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自2009年4月第一期《投資參考》面世以來，價值投資始終是我們的辦報理念,。幸運的是,，我們經(jīng)歷了2009年的這一撥小牛行情，與中國經(jīng)濟風雨兼程,，見證了穩(wěn)健投資的效益,。
創(chuàng)刊以來，我們推薦過的公司共有63家,，其中中國人壽和中國石化被推薦過兩次,。很遺憾，我們推薦過的公司并沒有讓投資者驚喜地說“今天買了明天漲�,！�,。但是很幸運，我們的推薦過的十大潛力板塊中的公司,，沒有讓投資者失望,。
站在年中回頭，讓我們歷數(shù)那些帶來收益的板塊和公司,。
本報改版成立《投資參考》以來,，為投資者相繼推薦了一批潛力板塊,，其中有色、地產(chǎn),、汽車,、創(chuàng)投、醫(yī)藥,、裝備,、保險、軍工,、證券、3G等十大板塊給投資人帶來滿意的收益,。
通脹受益板塊持續(xù)向好
在A股市場中,，通脹受益板塊很多，房地產(chǎn)無疑是其中的典型,。雖然房地產(chǎn)企業(yè)的一季報業(yè)績不佳,，但近期房地產(chǎn)市場明顯啟動，上半年部分房企業(yè)績有望同比大幅增長,。
同時,，不久前超預期的資本金比例下調(diào)，讓有些錢緊的房地產(chǎn)商大大地松了一口氣,。另一方面,，受到通脹預期加大的影響，剛性的住房需求開始向通脹預期下投資性需求轉換,。不少券商認為,，房地產(chǎn)行業(yè)年內(nèi)將會反轉，而綜合實力強的大公司更是景氣回升的先行者,。
申銀萬國的報告預計,，下調(diào)資本金比例的政策加大了房價上行的概率。一是,，房地產(chǎn)及其它固定資產(chǎn)投資的逐步恢復,，有利于經(jīng)濟的盡快回升，市場向好預期進一步明確,；二是,，開發(fā)商資金鏈進一步寬松，降價可能進一步減低,。
申銀萬國表示,，維持房地產(chǎn)行業(yè)“看好”評級，推薦兩類公司,。一類是龍頭企業(yè),，包括金地,、保利地產(chǎn)和萬科。另一類是資源富裕類公司,，如冠城大通,、華僑城和泛海建設。
在本報推介的版塊中,，有色板塊的漲幅最為耀眼,，中金黃金52周上漲177%，山東黃金上漲121%,。中金公司認為,，美元下行和國內(nèi)市場的剛性需求兩大因素形成對國內(nèi)有色金屬的支撐。不過,，也有機構表示,，經(jīng)過前一階段的持續(xù)上漲，A股有色金屬板塊整體估值風險有所加大,。
工信部的數(shù)據(jù)顯示,，由于有色金屬價格回升，行業(yè)效益狀況好轉,，1至4月,，71戶重點金屬企業(yè)盈虧相抵后凈虧損人民幣4.9億元，其中三,、四月分別盈利17.3億元和16.5億元,。同時，5月有色金屬行業(yè)PMI和訂單,、庫存指數(shù)良好,，顯示有色金屬行業(yè)維持景氣回升的趨勢。有色金屬行業(yè)總體利潤也在增加,，二季度和三季度有色金屬企業(yè)的業(yè)績有望明顯回升,。
在金融危機的影響下，有色金屬行業(yè)遭遇重挫,，但我國及時出臺了有色金屬產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃,，并增加金屬儲備量，對有色金屬行業(yè)形成中長期利好,，行業(yè)的基本面也在逐漸好轉,。今年以來，有色金屬價格也明顯回升,，此外,，隨著黃金、石油,、有色金屬等大宗商品價格大幅反彈,，投資者對通脹預期不斷提升,。在通脹預期下，有色金屬是稀有的不可再生的資源,，盡管需求并不旺盛,，但是金屬需求的剛性較強，因此金屬價格會因通脹因素上行,。
