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曹遠(yuǎn)征
經(jīng)濟(jì)學(xué)博士,，國家特殊津貼獲得者。現(xiàn)任中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,。中銀國際控股有限公司董事,、副執(zhí)行總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,；德國Damstadt大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院訪問學(xué)者；曾任中國國家經(jīng)濟(jì)體制改革委員會經(jīng)濟(jì)體制改革研究院常務(wù)副院長，國外經(jīng)濟(jì)體制司比較經(jīng)濟(jì)體制處處長；中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究所比較經(jīng)濟(jì)體制研究所副主任,。兼任中國人民經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生導(dǎo)師；美國南加州大學(xué)客座教授,；上海復(fù)旦大學(xué)兼職教授,；中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會副秘書長等。 |
對金融機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管的同時,，“去杠桿化”的趨勢也不可避免,，這樣過去的很多金融規(guī)律就要發(fā)生變化。再加上時下流行的低碳經(jīng)濟(jì)等,，未來金融運(yùn)行的規(guī)則不是現(xiàn)在就可以說得清楚的,。
現(xiàn)在各國政府推行的政策可能只是把資產(chǎn)泡沫從市場轉(zhuǎn)到政府，如果政府的財政不可持續(xù),，就可能會出現(xiàn)國家破產(chǎn)的風(fēng)險,。
城市化進(jìn)程要避免政府投融資過程中的腐敗，這不僅需要政府信息公開,，同樣還需要引入市場力量。
從表面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，全球經(jīng)濟(jì)在2009年第三季度就開始出現(xiàn)積極的反彈,，中國經(jīng)濟(jì)在最近也出現(xiàn)較大幅度的增長，但我們是否能夠確定世界經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”——投資,、消費(fèi),、出口都出現(xiàn)了動力？中國經(jīng)濟(jì)也會一馬平川,？
我們不妨集中討論三方面的問題：一是短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)有什么問題;二是存在于短期經(jīng)濟(jì)問題背后的原因是什么;三是未來中國的發(fā)展將去向何方,。
復(fù)蘇后遺癥
從多數(shù)專家的預(yù)測來看，2010年中國經(jīng)濟(jì)將有驚無險,，除了投資可能比去年略有下降,，其他指標(biāo)都會有較明顯的改善。
表面上風(fēng)平浪靜,，但仔細(xì)觀察會發(fā)現(xiàn)地下已是暗流涌動,。我認(rèn)為有六個問題值得思考，國外三個,、國內(nèi)三個,。
國外,，第一，目前世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)有復(fù)蘇,、無就業(yè)的狀態(tài),。歐洲的失業(yè)率甚至還在繼續(xù)上升。這種“無就業(yè)復(fù)蘇”是不是真的復(fù)蘇,？
第二,，假如這種復(fù)蘇不是我們過去經(jīng)驗所能理解的一種新的復(fù)蘇形式，過去發(fā)生的金融危機(jī)只是一個小概率事件,，這一小概率事件還會再次發(fā)生嗎,？
2009年四季度，迪拜,、希臘相繼出現(xiàn)危機(jī),，現(xiàn)在國際社會普遍擔(dān)心烏克蘭局勢。更廣一點(diǎn)來看,，歐盟所有國家,，包括德國，國債大多已經(jīng)超過GDP的60%,，而歐盟規(guī)定的國家債務(wù)不能超過60%,。這一小概率事件會不會再次發(fā)生？
自2008年全球金融危機(jī)后,，各國均提出要對金融機(jī)構(gòu)實行審慎監(jiān)管,。目前，全球金融資產(chǎn)規(guī)模大概是實體經(jīng)濟(jì)的十六七倍,，現(xiàn)實卻是,，我們現(xiàn)在的實體經(jīng)濟(jì)根本不需要十六七倍的金融資產(chǎn)來配套。
因此,，對金融機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管的同時,，“去杠桿化”的趨勢也不可避免，這樣過去的很多金融規(guī)律就要發(fā)生變化,。再加上時下流行的低碳經(jīng)濟(jì)等,，未來金融運(yùn)行的規(guī)則不是現(xiàn)在就可以說得清楚的。
國內(nèi),，第一,，我們要了解現(xiàn)在以抵御危機(jī)為主題的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的后遺癥是什么？社會各界有很多猜測,，如通脹,、資產(chǎn)價格泡沫、金融風(fēng)險,、產(chǎn)能過剩,，并且相當(dāng)多的意見認(rèn)為這些后遺癥會在2011年集中爆發(fā),。
