2月9日至25日,，A股市場在2200點(diǎn)之上換手達(dá)49.04%。沒有經(jīng)過充分的換手,，上證綜指很難在2200點(diǎn)之上站穩(wěn),。最近，A股市場投資風(fēng)格轉(zhuǎn)向大市值的股票,，特別是前期累計(jì)漲幅偏小股票,，比如：銀行股，反映出隨著上證綜指的不斷上漲，投資者已經(jīng)不愿意追高累計(jì)漲幅大的股票,，也意味著1664點(diǎn)開始的反彈,，進(jìn)入板塊輪漲一個(gè)輪回的最后階段。
2月份新增信貸有望保持在8000億元以上,，同時(shí)目前有19只基金在同時(shí)發(fā)行,，再加上對2季度中國經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期。短期內(nèi)上證綜指將維持在2000點(diǎn)至2300點(diǎn)的箱體整理,。
據(jù)Wind資訊：6124點(diǎn)調(diào)整以來,，A股流通市值分別在10萬億、8萬億,、6.45萬億,、4.92萬億形成重要的技術(shù)位。上證綜指在1664點(diǎn)止跌后的反彈,，先是受4.92萬億A股流通市值的壓力,。1月16日，A股流通市值向上突破4.92萬億,，隨后A股市場出現(xiàn)單邊上漲的走勢,。直到2月16日，A股流通市值達(dá)到6.32萬億,，逼近6.45萬億另一關(guān)鍵的技術(shù)位,，隨后A股市場出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。這說明,，目前雖然A股市場資金較為充裕,，但暫時(shí)并不能承受超過6.45萬億的A股流通市值。筆者認(rèn)為,，A股流通市值將在4.92萬億至6.45萬億之間震蕩,，即上證綜指3月的高點(diǎn)很難超越2369點(diǎn)。
國內(nèi)最新一些數(shù)據(jù)讓投資者鼓舞,。1,、今年2月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.0%,，比上月上升了3.7個(gè)百分點(diǎn),，該數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)回升。分項(xiàng)指數(shù)方面,，新訂單指數(shù)已經(jīng)回升到50%的臨界點(diǎn)以上,；2、從今年2月中旬開始,，發(fā)電和用電量都恢復(fù)了正增長,。全國2月中旬增長15%,，環(huán)比增長13.2%，在南方同比增長10%,，環(huán)比增長8%,。上述指標(biāo)顯示，在一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策作用下,，目前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)回暖的跡象,。從下周起，2月份國內(nèi)經(jīng)濟(jì),、金融數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布,，如果能有更多數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，將進(jìn)一步穩(wěn)定投資者的信心,。
近期,，雖然A股市場與海外股市關(guān)聯(lián)度大幅降低，但美國,、歐洲,、日本等的經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)一步加深，對中國經(jīng)濟(jì)難免產(chǎn)生不小的拖累,。美國最新公布的數(shù)據(jù)顯示：今年2月份失業(yè)率達(dá)百分之8.1%，美國大型企業(yè)2月公布裁員數(shù)字同比增長了158%,，透視出美國次債所引發(fā)的金融危機(jī),，已經(jīng)加速傳導(dǎo)到美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。預(yù)期將于4月份公布的今年1季度報(bào)告,，美國制造業(yè)公司的業(yè)績同比將出現(xiàn)大幅下降,，必然拖累美國股市的重心繼續(xù)下移。截至3月5日,，A股對H股的溢價(jià)率上升到61.63%,，如果香港H股不能擺脫海外股市調(diào)整的影響，A股恐怕很難延續(xù)3月4日的超強(qiáng)走勢,。
上周,，銀行股、房地產(chǎn)股受到資金的追捧,，并推動大盤走出強(qiáng)勁的反彈,，但銀行股、房地產(chǎn)股都有瑕疵,。首先,，雖然銀行基于2008年業(yè)績的市盈率只有10倍多，但因銀行股在經(jīng)濟(jì)增長放緩時(shí)業(yè)績波動很大,，目前銀行股的估值看市凈率似乎更好一些,。3月5日上市銀行的市凈率為2.39倍，已經(jīng)是一個(gè)不低的估值水平。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩以及目前信貸大量投放,，將給上市銀行帶來多少不良資產(chǎn)也很難評估,。此外，國內(nèi)上市銀行持有多少海外金融資產(chǎn)及品種也缺乏數(shù)據(jù),；其次,，目前制約購房需求的主要因素依然是房價(jià)，而房價(jià)又是影響房地產(chǎn)股業(yè)績的主要因素之一,，房地產(chǎn)股業(yè)績短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)好,。 |
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