保險板塊同樣受益通脹,，前期平安、太保和人壽等三大保險股相繼領漲金融板塊,。安信證券的最新報告指出,，預計保險行業(yè)投資收益率今年將達到6%的水平，而中國平安中期業(yè)績將超越市場預期,。這主要因為,，伴隨著投資收益率的上調(diào)，中國平安的ROA水平可以達到1.5%附近的水平,。因此，將2009年每股盈利預測從1.07元上調(diào)至1.45元,。
IPO,、創(chuàng)業(yè)板提升券商價值
中原證券的報告表示，隨著創(chuàng)業(yè)板進程的不斷推進,，相關板塊與個股的投資機會依然值得繼續(xù)關注,。而且，IPO的重啟以及創(chuàng)業(yè)板的開閘有望催生券商板塊的補漲機會,。
渤海證券經(jīng)濟研究所宏觀研究部經(jīng)理黃鋒表示,，下半年最看好券商板塊。之前機構投資者不看好券商板塊,，但事實情況是經(jīng)濟回升,，證券市場回暖，券商傭金收入增長40%,，在業(yè)績預期確定下,，一定會得到機構的積極介入。股市的持續(xù)上漲除了會明顯增加券商經(jīng)紀業(yè)務收入以外,，在市場中期運行方向趨于明朗的情況下,，券商自營業(yè)務盈利也將有較好的提高，特別是那些擁有巨量現(xiàn)金儲備的大型券商,，投資收益增長潛力空間較大,。
同時，隨著IPO重啟,、創(chuàng)業(yè)板臨近,，一批參股擬上市企業(yè)的上市公司,，也“守得云開見月明”，成為市場追捧的熱點概念股,。
對于如何尋找IPO受益概念股的路徑,，金百靈投資秦洪認為，一是大量擁有優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權的個股以及由此衍生出來的創(chuàng)投概念股,；另一就是券商股,、券商概念股。現(xiàn)在,，越來越多的企業(yè)管理層敏銳地把握到直投的回報機會,，因此，近年來出現(xiàn)了一大批具有戰(zhàn)略目光的上市公司投資具有發(fā)展前景的企業(yè),，而這些被投資企業(yè)往往有望在近期達到IPO的條件,。
國泰君安的行業(yè)報告表示，在市場向好的背景下,，應給予參股券商股積極關注,。直接受益于IPO重啟的參股公司，如大眾交通,、中海海盛,、中糧地產(chǎn)仍具備較易性機會。
裝備,、汽車,、軍工獲益經(jīng)濟刺激計劃
上半年宏觀經(jīng)濟的顯著特征有二，一是流動性充裕局面不斷擴大,，二是投資增速持續(xù)提高,。經(jīng)濟學家預期，下半年的投資增幅仍會保持高水平,，同時在消費面刺激增長的政策也會不斷出臺,。故此，裝備,、汽車,、軍工這些直接受益經(jīng)濟刺激計劃的版塊也將保持升勢。
對于裝備版塊,，中信證券的研究報告表示,，目前下游需求旺盛的相關產(chǎn)業(yè)主要集中在三大細分產(chǎn)業(yè)中，一是受益于基建規(guī)模的裝備制造業(yè)股,。畢竟大規(guī)模的基礎設施建設,，會對相關設備制造業(yè)帶來新的市場需求，比如工程機械設備類就將面臨著挖掘機、壓路機等諸多新訂單,。而對于鐵路建設來說,，必然會對時代新材、中國南車等鐵路設備業(yè)上市公司帶來新的訂單,，從而牽引著此類個股的主營業(yè)務收入與凈利潤的提升,。二是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的裝備制造業(yè)，如清潔能源,、環(huán)保產(chǎn)業(yè),、節(jié)能產(chǎn)業(yè)等專用設備股。三是核心裝備制造業(yè),。軸承,、機床等行業(yè)或面臨著較強的投資機會。
