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數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊 |
雖然在上市次日就跌停收?qǐng)觯贿^(guò)機(jī)構(gòu)對(duì)光大證券的看法還頗為樂(lè)觀,，認(rèn)為光大證券是具有高業(yè)績(jī)彈性的大型券商,。
光大證券總裁徐浩明坦承，若按公司2008年業(yè)績(jī)來(lái)看,，光大證券的市盈率較一般上市公司為高,；但按2009年業(yè)績(jī)來(lái)看，光大證券發(fā)行價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率在30倍以下,，應(yīng)屬正常水平,。但在市場(chǎng)持續(xù)暴跌的背景下，光大證券高市盈率仍抑制了投資者參與的熱情,。
光大證券是AA級(jí)券商,，上市后凈資本將位于行業(yè)第3位。公司股權(quán)集中度較高,，第一大股東持股68.9%,，在上市券商中居于首位。前十大股東共持股84.59%,，在上市券商中位于第2位,。光大證券此次IPO發(fā)行了5.2億A股，為內(nèi)地股市第二家IPO券商,，發(fā)行價(jià)為每股21.08元,，發(fā)行市盈率58.56倍,，籌資109億元，為今年以來(lái)內(nèi)地第二大IPO,。
光大證券的綜合實(shí)力名列行業(yè)前列,。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，光大證券營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)等指標(biāo)位列市場(chǎng)的9-12位,；資本實(shí)力方面,，光大證券的凈資產(chǎn)、凈資本和總資產(chǎn)等指標(biāo)位列市場(chǎng)的5-11位,，其中,，凈資產(chǎn)和凈資本的數(shù)據(jù)排名較前，2008年分別位于市場(chǎng)的第7和第5位,；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和承銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面,，光大證券市場(chǎng)排名基本在10-12位之間。
而且,，光大證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)占比較高,，業(yè)務(wù)彈性堪比中小券商。2007年-2008年,，公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為89.77%和69.68%,，業(yè)績(jī)彈性2007年在上市券商中超過(guò)了國(guó)元、東北和國(guó)金,；2008年則超過(guò)了長(zhǎng)江和國(guó)金,。
光大證券主業(yè)多元化已經(jīng)開(kāi)始，金融控股集團(tuán)背景將為公司買(mǎi)方業(yè)務(wù)的發(fā)展打下良好的渠道基礎(chǔ),。公司在基金、資產(chǎn)管理,、PE等業(yè)務(wù)方面確立了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模排名行業(yè)第2位,。2008年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)占收入比重已升至16.56%,。
中投證券證券行業(yè)分析師陳劍濤表示，目前,，證券行業(yè)主要盈利模塊有四，分別為：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù),、投資銀行業(yè)務(wù),、以及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。作為創(chuàng)新類(lèi)券商,，光大證券在四個(gè)領(lǐng)域均取得不俗業(yè)績(jī)，業(yè)務(wù)鏈條的規(guī)劃不但兼顧目前,，還能夠著眼未來(lái),。
中投證券的研究報(bào)告預(yù)計(jì)，在股基權(quán)日均交易額2009-2011年分別為2036,、2100和2200億元的假設(shè)下，預(yù)計(jì)公司2009-2011年EPS全面攤薄后分別為0.81,、0.90和1.01元。截至2009年8月7日止,，上市券商的靜態(tài)PE為53.64倍,，動(dòng)態(tài)PE為44.72倍,；整體看，大型券商的估值偏低,，基本在30-40倍之間；中小型券商較高,，基本在47.12-55.45倍之間,。 |
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