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受益于超預(yù)期的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)，近日汽車板塊集體上漲。分析師認為,，在汽車下鄉(xiāng)、小排量汽車購置稅減半等產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策持續(xù)刺激下,，乘用車持續(xù)熱銷，商用車銷售逐步復(fù)蘇,，這些將在車企三季報得到體現(xiàn),，汽車板塊有望演繹三季報行情。
全年銷量有望突破1300萬
汽車工業(yè)協(xié)會10月13日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，9月份,，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成136.21萬輛和133.18萬輛，環(huán)比增長19.41%和16.98%,，同比增長78.85%和77.88%,，再創(chuàng)歷史新高。其中,，乘用車(含微客)分別達到102.61萬輛和101.51萬輛,，環(huán)比增長19.67%和18.27%，同比增長84.71%和83.62%,；商用車產(chǎn)銷分別達到33.60萬輛和31.67萬輛,，環(huán)比增長18.62%和13.03%，同比增長63.03%和61.67%,。
渤海證券預(yù)測,，4季度國產(chǎn)汽車仍應(yīng)能保持熱銷，全年銷量有望突破1300萬,�,！�4季度是乘用車銷售旺季，另外購置稅優(yōu)惠政策也將于年底到期,，兩方面因素刺激下乘用車仍將保持旺銷,，同時受汽車振興規(guī)劃刺激及經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇帶動,，商用車銷量也將維持較好水平；預(yù)計4季度國產(chǎn)汽車銷售360萬輛,，超過3季度,；全年乘用車(狹義)銷量突破800萬輛，汽車銷量有望突破1300萬輛,，同比增長都超過40%,。”渤海證券分析師張立平認為,。
“9月轎車銷量創(chuàng)下歷史新高,，剛性需求仍然是主要原因，政策僅是輔助因素,。其一,，剛性需求的存在,，特別是二,、三、四線城市的需求向好,；其二,，一線城市需求在三季度隨著區(qū)域經(jīng)濟的回暖，更新需求復(fù)蘇,；其三,，2008年部分需求轉(zhuǎn)移至2009年；其四,，購置稅政策,、汽車以舊換新等政策的刺激，1-9月累計庫存率為2.62%,，處于非常低的水平,，較低的庫存水平保障四季度轎車需求仍將延續(xù)�,！鄙赉y萬國分析師姜雪晴表示,。
汽車板塊將迎來三季報行情
由于汽車需求的持續(xù)向好，汽車公司業(yè)績向好預(yù)期之中,，姜雪晴表示,，上海汽車和長安汽車分別公告3季度業(yè)績預(yù)增。根據(jù)各公司3季度的銷售情況,，預(yù)計除上海汽車,、長安汽車外，福田汽車,、江淮汽車也存在業(yè)績預(yù)增可能,。
基于3季度業(yè)績的向好及4季度需求仍將持續(xù),，申銀萬國在此分別向上調(diào)整上海汽車(上調(diào)19.3%)、長安汽車(上調(diào)9.6%),、福耀玻璃(上調(diào)7.2%),、福田汽車(上調(diào)11.9%)、濰柴動力(上調(diào)9.8%)全年盈利預(yù)測,，重點公司業(yè)績調(diào)整后,，按10月12日收盤價計算，14家重點公司2009年,、2010年平均PE為21.38倍和17.42倍,，仍低于市場平均23-24倍估值，且部分主流公司估值仍在20倍以下,。申銀萬國認為,，整車依次看好上海汽車、宇通客車,、江淮汽車,、福田汽車、濰柴動力,、一汽轎車,、中國重汽；零部件看好福耀玻璃,、華域汽車,。
中投證券的研究報告認為，原材料價格低位運行,，車企盈利環(huán)境趨好,。行業(yè)盈利自4月份單月同比正增長后，近幾個月行業(yè)月度盈利不斷走高,，同比增速也在不斷加大,。5-7月份單月利潤總額分別為109億、112億和116億,，同比增長48%,、78%和140%。近期,，隨著鋼鐵去庫存化的結(jié)束,，鋼材價格出現(xiàn)較大幅度下跌，而目前經(jīng)銷商庫存居高不下,，短期內(nèi)價格難以大幅反彈,，這為下游汽車廠商提供了良好的盈利環(huán)境。
恒泰證券也認為，汽車行業(yè)已進入景氣上升通道,。行業(yè)產(chǎn)能利用率已創(chuàng)出歷史新高,，庫存水平和原材料價格則繼續(xù)在低位運行，汽車價格則保持堅挺,，企業(yè)盈利能力將持續(xù)改善,，上市公司業(yè)績也將快速增長�,！皩τ谏鲜泄径�,，汽車板塊業(yè)績已實現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，全年業(yè)績實現(xiàn)大幅增長已無懸念,。如此確定的業(yè)績增長將使汽車板塊“進可攻,，退可守”，縱使在震蕩市中,，汽車板塊的表現(xiàn)也有望明顯強于大盤,。”
中投證券建議,，買入行業(yè)基本面逐步好轉(zhuǎn)且估值相對便宜的客車與重卡公司,，如宇通、江鈴,、威孚,、濰柴,、重汽等,；即將到來的轎車銷售旺季預(yù)期將為相關(guān)公司帶來投資機會，建議持有,，如上汽,、一汽等。另外,，可以關(guān)注具有區(qū)域重組預(yù)期的主題投資機會和零部件出口回暖預(yù)期下的投資機會,，前者如江淮、金龍等,，后者如中鼎,、福耀等。 |