作為抗周期性極強的國家戰(zhàn)略行業(yè),，軍工板塊部分重點公司目前的市盈率并未高估,，外延性增長的機會遠遠大于其他行業(yè)。銀河證券分析師表示,，第一,，由于近年我國軍工行業(yè)投入持續(xù)增長，信息化進程不斷加快,，武器裝備升級帶動軍工行業(yè)收入增長,，盈利能力持續(xù)增長。第二,，在預期未來軍費保持穩(wěn)定增長的情況下，預計信息化裝備的增長將超過行業(yè)平均水平,。第三,，在國防資產(chǎn)證券化的趨勢下，軍工資產(chǎn)進入上市公司的速度正在加快,，有可能推動軍工上市公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平呈現(xiàn)跳躍式增長,。
國元證券認為，軍企未來三年直接融資或逾500億元,，5年左右基本完成公司制股份制改造,，這些都為市場提供了豐富的炒作題材。而軍工板塊投資機會,，主要是行業(yè)屬于國防核心資產(chǎn),、主業(yè)為高新技術軍品研制、公司具有整合預期的投資標的,。
目前,，軍工板塊資產(chǎn)整合正在加速進行。根據(jù)北京首證分析師的研究，軍工板塊是一個相對較為特殊的板塊,，從重組預期看,，該板塊黑馬頻出。前期兵器集團下幾家個股連續(xù)的上漲就引起市場的揣測,。軍工板塊的特點就是上市公司身后都有一個巨大的集團,，因而軍工板塊的整合也是可以預期的。新的航空工業(yè)集團合并了原來的一航和二航,，隨著一二航合并,，航空制造業(yè)也拉開了整合的序幕。
近期,，暖風頻吹的汽車行業(yè)也已經(jīng)開始流露回暖跡象,。統(tǒng)計顯示，5月份,，汽車產(chǎn)銷分別完成110.69萬輛和111.97萬輛,，同比增長29.60%和34.02%，這也是繼3,、4月月產(chǎn)銷超過100萬輛后的第三個月份,。1-5月汽車產(chǎn)銷同比增長率分別達到11.10%和14.29%。
中信建投分析師陳政認為,，國內(nèi)汽車消費處于快速普及期,，尤其是二、三線城市和部分農(nóng)村地區(qū)蘊含的初次購車需求旺盛,，伴隨宏觀經(jīng)濟探底企穩(wěn)的消費信心修復和政策刺激,，一起推動了汽車銷售的迅速、大幅反彈,。而且,，經(jīng)濟向消費拉動轉型，汽車消費可望獲得政策長期支持,。強勁的需求非一兩個季度能釋放,、透支的，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢支撐收入預期和消費信心環(huán)比改善,，政策刺激力度加大,，消費品普及的口碑和擴散效應，決定今年汽車旺銷態(tài)勢將持續(xù),。預計2009全年國內(nèi)汽車銷量1125萬輛,、同比增20.1%，乘用車銷量858萬輛,、同比增27.1%,，商用車銷量267萬輛,、同比增2.2%。同時,，汽車行業(yè)季度盈利能力將環(huán)比改善,，中期(1-2年)內(nèi)盈利前景樂觀。
天相投顧的報告也表示,，在行業(yè)投資機會上,，2009年汽車行業(yè)的三大投資主題是新能源汽車、節(jié)能減排(老舊汽車報廢更新屬于節(jié)能減排)和汽車下鄉(xiāng),；維持汽車及配件行業(yè)的增持投資評級,。考慮到重卡行業(yè)可能進一步出臺刺激政策,，持續(xù)關注中國重汽(買入)和濰柴動力(增持),。此外，給予增持評級的還有宇通客車,、上海汽車,、福田汽車和長安汽車等。 |
