蘇格蘭皇家銀行(RBS)近期發(fā)布研究報告顯示,，一方面與2009年上半年相比,，MSCI中國指數成份股公司2009年下半年的營收與毛利前景總體上更為樂觀；另一方面2009年下半年可能有相當多的銀行貸款會進入實體經濟,。這兩個因素都會對H股市場構成支撐,，直至年底。由此,，RBS的投資觀點是,，關注增長，選擇價格合理的股票,，此外,，可適當配置黃金。
“我們出席業(yè)績報告會所獲得一個重要信息是：更多銀行貸款將有望在2009年下半年進入實體經濟,。”RBS中國研究部主管劉鳴鏑在接受記者采訪時表示,。7月和8月貼現匯票到期使得流動資金撤出A股,，但據水泥生產商和鐵路建造商預計，2009年下半年和2010年的實物商品訂貨量將大幅上升,，超過2009年上半年的水平,。國有大型銀行將不會像小銀行那樣面臨資本掣肘。目前看,，人們過多關注月度貸款總量,，而不是更為重要的中長期貸款組合；相對于貼現匯票,，月度貸款組合的金額已經有所上升,。與此同時，由于2010年美國消費前景疲軟,，中國政府熱切希望維持促增長政策,。
房地產方面，RBS區(qū)域地產研究主管吳嘉俊表示：“支撐房地產板塊上漲的因素已在今年房地產板塊的漲幅中釋放,。盡管房地產實體市場可能依然火爆,，但由于降溫措施的風險和針對2010年的審慎指引，房地產板塊的股價可能進一步下跌,�,！�
港股方面，考慮到近期盈利支撐,、未來增長潛力,、良好估價，以及今后6個月可能出現的通脹上升,，劉鳴鏑建議,，選擇在經濟下挫期間表現良好,，且具有合理可持續(xù)未來增長潛力的消費類個股，也可適當選擇材料類個股,。此外,，劉鳴鏑表示，個人投資者可在持有現金,、股票等實物資產的同時,，適當配置一定的黃金，目前看黃金中期將有所價值,。 |
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