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去年美國次債危機引發(fā)的金融風暴摁住了世界經(jīng)濟的牛頭,，國際,、國內(nèi)大宗商品價格大幅度回落，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場從去年年底探底以后至今已經(jīng)持續(xù)了6個月的上漲行情,，農(nóng)產(chǎn)品價格整體反彈了40%以上,。近期面對國際金融市場的風云變化，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格在政策與市場的博弈中如何演繹成為投資者關注的重點,。
此次上漲是對前期殺跌的修復
通過分析我們發(fā)現(xiàn),，此次上漲主要有以下幾個因素：第一、技術性反彈,。次債危機引發(fā)金融風暴以后,，國際、國內(nèi)大宗商品殺跌幅度過大,，期價有技術性修復要求,；第二、農(nóng)產(chǎn)品需求穩(wěn)定,，農(nóng)產(chǎn)品市場周期性比較明顯,，而且需求相對比較穩(wěn)定，基本面信息并不支持農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅度回落,；第三,、美元貶值，為了有效刺激經(jīng)濟的復蘇,，美國政府直接增加了貨幣供應量,，通脹預期吸引了投資者對大宗商品的投資。
通過對此次推動行情上漲的因素分析,，我們不難看出,，大宗商品價格的上漲基礎可能并不牢固，是對去年大幅度殺跌行情的一種修復,。
國家收儲封殺波動空間
2009年度國家對小麥,、稻谷以及大豆等農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)實施最低保護價收購政策,，收購價格且較去年略有提高，因此,，國家政策封殺了國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格下行空間,，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格將以緩慢的穩(wěn)中有升為主基調(diào)。
國家實施最低保護價收購農(nóng)產(chǎn)品可以最低保護價格政策在封殺農(nóng)產(chǎn)品價格下行空間的同時,，避免由于投機因素對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的惡意拉高,，在國內(nèi)營造了一個平穩(wěn)的按照市場規(guī)律波動的農(nóng)產(chǎn)品市場。
綜合國際,、國內(nèi)市場信息來看,，農(nóng)產(chǎn)品市場2009年度基本面變化不大，筆者認可市場上關于農(nóng)產(chǎn)品價值被嚴重低估的觀點,，隨著全球經(jīng)濟的逐步企穩(wěn),，農(nóng)產(chǎn)品將繼續(xù)呈現(xiàn)一個慢牛格局。
追漲熱情不高,，短期面臨回調(diào)壓力
綜觀國內(nèi)上半年期貨市場的行情變化我們可以很明確地發(fā)現(xiàn),，國內(nèi)大宗商品價格清晰反映了國內(nèi)供求關系及農(nóng)產(chǎn)品特有的季節(jié)性特征。
但金融危機的陰影依舊籠罩著整個金融市場,，大宗商品價格整體反彈過快,，農(nóng)產(chǎn)品價格不排除會出現(xiàn)二次探底的動作。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格受到國家宏觀調(diào)控的影響,，預計二次探底過程將會比較復雜,，各品種受到不同的季節(jié)性周期以及各自供求關系的影響動作幅度不一。
結(jié)合農(nóng)產(chǎn)品的特點筆者分析認為,，在未來一到兩個月的時間里,，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價將逐步承受回調(diào)壓力。
國內(nèi)玉米,、大豆,、豆粕等商品價格受到利多出盡以及季節(jié)性利空因素的影響將以穩(wěn)步回落為主基調(diào)，受到國內(nèi)供應缺口較大的影響,，大豆價格將略顯強勢。
小麥市場在未來一段時間將以消化季節(jié)性利空因素為主基調(diào),，2009年度新小麥在收割過程中受到天氣因素影響,，整體品質(zhì)不高，新麥上市初期,，不排除市場會借機炒作品質(zhì)方面的題材,。
油脂類產(chǎn)品是我國鋼性需求最為明顯的品種，同時也是前期底部做得最為扎實的品種,，但從六月份期價表現(xiàn)分析,，國內(nèi)期市的三大油脂同時做了一個完美的小“雙頭”頂部,，率先出現(xiàn)明顯的回調(diào)行情。因此,，筆者分析認為,，油脂期價中線將繼續(xù)維持弱勢格局，三大油脂的回調(diào)過程不排除是在做一個長周期的底部,。 |