6月30日,，摩根大通發(fā)布了名為《2009下半年中國市場展望》的最新研究報告。在此報告中,，這家著名國際投行的專家表示,，3000點是非常重要的心理關(guān)口，是多空爭持的關(guān)鍵區(qū)間,。2009下半年,，摩根大通對A股市場仍然看好，并調(diào)高對A股市場的預(yù)期,，年內(nèi)上證指數(shù)可以突破3200點,。
在這份報告中,，摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券市場主席李晶(JingUlrich)稱，對于A股市場,，我們曾預(yù)測上證指數(shù)在未來幾個月將突破3000點,，現(xiàn)在已經(jīng)離這個目標(biāo)非常接近了�,！皯�(yīng)該說，3000點會是個非常重要的心理關(guān)口,，是多空爭持的關(guān)鍵區(qū)間,。前期進(jìn)場的投資者會在這個點位慎重考慮是否要獲利離場，這使得要在這個點位進(jìn)場的投資者風(fēng)險增加,，其觀望氣氛濃厚,。”
李晶同時強(qiáng)調(diào),，摩根大通對2009年下半年的A股市場仍然看好,。這是因為，中國宏觀經(jīng)濟(jì)方面,，復(fù)蘇已經(jīng)是不爭的事實,。她說：“在積極的財政政策和寬松的貨幣政策下，我們對中國經(jīng)濟(jì)在正確的軌道上行駛是有信心的,。至于股市和實體經(jīng)濟(jì)之間,，我們相信股市會比實體經(jīng)濟(jì)有更快的反應(yīng)速度�,！彼�表示,，股市的復(fù)蘇首先是投資者信心的復(fù)蘇，而這種對中國經(jīng)濟(jì)的信心,，將會比任何具體數(shù)字,，如財政刺激額度或者新增貸款數(shù)量等具有更強(qiáng)大的市場推動作用。
根據(jù)摩根大通的分析,，中國A股市場自年初以來已經(jīng)上升了近70%,，在全球表現(xiàn)最為突出。雖然此前因IPO重啟的消息,，股市稍有調(diào)整,，但國內(nèi)市場流動性充裕，經(jīng)濟(jì)基本面逐漸穩(wěn)固,，企業(yè)盈利逐漸好轉(zhuǎn),，相信市場整體上行的趨勢不會因IPO重啟而受阻。國務(wù)院在6月19日決定在境內(nèi)證券市場實施國有股轉(zhuǎn)持,，即股改新老劃斷后,，凡在境內(nèi)首發(fā)上市的公司須將相當(dāng)于發(fā)行數(shù)量10%的股份轉(zhuǎn)讓給全國社會保障基金，在承繼原國有股東禁售期的基礎(chǔ)上延長三年禁售期。這將有助于IPO平穩(wěn)重啟,，有利于增強(qiáng)投資者信心,，有利于中國證券市場的長期穩(wěn)定健康的發(fā)展。
這份報告還對港股進(jìn)行了分析,。報告稱,，目前境外資金對中國境內(nèi)直接投資的渠道非常有限，而香港具備健全的貨幣制度,，有內(nèi)地經(jīng)濟(jì)作為堅強(qiáng)后盾，有內(nèi)地大型上市企業(yè)匯聚的香港市場便成為了國際投資者資金的匯聚焦點,。恒生指數(shù)從今年三月份的最低點至今已上升了近65%，走勢明顯強(qiáng)于同期的A股,。盡管A股對H股的溢價從2月17日的63.64%，收窄到6月25日的38.62%,，但港股較低的估值仍然足以吸引國內(nèi)投資者的資金。不單只是股市,，國內(nèi)資金也是托起香港房地產(chǎn)市場的主要力量,。近期房地產(chǎn)交易近1/3來自于國內(nèi)購買者。資金并沒有大規(guī)模流出香港的跡象,，H股將依然呈現(xiàn)強(qiáng)勁勢頭，因此,，即使出現(xiàn)技術(shù)性調(diào)整,，幅度也不會很大,。中國領(lǐng)先于全球的復(fù)蘇態(tài)勢，以及充裕的流動性給予了香港市場堅實的支撐,。
根據(jù)摩根大通的預(yù)測，在2009下半年,，國內(nèi)市場將有三大趨勢：第一，高住宅銷售量或帶動房地產(chǎn)投資,。隨著存貨的減少和銷售量的上升，新開工面積將會增加,，住宅投資或可在今年下半年出現(xiàn)明顯增長，進(jìn)而促使對建筑材料需求也有所上升,。第二，內(nèi)需發(fā)展,。即便今年的出口量較往年大幅縮水,，相信國內(nèi)消費能夠拉動中國經(jīng)濟(jì),，從而實現(xiàn)8%經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo),。第三,，由于中國,、印度以及其他新興市場的大量需求，大宗商品的價格在2009年下半年仍然強(qiáng)勁,，但短期內(nèi)也可能出現(xiàn)價格調(diào)整。摩根大通對大宗商品的未來走勢保持樂觀,。
至于具體的行業(yè)和板塊方面,，該報告認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù),，金融板塊、房地產(chǎn)板塊,、基礎(chǔ)建設(shè)板塊,、以及內(nèi)需行業(yè)板塊的表現(xiàn)將值得期待,。但是，出口情況仍然嚴(yán)峻,，與其相關(guān)的行業(yè)可能需要更多的外部條件促使其恢復(fù)并上漲,。
在這份報告中，李晶還提醒說,，盡管摩根大通看好中國經(jīng)濟(jì)，但在增長的同時還是有一些不確定因素,。首先,，大宗商品價格的攀升將影響下游企業(yè)的利潤,；其次,，就業(yè)情況依然嚴(yán)峻,；第三,，甲型H1N1流感也為市場帶來一定程度的不確定性,，但目前只限于對旅游、交通等行業(yè)的影響,；最后，今年前5個月全國新增貸款總計5.84萬億,，超出去年全年的規(guī)模，也超出官方全年5萬億的目標(biāo),，市場擔(dān)憂有關(guān)銀行呆壞賬增加以及項目的重復(fù)建設(shè)。
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