國務(wù)院批準(zhǔn)的2010年財政部代理地方政府發(fā)行債券為2000億元,，已列入省級預(yù)算管理,，照此計算,，下半年地方政府債規(guī)模將達(dá)1562億元,，相當(dāng)于上半年的近4倍,。
預(yù)期投資價值較好
“目前發(fā)行的地方債利率符合二級市場利率水平,，目前剩余2.94年的10地方債01雙邊報價在2.39%至2.43%,。”海通證券有關(guān)分析師稱,。
第一創(chuàng)業(yè)證券分析師王皓宇表示，去年每次地方政府債的招標(biāo)發(fā)行利率，均要比前一日中債3年期國債到期收益率略低,，發(fā)行利率從1.75%至2.36%，走勢與3年期國債收益率一致,。今年地方政府債的承銷團規(guī)模擴大，對發(fā)行有所幫助,，但是由于去年發(fā)行的地方政府債流動性很差,，市場對于流動性溢價的要求可能有所增大。
宏觀數(shù)據(jù)顯示,，6月份CPI同比增長2.9%，環(huán)比下降0.6%,，通脹壓力進(jìn)一步減緩，加息預(yù)期減弱,。市場人士認(rèn)為，宏觀基本面對債市有一定支撐,，預(yù)期地方政府債需求和投資價值較好。
中信證券有關(guān)分析人士則表示,，部分地方政府償債壓力較大,，存在一定的債務(wù)風(fēng)險,。
最近，審計部門發(fā)現(xiàn),，地方政府性債務(wù)總體規(guī)模較大,，特別是2009年的地方債務(wù)增長迅速,。在審計18個省,、16個市和36個縣本級的2.79萬億元政府性債務(wù)中,，2009年以前形成的債務(wù)余額為1.75萬億元,，當(dāng)年新增1.04萬億元。在這些新增債務(wù)中,，僅有8.92%用于中央擴內(nèi)需新增投資項目的配套資金,，還有相當(dāng)部分用于建設(shè)2008年前已開工的交通、市政等基礎(chǔ)設(shè)施,。
根據(jù)今年的審計報告,，所審計的18個省、16個市和36個縣本級地方政府性債務(wù)中,，政府負(fù)有直接償債責(zé)任,、擔(dān)保責(zé)任及兜底責(zé)任的債務(wù)分別為1.8萬億元、0.33萬億元和0.66萬億元,，分別占債務(wù)總額的64.52%,、11.83%和23.65%。
有關(guān)人士就此分析表示，從債務(wù)余額與當(dāng)年可用財力的比率看,，省,、市本級和西部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險較為集中，有7個省,、10個市和14個縣本級超過100%,，最高的達(dá)364.77%。從償債資金來源看,，2009年這些地區(qū)通過舉借新債償還債務(wù)本息2745.46億元,，占其全部還本付息額的47.97%，財政資金償債能力不足,。 |