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金融危機(jī)已經(jīng)過去一年了。展望2010年,，商品行情不會(huì)再現(xiàn)2009年全球救市底部反轉(zhuǎn)型強(qiáng)勢上行走勢,，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)出復(fù)雜的震蕩行情,。面對如此變化，投資者非常希望找到如前期的銅和橡膠那樣的潛力明星品種,。我們研究認(rèn)為,，當(dāng)下農(nóng)產(chǎn)品或正迎來投資黃金期。
農(nóng)產(chǎn)品跨年度調(diào)整漲幅較小
農(nóng)產(chǎn)品在危機(jī)爆發(fā)直至經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一整年的時(shí)間內(nèi),，一直處在底部位置,。特別是農(nóng)產(chǎn)品中的豆類，如大豆,、豆油,、豆粕，整體的底部震蕩區(qū)間相當(dāng)明顯,。
以豆油為例,，從日線圖上看，自2008年12月至2010年3月,，連豆油指數(shù)一直處在6000至8000的寬幅震蕩區(qū)間內(nèi),，距離前期的高點(diǎn)14000上方還有相當(dāng)大的空間。相比較而言,，農(nóng)產(chǎn)品基本上在經(jīng)歷危機(jī)沖擊后,，漲幅最小，后期上漲空間較大,。
豆類基本面利空釋放底部乍現(xiàn)
此輪大宗商品集體見底回升,，農(nóng)產(chǎn)品一直沒能成功展現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，主要受自身基本面因素的制約,。
農(nóng)產(chǎn)品由于自身生產(chǎn)周期長和消費(fèi)穩(wěn)定等原因,，沒有像其他品種受危機(jī)沖擊或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響的作用那樣強(qiáng)烈。其中,，豆類產(chǎn)品受到增產(chǎn)壓制最為強(qiáng)烈,，整年都在寬幅震蕩。
據(jù)油世界估計(jì),，2009/10年度,，全球大豆產(chǎn)量將增至25209億噸，這一數(shù)字高于2008/09年度的21207億噸產(chǎn)量,�,？傮w上，全球大豆產(chǎn)量總計(jì)約25338萬噸,，消費(fèi)量為23475萬噸,，大約過剩1916萬噸。
按照價(jià)格周期的基本原理,，產(chǎn)量利空出盡后市場的周期底部形態(tài)也應(yīng)宣告完成,。同時(shí),，農(nóng)產(chǎn)品自身生產(chǎn)的周期性特性，也在一定程度上促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品未來產(chǎn)量的回歸,。
底部逐步抬高支撐較強(qiáng)
近期,，天氣擔(dān)憂成為投資者關(guān)注的重點(diǎn)，南美天氣變化成為影響作物收割的重要因素,。阿根廷降雨持續(xù),，大豆收割和病菌問題可能直接導(dǎo)致單產(chǎn)下降，同時(shí)美豆種植面積減少預(yù)期增強(qiáng),。在此雙重預(yù)期壓力下,，市場行情給出了明確的反應(yīng)。在周線圖標(biāo)上,，美豆,、美豆油自2009年3月開始形成底部后，穩(wěn)步震蕩上行,。并且,，每次震蕩形成的底部都在逐步抬高，底部形態(tài)扎實(shí)完整,，支撐作用相對較強(qiáng),。
綜上所述，隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇,，作為生活必需品的農(nóng)產(chǎn)品至少會(huì)存在一輪補(bǔ)漲行情,。隨著其他板塊先行走出底部,，資金會(huì)逐步轉(zhuǎn)移至更具開發(fā)潛力和上漲動(dòng)力的農(nóng)產(chǎn)品板塊,。
操作上來看，農(nóng)產(chǎn)品長期盤整上行形成的底部平臺(tái),，除了支撐較強(qiáng)外,，還便于投資者控制風(fēng)險(xiǎn)。密集的多條均線同時(shí)支撐力度,，相比快速上行形成的均線系統(tǒng)支撐更強(qiáng),、更有效。對投資者來說,，在底部止損策略易于執(zhí)行,，風(fēng)險(xiǎn)更易控制。 |