伴隨推進(jìn)匯改提升人民幣升值預(yù)期,、區(qū)域振興計(jì)劃營造市場新熱點(diǎn),，A股市場的情緒開始趨于樂觀。在這一背景下，機(jī)構(gòu)開始悄悄“潛伏”杠桿基金,，以博取反彈過程中的超額收益。
6月21日,，滬深股市迎來大幅反彈,，各交易品種也出現(xiàn)普漲，創(chuàng)新型分級基金中的杠桿份額走勢尤其搶眼,。其中,，銀華深證100指數(shù)分級基金的杠桿份額銀華銳進(jìn)以5.44%的日增長率領(lǐng)漲，其它分級基金漲幅也大多居于前列,。
基金業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為,，當(dāng)股市處于反彈通道時(shí)，分級基金有望享受加倍的上漲并獲得超過傳統(tǒng)基金的收益,，因而成為機(jī)構(gòu)以及高風(fēng)險(xiǎn)高收益偏好個(gè)人投資者“潛伏”的對象,。另外，在前期大盤持續(xù)調(diào)整的背景下,，目前杠桿份額在二級市場多處于折價(jià)狀態(tài),，本身即存在套利空間，其“雙重”獲利渠道吸引了眾多專業(yè)性較強(qiáng)的投資者的關(guān)注,。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，作為目前分級基金中初始杠桿比例最大的基金，銀華銳進(jìn)的折價(jià)率已經(jīng)從6月9日的-3.12%縮減至6月22日的-2.57%,，這也在一定程度上折射了投資者對于后市反彈的樂觀預(yù)期,。而固定收益份額銀華穩(wěn)進(jìn)是交易所內(nèi)為數(shù)不多的浮息產(chǎn)品，目前約定年收益率為5.25%,，自6月7日上市以來保持持續(xù)溢價(jià),，溢價(jià)率在1.29%至1.59%間波動(dòng)。截至6月22日,，其溢價(jià)率為1.39%,。
研究顯示,，分級基金凈值高低與杠桿效應(yīng)呈反向變化關(guān)系，這種反向變化將使得分級基金的絕對價(jià)格水平呈現(xiàn)相對穩(wěn)定的態(tài)勢,，在下跌的市場環(huán)境中具有一定的抗跌效應(yīng),。對分級基金而言，投資者的市場預(yù)期是左右其折溢價(jià)率變化的重要因素,。如果預(yù)期市場向好,，具有杠桿效應(yīng)的分級產(chǎn)品將是投資者獲得反彈收益的較好工具，并相應(yīng)地會帶來基金溢價(jià)率的提升或者折價(jià)率的縮減,。 |
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