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美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)4日宣布繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率在零至0.25%的水平不變,，并會將機(jī)構(gòu)債購買規(guī)模從2000億美元縮減至1750億美元,，以推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇。
這一決定為很多分析人士“美聯(lián)儲在2010年中前不會加息”的判斷提供了新的有力支撐,。據(jù)此推測,，美元指數(shù)繼續(xù)下行的趨勢或?qū)⒀永m(xù)，而中國短期內(nèi)也恐難擺脫美元陷阱的糾纏,。
機(jī)構(gòu)債券買量略降
美聯(lián)儲在會后發(fā)表聲明稱,，由于資源大量剩余可能繼續(xù)打壓成本，且長期的通脹預(yù)期穩(wěn)定,，預(yù)計通脹將在一段時間內(nèi)維持在較低的水平,。美聯(lián)儲表示，為支持住房抵押貸款和房地產(chǎn)市場,，改善私人信貸市場整體情況,，美聯(lián)儲將購買總額達(dá)1.25萬億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券以及約1750億美元的機(jī)構(gòu)債券。機(jī)構(gòu)債券的購買規(guī)模小于上次會議公布的2000億美元,。
路透社文章指出,，與美聯(lián)儲約2萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模相比，縮減250億美元的購買量可能看似微不足道,，但對于美聯(lián)儲而言,，逐步縮減措施，可能是朝向緊縮的一步,。
但美國銀行經(jīng)濟(jì)分析師德魯·馬圖斯不認(rèn)為美聯(lián)儲是在暗示結(jié)束量化寬松措施,。他認(rèn)為，這可能是某些美聯(lián)儲高層官員為了安撫同僚對通脹威脅的疑慮所作的象征性舉動,。
美元由升到貶
在金融危機(jī)爆發(fā)前期,，由于避險資金大量涌入美元市場，美元走高,。但是,，到了今年4月之后，由于避險需求的淡出,，資金重新流回股市,、大宗商品等市場,，美元形勢急轉(zhuǎn)直下。據(jù)巴克萊資本公司公布的數(shù)據(jù)顯示,，2009年4月至9月,，美元貶值10.3%，是自1991年以來,，最大的降幅,。
美聯(lián)儲的利率決定是影響美元走勢的重要因素，這也是美聯(lián)儲每次政策會議備受關(guān)注的重要原因之一,。
美國政府的預(yù)算赤字也是影響美元持續(xù)下行的重要因素,。美國政府的財政狀況可以說已經(jīng)陷入了令人悲觀的境地。美國消費(fèi)支出仍然低迷,，醫(yī)療改革成本的巨大壓力仍然存在,，此前7870億美元的財政刺激計劃可能仍將進(jìn)一步擴(kuò)大。
同時,，美國國民儲蓄率極低,，其家庭負(fù)債狀況同樣給美元貶值造成了巨大壓力。
美元貶值利己不利人
盡管奧巴馬政府口頭上表示要奉行強(qiáng)勢美元的政策,，實(shí)際上從他們的行為上來看,，并非如此。
正如中國社會科學(xué)院中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝撰文指出,，可控的弱美元或許是當(dāng)下美國財政部長蓋特納和美聯(lián)儲主席伯南克最愿意看到的結(jié)果,。
劉煜輝指出，疲弱的貨幣能降低美國出現(xiàn)通縮的風(fēng)險,，并促進(jìn)全球失衡的調(diào)整,，美國現(xiàn)在太需要出口驅(qū)動型增長了。美國人減消費(fèi)和金融規(guī)模,，加實(shí)業(yè)和積累,，如此經(jīng)常項目持續(xù)改善是未來美元獲得支撐走強(qiáng)的必要條件，同時弱貨幣所支持的較高的全球大宗商品的價格也有利于美國“再工業(yè)化(低碳工業(yè)模式)”的實(shí)現(xiàn),。當(dāng)然,，順手賴掉巨額債務(wù)(美國龐大的對外投資隨著美元貶值而獲得巨大的資本盈余)只是弱美元意外收獲的副產(chǎn)品而已。
美國耶魯大學(xué)教授陳志武此前也曾指出,，在歷史上,，不管是西方哪個國家，當(dāng)政府公債欠得越來越多,、局面越來越不可收拾的時候,，往往讓貨幣貶值，這是一個最隱形的轉(zhuǎn)移民間財富,、轉(zhuǎn)移債權(quán)人財富的一種方式,。而這種方式,，只要不失控，一般來說政治代價不會太大,。
盡量減少新購入美國國債
美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者保羅·克魯格曼之前預(yù)言，中國已經(jīng)陷入了美元陷阱,，而且這種陷阱一時看來難以擺脫。
通過觀察可知,，每次中美在高級別的對話時,，保證中國在美資產(chǎn)安全是中方必然要提到的，而美方每次也會信誓旦旦地表示“美元很安全”,，但是由于美元貶值而造成的中國外匯儲備的縮水絕非僅是遠(yuǎn)慮,，還是近憂。
“雖然近幾年美元持續(xù)貶值,，但其‘世界貨幣’的地位短期內(nèi)難以被取代,。要想使市場合理運(yùn)轉(zhuǎn)，必須有一種簡單清晰,、大家都能接受的金融工具,，目前就是美元。只要國際貨幣體系沒有真正地重新構(gòu)建好,，美元的壟斷地位就難以被真正打破,。”法國巴黎第九大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授菲利普·沙爾曼在法國《回聲報》上撰文指出,。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明指出,，要卡住中國購買美國國債的增量。調(diào)整存量比較困難,，但是要盡量減少新購入的美國國債,。今年以來，通過美國財政部公布的TIC報告可以看出,，中國已經(jīng)出現(xiàn)了三次減持美國國債的紀(jì)錄,，這可視為一個積極的變化。
趙慶明還表示,，中國應(yīng)該選擇有利時機(jī),，將部分外匯儲備轉(zhuǎn)化為黃金儲備，可以制定一個五年計劃,，將黃金儲備由目前的1000噸增加到3000至4000噸,。 |