雖然一季報遜于另外兩家險企，但最近上海市主導的太保入主長江養(yǎng)老,，讓投資者看到了上海市政府對中國太保的明確扶持意圖,。而且，隨著去年底開始的業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整接近尾聲，基本面的改善為后續(xù)成長奠定堅實基礎,，有助于提升公司估值水平,。
中國太保近期公告稱其通過受讓上海國際和定向增發(fā)的方式增加了在長江養(yǎng)老的股份。太保集團在長江養(yǎng)老中的股份合計為51.75%,，成為實際控制人。光大證券分析師肖超虎認為,，太保通過此舉入住長江養(yǎng)老,，進軍企業(yè)年金市場，對長期業(yè)務發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義,，短期內(nèi)可以提振投資者對太保的信心,。
光大證券的研究報告表示，入主長江養(yǎng)老,，或許是上海市政府給予太保的積極支持,。此次入主長江養(yǎng)老是上海市政府支持太保發(fā)展，在國際金融中心建設支持太保的重要信號,。長江養(yǎng)老原本為上海國際所控制,，其管理層來自浦發(fā)銀行。一般認為上海國際在長江養(yǎng)老中的主導權(quán)更大,，此次能夠讓太保入主,，實際上表明了上海市政府對其的支持，也是保險類資產(chǎn)重新整合的方向,。近期,，上海將加快建設國際金融中心，保險業(yè)的發(fā)展也是其中關鍵的一環(huán),，上海市持有的保險類資產(chǎn)可能進一步整合與發(fā)展,，太保在其中將成為關鍵平臺。
肖超虎表示,，企業(yè)年金業(yè)務在國內(nèi)仍然處于起步階段,，尚沒有足夠的利潤空間。但長期來看,，企業(yè)年金作為養(yǎng)老金的第二支柱,，必然會取得深遠的發(fā)展，有人預計我國企業(yè)年金規(guī)模將在近幾年達到1萬億,。從實際的運作來看,，上述預計很難實現(xiàn)，但企業(yè)年金市場的規(guī)模之大毋庸置疑,。目前影響企業(yè)年金市場發(fā)展速度的因素主要還是制度性的,，企業(yè)和個人都沒有動力去繳納。正如個人養(yǎng)老保險一樣，通過稅收等激勵性的制度可以促進其快速發(fā)展,，我們相信企業(yè)年金的制度性因素也會在5年內(nèi)取得突破,。
同時，公司保費下降幅度明顯收窄,。太保壽險4月實現(xiàn)保費收入49.08億元,，同比略降1.3%，遠低于3月9%的降幅,。1-4月累計實現(xiàn)壽險保費收入248億元,，同比下降10.68%，低于一季度12.72%的降幅,。太保產(chǎn)險4月產(chǎn)險收入32.31億元,，同比增長20.49%，略高于上月的20.27%,，1-4月累計實現(xiàn)產(chǎn)險保費收入125億元,，同比增長18.78%，高于一季度的18.2%,。
國泰君安分析師彭玉龍認為,，太保壽險結(jié)構(gòu)調(diào)整雖未結(jié)束，但可能已經(jīng)過了最難關,。自2008年10月起,，太保壽險保費進入負增長時期，至2009年4月已連續(xù)7個月負增長,，去年11月達到谷底,，負增長31%，此后保費降幅逐漸收窄,，4月已接近持平,。隨著基數(shù)的逐步下降以及萬能險影響的減小，結(jié)構(gòu)調(diào)整雖未結(jié)束,，但可能已經(jīng)度過了最難關,。結(jié)構(gòu)調(diào)整將為太保后續(xù)成長奠定堅實基礎，有助于提升公司估值水平,。
國泰君安表示,，雖然近期的業(yè)務數(shù)據(jù)不會很樂觀，但金融中心建設對太保的業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展構(gòu)成良好的政策和發(fā)展環(huán)境支撐,，維持太保謹慎增持評級和20元目標價,。
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