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7月29日，中國(guó)建筑上市首日，滬深股市出人意料地雙雙暴跌,，至收盤兩市股指分別收?qǐng)?bào)3266.43點(diǎn)和13070.59點(diǎn),，跌幅高達(dá)5%和5.54%。IPO發(fā)行速度加快和大盤股不斷加盟,，給市場(chǎng)資金面和投資者心態(tài)帶來(lái)重壓，是當(dāng)日A股暴跌的主要原因。
機(jī)構(gòu)表示,，在如此特殊的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)該從一些不同的視角去考量上市公司,，為下階段投資作出理性的準(zhǔn)備,，眼下正值中報(bào)密集披露階段，不如從中尋找投資方向。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，截至28日已有116家上市公司披露了2009年半年報(bào),，雖然整體利潤(rùn)同比下降了兩成，但在第二季度多數(shù)行業(yè)和企業(yè)的業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)了環(huán)比增長(zhǎng),。據(jù)分析,，醫(yī)藥類、機(jī)械等四大行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最為穩(wěn)健,。
盈利降兩成
數(shù)據(jù)顯示,，116家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1377億元，產(chǎn)生營(yíng)業(yè)成本1069億元,，兩者相較去年同期均下降了10%,，總共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)102億元，同比下降21%,。
中信證券宏觀分析師唐云表示,，受國(guó)際金融危機(jī)影響，上市公司利潤(rùn)下滑已在市場(chǎng)意料之中,。上述數(shù)據(jù)中,，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本的下降基本同步，而利潤(rùn)的下降幅度更大,，這顯示產(chǎn)品價(jià)格下滑對(duì)企業(yè)盈利空間產(chǎn)生了較大的擠壓,，同時(shí)這些企業(yè)在費(fèi)用開支方面的剛性也較強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示,，這100多家企業(yè)上半年發(fā)生的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用合計(jì)分別為64億元和68億元,，同比分別增長(zhǎng)了8%和4%。在收入下降的同時(shí),，銷售費(fèi)用仍在增長(zhǎng),，也凸顯了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈。
從這些公司具體分布情況來(lái)看,，116家公司中有60家業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下滑,，而56家公司業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，這其中3家公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,，3家公司虧損金額有所減少,。雖然整體業(yè)績(jī)情況下滑，但仍有部分公司的凈利潤(rùn)在上半年實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng),。從統(tǒng)計(jì)看,，有8家公司業(yè)績(jī)同比增幅超過(guò)100%，22家公司的增長(zhǎng)幅度在50%以上,。伊泰B股,、新和成和鹽湖鉀肥分別以每股1.71元,、1.05元和1.027元暫居每股收益前三甲。
四大亮點(diǎn)行業(yè)
中金公司,、中銀基金等機(jī)構(gòu)近日發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為,，目前A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出一些亮點(diǎn)行業(yè)。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，醫(yī)藥工業(yè)整體增速維持高位,。報(bào)告稱，相對(duì)于全國(guó)工業(yè)的負(fù)增長(zhǎng),，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增勢(shì)情況良好,，醫(yī)藥工業(yè)利潤(rùn)普遍向好。機(jī)構(gòu)建議重點(diǎn)關(guān)注國(guó)家基本藥物制度,、藥品價(jià)格改革和公立醫(yī)院改革方案等政策的出臺(tái),，特別是基本藥物制度和藥品價(jià)格改革將對(duì)行業(yè)贏利能力將產(chǎn)生重大影響。政策導(dǎo)向?qū)?dǎo)致醫(yī)藥股的分化,，業(yè)內(nèi)建議投資者重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥流通和醫(yī)藥生物等子行業(yè),，看好其中具有較強(qiáng)的新藥創(chuàng)新能力、政府事務(wù)能力和核心產(chǎn)品,、品牌的醫(yī)藥企業(yè),，尤其是具有較強(qiáng)產(chǎn)品定價(jià)權(quán)的企業(yè)。