第二，這次金融危機(jī)告訴我們,，中國的經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)要改變,，發(fā)展方式要調(diào)整。但怎么調(diào)整,？我們注意到,，過去很多年都在提要調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)，但在實際操作中,，調(diào)整卻很困難,。
調(diào)整結(jié)構(gòu)的核心是推動消費(fèi)增長，這需要居民收入增長做基礎(chǔ),，但居民收入增長和中國中產(chǎn)階級壯大是一件長期的事,，跟短期應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的緊迫性有差距。這對我們短期如何擴(kuò)大居民收入,、縮短收入差距,，提出了相當(dāng)高的要求。
第三,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中,，社會利益訴求的指向也有轉(zhuǎn)變。在危機(jī)之前,，全球經(jīng)濟(jì)長期快速增長,，中國經(jīng)濟(jì)搭上全球經(jīng)濟(jì)增長的快車，表現(xiàn)非常好,。尤其是2002年,，中國加入WTO后，經(jīng)濟(jì)增長速度迅猛提高,。2002年的前20年，中國經(jīng)濟(jì)增長速度平均為9.7%左右,，2002年-2007年平均達(dá)到10.5%,。
我們通常認(rèn)為多出來的近1個百分點(diǎn)是加入WTO后的國際需求貢獻(xiàn)的。這次金融危機(jī)告訴我們,，以國際需求增長來維持GDP增速的態(tài)勢是不可持續(xù)的,，結(jié)構(gòu)不調(diào)整，GDP增速放緩將不可避免,。而短期所謂的反危機(jī),，則是在GDP增速放緩時，如何把速度抬起來,。
全面看危機(jī)
對經(jīng)濟(jì)學(xué)家來說,，此次國際金融危機(jī)帶來問題的同時也遇到非常大的挑戰(zhàn),。
這次經(jīng)濟(jì)衰退究竟是什么性質(zhì)？傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)衰退中可能表現(xiàn)出生產(chǎn)過剩,。生產(chǎn)過剩危機(jī)出現(xiàn)周期性,，而周期性主要由投資決定。
這樣來說,，反危機(jī)措施就很簡單,，按凱恩斯的理論，反危機(jī)就要影響企業(yè)家的預(yù)期利潤率,。也就是降低預(yù)期利潤率,，提前發(fā)生投資，危機(jī)會得到消融,，進(jìn)入了復(fù)蘇階段,。投資者、企業(yè)家也得到了利潤最大化,。但這次危機(jī)與此不同,，是由資產(chǎn)價格泡沫造成的，各企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)嚴(yán)重的問題,，債務(wù)積聚,、加重，資產(chǎn)負(fù)債表衰退導(dǎo)致了實體經(jīng)濟(jì)的衰退,。這也意味著企業(yè)行為將發(fā)生重大變化,。
20世紀(jì)90年代，日本企業(yè)的表現(xiàn)不錯,，利潤也挺好,，但企業(yè)的目標(biāo)主要致力于減少負(fù)債，一直到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表恢復(fù)正常以后,，才會再次出現(xiàn)投資行為,。資產(chǎn)負(fù)債表衰退式的危機(jī)比較少見，也可能不會有以往危機(jī)的周期性現(xiàn)象,。但它的影響可能是另外一種形式,，如果日本衰退的經(jīng)驗可靠，那我們應(yīng)該看到日本上世紀(jì)80年代末的衰退持續(xù)了15年,。
談到危機(jī)的后果,，其實是在我們還無法理解危機(jī)的基礎(chǔ)上來談的，所以才會出現(xiàn)在談世界經(jīng)濟(jì)走勢時,，有“V”型,、“U”型、“L”型,、“W”型等種種預(yù)測,。
中國在應(yīng)對經(jīng)濟(jì)危機(jī)時,，出臺了一系列政策，這時我們需要前瞻危機(jī)的后遺癥,，包括反危機(jī)政策退出的代價,、反危機(jī)政策的有效性。
危機(jī)肇始于“高杠桿化”,，解決之道應(yīng)該“去杠桿化”,，但實施過程中卻是“再杠桿化”。2009年4月,，倫敦20國金融峰會時,，世界主要國家達(dá)成的共識就是實施積極的財政政策和極度寬松的貨幣政策，就是用“再杠桿化”來應(yīng)對“去杠桿化”的危機(jī),。
在中國,，這表現(xiàn)得尤為明顯，大家看到的是用財政赤字來撬動4萬億元投資,，繼而擴(kuò)張國家,、企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表，現(xiàn)在政府赤字已經(jīng)超過3%,。
“再杠桿化”可能對防止更大衰退是有效的,，但對提升需求或帶動增長卻并不見得有效。現(xiàn)在來看,，反危機(jī)政策退出的負(fù)面影響,，如果不體現(xiàn)在物價上，就一定體現(xiàn)在資產(chǎn)價格上漲上,。
