央行日前公布的數據顯示,，9月份新增人民幣貸款5167億元,。這一數據遠高于市場預期的4000億元水平，也遠高于7月份3559億元和8月份的4104億元。
機構認為,，9月份的信貸數據有助于緩解市場近期對政策緊縮的過度擔憂,。相信政府會出于對經濟恢復可持續(xù)性的考慮而保持總體寬松的政策立場,。即使未來出現意外緊縮過度的情況,，一旦經濟增長出現放緩跡象，政府就會很快調整包括信貸政策在內的政策立場,。
央行的數據顯示,，9月末，金融機構人民幣貸款余額39.04萬億元,，同比增長34.16%,，增幅比上年末高15.43個百分點，比上月末高0.05個百分點,。前三季度人民幣貸款增加8.67萬億元,，同比多增5.19萬億元。9月份當月人民幣貸款增加5167億元,。
從新增貸款結構看,，前三季度，貸款中長期化趨勢較為明顯,，企業(yè)和居民中長期貸款共增加5.47萬億元,。其中，居民戶中長期貸款增加1.17萬億元,，非金融性公司及其他部門中長期貸款增加4.30萬億元,。同時，三季度居民戶貸款顯著增加,。前三季度,，居民戶人民幣貸款增加1.84萬億元，占全部新增人民幣貸款21.2%,。而在今年前6個月7.37萬億元的新增人民幣貸款中,，居民戶人民幣貸款增加10607億元，僅占14.4%,。
而且，三季度，票據融資的壓縮工作成效顯著,，實體經濟的信貸收益程度更高,。前三季度，票據融資增加8803億元,，而在今年上半年,，票據融資增加高達17065億元，也就是說三季度金融機構壓縮票據融資的規(guī)模高達8000多億元,。
9月份信貸情況的另一特征是,，城商行持續(xù)的高增長為貸款總量保持高位提供了支撐。獨立研究機構莫妮塔的調研顯示,，9月份城商行貸款環(huán)比繼續(xù)提升,。從投放結構來看，城商行9月份的對公貸款中,，繼續(xù)保持了企業(yè)貸款占比上升的格局,。與此同時，城商行9月份的實際貸款利率環(huán)比亦有上升,。莫妮塔的調研顯示,，城商行貸款利率上浮程度比8月份提高5%至10%的情況比較普遍。
此外,，伴隨著信貸的超預期增長,，9月份流動性依舊寬松，貨幣供應量大幅增長,。9月末,，廣義貨幣供應量(M2)余額58.54萬億元，同比增長29.31%,，增幅比上年末高11.49個百分點,，比上月末高0.78個百分點；狹義貨幣供應量(M1)余額20.17萬億元,，同比增長29.51%,，增幅比上年末高20.45個百分點，比上月末高1.79個百分點,；市場貨幣流通量(M0)余額3.68萬億元,，同比增長15.96%。前三季度凈投放現金2569億元,，同比多投放965億元,。
對于目前的流動性狀況，中金公司認為,，中國的外生性流動性將重拾升勢：其一,，隨著四季度及明年出口復蘇及貿易順差上升,，外匯儲備將不斷攀升；其二,，澳大利亞加息,，而美聯儲近期內不會加息，造成美元大幅貶值,、投資吸引力下降,，資金流向新興市場、包括中國,。比如近日資金持續(xù)流入香港,，推動港元匯率走強；第三,，我國經濟明年環(huán)比增速加快的預期也將吸引大量外資重新流入,。中金公司預計，隨著四季度及明年出口復蘇及貿易順差上升,，外匯儲備將不斷攀升,，即便未來數月國內信貸增速下降，外匯占款的增長也將會形成一定的替代,，總體流動性可能比市場預期的更為寬松,。
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