醞釀多年的股指期貨即將瓜熟蒂落,。指數(shù)基金一時(shí)間成為市場關(guān)注的熱點(diǎn),。對于股指期貨的影響，南方滬深300,、深成ETF及聯(lián)接基金基金經(jīng)理潘海寧表示,，南方旗下的指數(shù)基金樂觀看待股指期貨和融資融券的影響,，目前已在積極準(zhǔn)備應(yīng)對。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至1月8日,，南方滬深300指數(shù)基金的年化跟蹤誤差僅為0.684%，不僅繼續(xù)保持跟蹤誤差最小的記錄,，也首次將跟蹤誤差成功控制在0.7%以下,。
對于股指期貨是否將帶來市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換、大盤指數(shù)基金投資價(jià)值提升等問題,，潘海寧引用了美國,、德國、日本等國家和地區(qū)的數(shù)據(jù)分析認(rèn)為,，股指期貨推出前后,，的確使得現(xiàn)貨指數(shù)(大盤股指數(shù))相對表現(xiàn)超越中小盤指數(shù)成為“大概率事件”。但他也表示,，盡管股指期貨和融資融券的推出將會成為市場風(fēng)格切換的催化劑,，但并非決定因素，市場風(fēng)格能否切換還需關(guān)注資金面的變化,，包括IPO,、再融資的頻度、信貸數(shù)據(jù)等因素,。
對于股指期貨和融資融券給指數(shù)基金帶來的影響,，潘海寧認(rèn)為，普通指數(shù)基金或ETF基金的投資目的是追求跟蹤誤差的最小化,。由于基金本身的費(fèi)用,、交易沖擊成本,、大額申贖等因素，會使得指數(shù)基金無法跟上指數(shù)的漲幅,，這就需要基金管理人去尋找額外收益來彌補(bǔ)這部分的差額,。目前來看，A股市場上的手段只有通過日內(nèi)擇時(shí)交易,、成分股分紅,、成分股調(diào)整等來實(shí)現(xiàn)。根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn),，指數(shù)基金很大一部分額外收益來自于“融券”的收入,，這是因?yàn)橹笖?shù)基金平日的股票倉位一直較高(超過90%)，這就使得我們可以將部分“閑置”的股票倉位用于融券,，獲取額外的正收益,。
對于股指期貨的中長期影響，潘海寧認(rèn)為,，股指期貨和融資融券均屬于交易手段的變革,，本身并不會對上市公司的運(yùn)營產(chǎn)生影響，也不會影響其股票的估值水平,，只會使證券市場的估值更加合理化,，進(jìn)一步抑制投機(jī)，提高市場效率,。 |
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