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進入5月末,，核電類股票價格出現(xiàn)反彈,。5月26日核電板塊漲幅居前，其中自儀股份漲停,，中國一重上漲6.21%,。分析該板塊,，多數(shù)券商認為核電行業(yè)開始步入高速成長期，多個子行業(yè)所屬板塊被看好,。
低碳經(jīng)濟制造“核電大蛋糕”
核電類股票最被人看好的就是行業(yè)發(fā)展前景,。東興證券表示，低碳經(jīng)濟觸發(fā)核電投資機會,。
該券商發(fā)布的報告稱,，由于光伏、風(fēng)電都受到電網(wǎng)調(diào)峰瓶頸的限制,，這使得核電成為新能源領(lǐng)域的重頭,。而從我國目前的電結(jié)構(gòu)看，煤電的比例長期在75%左右,，核電僅占1.9%,，與全球核電占總發(fā)電量17%的比例相去甚遠。為了實現(xiàn)到2020年非化石能源占一次能源消費的比重達到15%的目標,，大力發(fā)展核電成為必然選擇,。
中國核電發(fā)展目標將大幅上調(diào)。按照2020年核電裝機容量占全國電力總裝機容量5%的目標,，今年在建的核島將達到30個,，中國成為世界上在建核電項目最多的國家。未來10年核電建設(shè)的投資規(guī)模將達到1萬億,。未來十年新增核電裝機7000萬千瓦,，按1.5萬元/千瓦的造價計算，核電建設(shè)投資將高達1萬億,，其中,，用于設(shè)備和燃料采購的投資占到50%，相關(guān)設(shè)備和材料制造商將分享巨大的核電蛋糕,。預(yù)計2020年核島,、常規(guī)島、輔助設(shè)備的國產(chǎn)化程度分別達70%,、80%,、90%，相應(yīng)的市場份額分別為1700億元,、1200億元,、1100億元,。
國金證券也表示，核電開始步入高速成長期,。該券商發(fā)布的報告稱,，在產(chǎn)業(yè)政策的強勁推動下，2020年核電裝機容量目標有望達到8600萬千瓦,。這將造就未來10年1萬億巨大的核電蛋糕,，而核電設(shè)備投資約占其中的60%，合6000億,；2010-2013將是核電設(shè)備的集中交付期,。設(shè)備年產(chǎn)量將從2009年底的1—2套百萬千瓦機組增長到2013年的6、7套以上,。
設(shè)備國產(chǎn)化造福多個子行業(yè)
由于國產(chǎn)化率是影響核電成本的關(guān)鍵因素,，所以大多券商都看好參與核電設(shè)備國產(chǎn)化的相關(guān)上市公司。
東興證券發(fā)布的報告稱,，核電設(shè)備的國產(chǎn)化主要是以示范工程為依托,，通過技術(shù)引進、消化吸收,，逐步提高核電設(shè)備的國產(chǎn)化率,。核電設(shè)備國產(chǎn)化的主攻方向包括：核島主設(shè)備設(shè)計制造、鑄鍛件和型材等原材料,、核級泵,、閥、電器,、儀控系統(tǒng)的設(shè)計與制造,。所以投資策略應(yīng)該是把握核電設(shè)備國產(chǎn)化的重點領(lǐng)域。重點推薦在核島,、常規(guī)島主設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢突出的東方電氣,；關(guān)注國內(nèi)唯一具備反應(yīng)堆堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體制造能力的海陸重工；推薦具備百萬千瓦級核電空調(diào)制造能力的哈空調(diào)以及在核極泵市場承接了大量訂單的湘電股份,。
國金證券則看好相關(guān)的多個子行業(yè),。首先，核電大發(fā)展中收益最大的將是核島和常規(guī)島的主設(shè)備制造企業(yè),。主要理由是主設(shè)備市場容量大,，達到年均約270億元（占比設(shè)備總投資45%左右）。同時主設(shè)備制造代表核電制造的最高水平,，預(yù)計平均毛利率將超過30%,。常規(guī)島設(shè)備提供商主要是上海電氣、東方電氣,、哈動力在內(nèi)的三大電站設(shè)備制造企業(yè)和中國一重,、二重重裝,、海陸重工（堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體的深加工）等。主設(shè)備制造企業(yè)中看好東方電氣和上海電氣,。
其次,，核電的高速成長將創(chuàng)造60—70億元/年的鑄鍛件需求，而國內(nèi)鑄鍛件制造產(chǎn)能的釋放將加快進口替代的步伐,。同時行業(yè)高集中度將有助鑄鍛件保持超過30%的毛利率,。高端核級不銹鋼管國產(chǎn)化仍處于起步階段，核級蒸汽發(fā)生器管是制造難度的集大成者,。國金證券認為核島不銹鋼管年均30—40億元的市場容量對大型鋼企吸引力較為局限，反而為細分子行業(yè)龍頭企業(yè)提供快速成長的機會,。建議關(guān)注久立特材在核級蒸汽發(fā)生器不銹鋼管的產(chǎn)能建設(shè)進展,。
此外，燃料棒鋯管和核電閥門為核電的消耗設(shè)備,，其市場容量不僅有新增需求,，而且還有隨著裝機容量增長而擴大的替換性需求。國金證券認為,，隨著核電裝機容量的提升,，核電關(guān)鍵消耗設(shè)備的需求將逐步放大，所以建議關(guān)注中核蘇閥,。 |