機(jī)械行業(yè)景氣持續(xù)向好,。在114家機(jī)械行業(yè)企業(yè)中期業(yè)績(jī)預(yù)告中，預(yù)增企業(yè)數(shù)量為19家,、續(xù)盈6家,、略增21家，共占總數(shù)的四成,。海通證券的研究報(bào)告稱,，下半年，投資帶動(dòng)的需求上行以及預(yù)期的低成本壓力將使機(jī)械行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善,。一是受基建投資及房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期回暖拉動(dòng)需求上行的工程機(jī)械子行業(yè),；二是鐵路投資明確高增長(zhǎng)帶動(dòng)下的鐵路設(shè)備行業(yè)。
石化行業(yè)增長(zhǎng)形勢(shì)樂(lè)觀,。由于上半年原有價(jià)格的大幅上漲,，增加了下游行業(yè)的成本，在市場(chǎng)需求仍未恢復(fù)的情況下,，減弱了化工產(chǎn)品的提價(jià)動(dòng)能,。從102家石化塑料企業(yè)中報(bào)預(yù)期看，預(yù)增,、續(xù)盈和略增的企業(yè)數(shù)量共有27家,，占比為26.47%，可以看出部分公司通過(guò)調(diào)整產(chǎn)能，節(jié)約成本等方式已率先走出危機(jī)陰影,。
房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)回升,。由于年初房地產(chǎn)市場(chǎng)萎縮對(duì)地產(chǎn)企業(yè)影響較大，部分企業(yè)仍未能擺脫虧損,，有13家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告為預(yù)減或首虧,，其中光華控股凈利潤(rùn)跌幅最大，高達(dá)727%,。
多家機(jī)構(gòu)表示,，從歷史情況看，中報(bào)披露期間,，部分中報(bào)業(yè)績(jī)“超預(yù)期”增長(zhǎng)的個(gè)股有望大幅跑贏大盤,，是投資者理想的投資選擇。在中報(bào)預(yù)期行情中,，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注因?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)的企業(yè),，對(duì)因投資、重組而使業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好的企業(yè)需保持謹(jǐn)慎關(guān)注,。而對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期下滑嚴(yán)重的企業(yè)應(yīng)注意規(guī)避,，防范風(fēng)險(xiǎn)。
三方面考量上市公司
機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，在今年特殊的市場(chǎng)環(huán)境下,，投資者應(yīng)該從不同的視角去考量上市公司，以為下階段的投資作出理性的準(zhǔn)備,。
首先看三季度預(yù)增情況,。尋找業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的上市公司是投資最核心的話題，尤其是在目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不明朗的背景下,。
今年中報(bào),，資產(chǎn)減值和公允價(jià)值變動(dòng)有望成為推動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)的一大動(dòng)力，不排除一些上市公司通過(guò)投資收益等非經(jīng)常性損益來(lái)提升業(yè)績(jī),。不過(guò),，資產(chǎn)價(jià)值損失與公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響永遠(yuǎn)是一把“雙刃劍”，上市公司業(yè)績(jī)能得以持續(xù)性增長(zhǎng)還得靠主營(yíng)業(yè)務(wù)的支撐,。
其次關(guān)注股東增持情況,。除了常規(guī)的披露要求外，滬深交易所對(duì)上市公司中報(bào)披露新增加了多項(xiàng)規(guī)定,，其中包括在“重要事項(xiàng)”中披露上市公司持股30%以上股東提出或?qū)嵤┕煞菰龀钟?jì)劃的情況,；有關(guān)方對(duì)公司實(shí)施股權(quán)分置改革、重大資產(chǎn)重組等承諾的收益作出補(bǔ)償?shù)那闆r,。大股東增持動(dòng)向,、增持計(jì)劃以及資產(chǎn)注入將是半年報(bào)的一大看點(diǎn),，也是投資者調(diào)倉(cāng)的一個(gè)重要依據(jù)。
最后考察行業(yè)復(fù)蘇情況,。根據(jù)從宏觀經(jīng)濟(jì)到微觀行業(yè)的自上而下邏輯分析,，消費(fèi)品和基建相關(guān)行業(yè)有望率先復(fù)蘇。前者包括汽車,、房地產(chǎn),、家電等行業(yè)，受益于去年年底銀行貸款利率的大幅降低,、消費(fèi)環(huán)節(jié)稅費(fèi)的降低,、真實(shí)購(gòu)買能力增加以及其他相關(guān)的消費(fèi)刺激政策，這些行業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)狀況明顯回升,；后者包括建材,、機(jī)械等行業(yè)，受益于“四萬(wàn)億投資”,。 |