現(xiàn)在各國政府推行的政策可能只是把資產(chǎn)泡沫從市場轉(zhuǎn)到政府,，如果政府的財政不可持續(xù)，就可能會出現(xiàn)國家破產(chǎn)的風(fēng)險,，烏克蘭就是例子,，過去幾年有很多國家因此破產(chǎn)。
是政府與產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)系,。日本,、韓國的經(jīng)濟(jì)騰飛其秘訣之一就是產(chǎn)業(yè)政策的施行，日韓的經(jīng)濟(jì)成功了,，產(chǎn)業(yè)政策也成名了。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,，運(yùn)用產(chǎn)業(yè)政策的辦法來扭曲價格,、市場，從根本上說是無效的,，反而會損害效率,。但當(dāng)前的輿論普遍為產(chǎn)業(yè)政策唱起贊歌,，美國新能源政策也傾向于由政府主導(dǎo)，這些實踐給經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究帶來很大困惑和挑戰(zhàn),。
城市化出路
除了應(yīng)對通脹壓力,，城市化是未來中國經(jīng)濟(jì)增長的最佳動力和增長點(diǎn)，因為城市化不僅可以帶動投資,，消耗當(dāng)前對中國本土消費(fèi)市場來說相對過剩的產(chǎn)能,，還可以帶動消費(fèi)。投資與消費(fèi)的雙雙啟動,，至少可以在短期走向尚不明了的情況下穩(wěn)住經(jīng)濟(jì),。但如何推動城市化進(jìn)而帶動投資和消費(fèi)，則是需要重點(diǎn)討論的,。
城市化進(jìn)程要避免政府投融資過程中的腐敗,，這不僅需要政府信息公開，同樣還需要引入市場力量;城市化進(jìn)程同樣還要避免在城市擴(kuò)張過程中的違法征地行為,，及由此引起的社會矛盾,。
實際上，城市化對不同層次的人力資本均有大量需求,，而其中一個重要的群體就是農(nóng)民工,。農(nóng)民工為城市建設(shè)貢獻(xiàn)良多，按理說收入增加后,，原本應(yīng)該成為拉動內(nèi)需的重要力量,，但對消費(fèi)的貢獻(xiàn)占比卻很低，理由何在,？
近期不少研究表明,，農(nóng)民工收入增加額度占GDP增加額度之比甚低，且其增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于GDP增速,。這意味著中國的經(jīng)濟(jì)成就并沒有普惠于民,，大量的農(nóng)民工并沒有切實分享改革的成就。
農(nóng)民工持續(xù)較低的收入水平也無法促成內(nèi)需的啟動,，因此,，盡管決策者已經(jīng)意識到中國在未來要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式以獲得持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，但擴(kuò)大內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)政策并沒有轉(zhuǎn)到針對如何增加農(nóng)民工收入上來,。而農(nóng)民工的增收問題之所以重要,，是因為這不僅關(guān)系到內(nèi)需，同樣也事關(guān)中國的城市化進(jìn)程,。
消費(fèi)不足,、內(nèi)需不振的問題，不單單與農(nóng)民工的收入增加較慢有關(guān)，同時也與其負(fù)擔(dān)過重緊密相關(guān),。如果我們深入研究中國家庭的消費(fèi)指數(shù)情況,，就會發(fā)現(xiàn)農(nóng)民工子女的教育支出排在支出的第一位，然后是醫(yī)療支出,，這兩個方面的支出加起來數(shù)量巨大,，部分地區(qū)這兩部分的支出占收入的比重超過60%。
農(nóng)民工子女的教育問題是城市化過程中必須正視的問題,。過去的研究均已指出,，義務(wù)教育為國家的責(zé)任，由財政撥款加以覆蓋,。但是,，在廣大的農(nóng)村地區(qū)通過辦小學(xué)的方式來實現(xiàn)義務(wù)教育的全覆蓋，可能并不是一個有效率的方式,，反而可能造成巨大的浪費(fèi),。
一來因為農(nóng)村師資質(zhì)量可能較差，二來每位老師所帶的學(xué)生也相對有限,。如果能讓留守兒童進(jìn)入城市接受教育,，容易實現(xiàn)集約化教育，可能對教育資源是更大的節(jié)省,。之前的研究還表明,，教育券的發(fā)放比直接撥錢更有意義。
不管是農(nóng)民工增收困難還是負(fù)擔(dān)過重,，這兩方面的問題都與戶籍制度這一因素相關(guān),。一方面，戶籍制度限制了勞動力的自由流動,，增加了勞動力流動的成本;另一方面,，戶籍制度的限制也使農(nóng)民工無法享受城市福利，并要承受高昂的教育,、醫(yī)療和養(yǎng)老方面的負(fù)擔(dān),。收入少、負(fù)擔(dān)多,，這也是內(nèi)需遲遲無法啟動的原因所在,。
因此，以改革戶籍制度為突破口的城市化,，或?qū)⒅厮苤袊?jīng)濟(jì)增長的新機(jī)制,，這是可以預(yù)見的有效的發(fā)展轉(zhuǎn)型方向。如果這一機(jī)制理順,，中國未來的發(fā)展將值得我們期待,。 |