日前,，股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)從傳聞到獲得準(zhǔn)生證，也令創(chuàng)新型基金產(chǎn)品再次進(jìn)入人們的視野,，尤其是帶有杠桿機(jī)制的指數(shù)化藍(lán)籌基金,，杠桿效用初步體現(xiàn)，二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)超越指數(shù)的階段表現(xiàn),。專(zhuān)業(yè)人士分析指出,，股指期貨的推出不僅豐富未來(lái)基金產(chǎn)品創(chuàng)新的土壤，還可能為杠桿基金提供新的投資“支點(diǎn)”,。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),，雖然滬深300指數(shù)在2009年12月僅上漲1.82%，但國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見(jiàn),、同慶B,、國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取三只杠桿基金在當(dāng)月的二級(jí)市場(chǎng)漲幅分別達(dá)到9.27%、4.77%,、3.62%,，瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)的溢價(jià)率最高升至15.14%，而當(dāng)月凈值上漲2.53%的瑞和小康,，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格卻下跌2.82%,。專(zhuān)業(yè)人士分析指出，幾只杠桿基金在二級(jí)市場(chǎng)的迥異表現(xiàn),，表明市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制是有效的,，隨著時(shí)間推移，杠桿基金的獨(dú)特機(jī)制將進(jìn)一步被市場(chǎng)所發(fā)現(xiàn),。
浙商證券分析認(rèn)為,，國(guó)投瑞銀瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)估值水平提升的原因有二：一是股指期貨的推出會(huì)刺激大盤(pán)藍(lán)籌股及滬深300指數(shù)的走強(qiáng)，導(dǎo)致高杠桿性將得以體現(xiàn),；二是在股指期貨業(yè)務(wù)推出以后,，投資者可以利用股指期貨對(duì)沖遠(yuǎn)見(jiàn)凈值的下行風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)而在股指上行時(shí)獲取一定的超額收益。去年12月的階段性上漲之后,，瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格首次接近其1.2元的估值,，如果市場(chǎng)風(fēng)格能夠在融資融券、股指期貨推出的預(yù)期下順利轉(zhuǎn)換,，瑞和遠(yuǎn)見(jiàn)的溢價(jià)水平有望得以維持,。
不過(guò)，也有專(zhuān)業(yè)人士分析認(rèn)為,，類(lèi)似國(guó)投瑞銀瑞和滬深300指數(shù)分級(jí)基金這類(lèi)創(chuàng)新型產(chǎn)品的推出,，雖然豐富了投資者的交易機(jī)會(huì)和投資手段，但其交易價(jià)值和機(jī)會(huì)更適合于對(duì)趨勢(shì)判斷較為準(zhǔn)確的投資者,，在2010年各方機(jī)構(gòu)一致預(yù)期的震蕩行情中,，靈活波段操作才更有可能取得超額收益。 |
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