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近日,，銀河動力完成資產(chǎn)重組后轉(zhuǎn)型軍工行業(yè),，并在復(fù)牌后兩度漲停,，一定程度上刺激了市場對軍工板塊重組預(yù)期的關(guān)注,。最近兩周的幾個(gè)交易日，航天軍工板塊漲幅居首。
軍工股整體走勢強(qiáng)于大盤
機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告認(rèn)為，近期軍工股整體走勢強(qiáng)于大盤,，可能與軍工企業(yè)資產(chǎn)注入的步伐有望加快有關(guān)。
長城證券軍工行業(yè)分析師喬培濤指出,，表現(xiàn)活躍的軍工板塊個(gè)股,，均屬于資產(chǎn)注入概念。航空動力,、西飛國際同屬中航系旗下資產(chǎn),，并有望成為發(fā)動機(jī)、民機(jī)資產(chǎn)整合平臺。
他指出,，軍工行業(yè)是弱周期性行業(yè),，與宏觀經(jīng)濟(jì)掛鉤不密切。目前,，我國的軍工行業(yè)尚處于成長初期,，行業(yè)集中度和資本化程度還低，因此孕育著大量的資產(chǎn)整合機(jī)會,，其中,，中航系旗下資產(chǎn)又是整合動作最多的。
“在央企加快整合的大背景下,，各大軍工集團(tuán)間的重組整合,、資產(chǎn)注入等事件將是軍工板塊在四季度最主要的行情催化劑�,！敝型蹲C券行業(yè)研究員真怡向記者表示,，最近軍工板塊出現(xiàn)大漲，主要是因?yàn)槟壳笆袌稣龑ふ逸^好的熱點(diǎn)題材板塊,，軍工板塊重組預(yù)期帶來的想象空間較大,，因而受到追捧。
機(jī)構(gòu)表示,，從四季度來看,，行業(yè)能維持高估值的水平。從細(xì)分重組集團(tuán)來看,，建議投資者關(guān)注重組存在必然性,、幾大業(yè)務(wù)板塊的重組思路已較清晰的中航工業(yè)集團(tuán)相關(guān)個(gè)股。
以上市公司整合集團(tuán)資產(chǎn)
據(jù)記者了解，目前,，在各軍工集團(tuán)還不具備整體上市的條件下,，以現(xiàn)有上市公司為平臺整合集團(tuán)資產(chǎn)無疑是最經(jīng)濟(jì)、快捷,，最現(xiàn)實(shí)的選擇,。
據(jù)了解，從1993年第一家軍工企業(yè)上市開始,，通過IPO和重組等形式,，目前已經(jīng)有60多家具有軍工背景的上市公司實(shí)現(xiàn)了上市。但軍工集團(tuán)內(nèi)仍有大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)沒有上市,。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，在中航天工業(yè)集團(tuán)、航天科工集團(tuán),、航天科技集團(tuán),、中國兵器集團(tuán)、中國電子科技集團(tuán)這五家軍工集團(tuán)中,，集團(tuán)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模僅占集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模的16%,，未來整合空間巨大。
招商證券分析師劉榮表示,，作為中航工業(yè)集團(tuán)直升機(jī)公司旗下的惟一一家上市公司,，哈飛股份的資產(chǎn)注入預(yù)期十分明確，只是具體實(shí)施方案和時(shí)機(jī)尚有不確定性,。她認(rèn)為,，如果二級市場的股價(jià)合理，中航工業(yè)集團(tuán)在下半年實(shí)施資產(chǎn)注入的可能性較大,。
除中航工業(yè)集團(tuán)的大力整合之外,，中國兵器、航天科工,、航天科技,、中國兵裝等軍工集團(tuán)相繼開始兌現(xiàn)當(dāng)初將優(yōu)質(zhì)軍工資產(chǎn)注入到上市公司的承諾。其中,，中國兵器集團(tuán)這兩年對其下屬經(jīng)營性資產(chǎn)的資本運(yùn)作明顯加快,。集團(tuán)光電局下屬的光電類資產(chǎn)信息化程度高、盈利能力高,、持續(xù)成長能力強(qiáng),，是集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將成為集團(tuán)資本運(yùn)作的重要領(lǐng)域,。上市公司中,，光電局下屬的新華光和中兵光電的資產(chǎn)注入大幅提升了上市公司的投資價(jià)值,，未來依然存在持續(xù)整合的預(yù)期。
估值想像空間巨大
“此前,，軍品業(yè)務(wù)受政策影響絕大部分沒有上市,，如今，政策原則上已經(jīng)放寬,，軍品業(yè)務(wù)的有望注入,，給整個(gè)軍工板塊帶來了機(jī)會。也給估值帶來了更大想像空間,�,！�
業(yè)內(nèi)分析人士指出，資產(chǎn)注入對上市公司最直接的影響就是盈利能力的增強(qiáng),�,！吧鲜泄局校蟛糠周姽じ拍钇髽I(yè)以民品業(yè)務(wù)為主,，在專業(yè)的市場化公司沖擊下，民品業(yè)務(wù)已不具有吸引力,。
每年,，國家軍工方面的投資增長與國家財(cái)政支出總量關(guān)系密切，大約占7%左右,，軍品業(yè)務(wù)占比較重的企業(yè)具有更大優(yōu)勢�,！眴膛酀硎�,。
銀河證券有關(guān)研究報(bào)告指出，在今年國慶閱兵中,，與制導(dǎo)武器和飛機(jī)相關(guān)的裝備是重要看點(diǎn),，與這些裝備有密切關(guān)系的公司也將受到資本市場的矚目。
據(jù)統(tǒng)計(jì),，與導(dǎo)彈和制導(dǎo)武器相關(guān)的公司包括了生產(chǎn)便攜式導(dǎo)彈的航天通信，以及即將注入西光集團(tuán)精確制導(dǎo)武器系統(tǒng),、精確制導(dǎo)導(dǎo)引頭等防務(wù)資產(chǎn)的新華光,。而與軍用飛機(jī)相關(guān)的公司主要是中航工業(yè)集團(tuán)下屬的西飛國際、洪都航空,、哈飛股份,、貴航股份、力源液壓等,。此外,，中兵光電的無人機(jī)項(xiàng)目也值得關(guān)注,。
而中原證券分析師路永光認(rèn)為，1999年我國舉行50周年閱兵時(shí),，當(dāng)年軍工股走勢對未來幾個(gè)月的板塊走勢有一定參考意義。他表示,，從1999年6月至11月逐月和累計(jì)走勢看軍工板塊整體基本同步大盤,，但有較好業(yè)績支撐的西飛國際、航天長峰,、火箭股份等表現(xiàn)良好,。譬如西飛國際，6個(gè)月的累計(jì)漲幅達(dá)到了54.42%,，同期的上證指數(shù)僅上漲了8.43%。
近期,，國資委主任李榮融表示,，央企2010年減少到80至100戶的目標(biāo)不會改變，并且措施將更為積極,。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,，作為國資委重點(diǎn)考慮央企布局的七大行業(yè)之一，軍工產(chǎn)業(yè)在未來一段時(shí)間的重組整合必然會加快步伐,。 |