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金融危機不斷蔓延,，究竟對中國投資市場帶來了什么樣的影響,？創(chuàng)業(yè)投資與私募股權研究,、顧問及投資機構清科集團的答案是：“中國創(chuàng)投市場雖然表現(xiàn)搶眼,，但投資案例數(shù)和投資金額的增速已然放緩,。”
在清科集團12月9日主辦的“中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權投資論壇”上,，包括鼎暉創(chuàng)投,、軟銀賽富和北極光創(chuàng)投等在內(nèi)的多家創(chuàng)業(yè)投資公司的合伙人對以往的“泡沫心態(tài)”集體作出檢討，多數(shù)創(chuàng)投業(yè)名流對2009年市場形勢預期不太樂觀,，聲稱為度過融資嚴冬要“抱團取暖”,。
創(chuàng)業(yè)投資金額增速放緩
據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，2008年前11個月,，中國創(chuàng)投市場新募基金數(shù)和募資金額又創(chuàng)歷史新高,，76家中外創(chuàng)投機構新募集110支基金，其中新增可投資于中國的資金額達70.81億美元,。其中,，新募基金數(shù)較2007年全年增加了89.7%，新募資金較2007年全年增加了29.1%,。在金融危機席卷全球的2008年,，中國創(chuàng)投市場仍保持了極高的活躍度和吸引力，表明持續(xù)穩(wěn)定高速增長的中國市場仍為廣大投資者所看好,。
數(shù)據(jù)還顯示,，2008年前11個月，中國創(chuàng)投市場共發(fā)生503起投資案例,，投資案例數(shù)首次突破500起,，較2007年全年增加14.3%；投資金額則逼近40億美元大關,，其中450起已披露的投資金額共計37.07億美元,，較2007年全年增長14.2%。
清科相關負責人提醒說,，“雖然2008年中國創(chuàng)投市場仍保持增長的態(tài)勢,，但投資案例數(shù)和投資金額的增速已經(jīng)放緩，部分創(chuàng)投機構已傾向于采取更加保守和謹慎的投資策略,，來應對目前復雜而嚴峻的市場變化,。”
2009年將暴露更多問題
“回顧2008年感慨很多,，大家都有比較浮躁的過程,。”鼎暉創(chuàng)投合伙人及創(chuàng)始人之一王功權在會上坦言,，“回過頭看,，對于個別的案子，我們投的價格有時候也是偏高了,�,！�
他說，整個中國的風險投資業(yè)并不是特別成熟，特別是去年國內(nèi)的各種基金風起云涌,，而創(chuàng)業(yè)的企業(yè)模式并不是很好,，很多沒有自己的創(chuàng)新，而是堆砌一個概念,，沒有自己的東西就倉促上馬,。實際上，即將到來的2009年對于創(chuàng)投行業(yè)來說也是挑戰(zhàn)的一年,，有一些基金會面臨資金募集的問題,，還有一些基金即便不面臨資金募集問題，但投資的企業(yè)可能會面臨后續(xù)資金是否能夠保證供應的問題,。這些事情都是非常嚴峻的,，可能會有更多的負面問題在這個領域中暴露出來。
北極光創(chuàng)投基金創(chuàng)始合伙人鄧鋒認為,，“投資就是‘投人’,，這是非常關鍵的�,！彼�講述了自己的一個經(jīng)歷,，“我在國內(nèi)投了一個案子，是一個種子期的公司,。投資方向是對的，但是投錯了人,，盡職調(diào)查做得不夠,。結果，大概扔了30多萬美元,�,！�
“我們應當對過往的某些過熱投資作檢討�,！鄙虾Ｂ�(lián)創(chuàng)投資管理公司管理合伙人馮濤說,。他認為，過去的一年是市場從高潮向低潮,、從瘋狂到理性過渡的時期,。“大泡泡被吹破之前,，總會有些小泡泡先被吹破,。一些質(zhì)量不好的項目漸漸暴露出來，比如因為不符合標準而無法上市的項目,、上市后發(fā)現(xiàn)違規(guī)的項目,。”馮濤說,，估計今年還會有很多這樣的小泡泡破滅,。他經(jīng)常和一些同業(yè)人員互相打氣,，希望“不要攤上這些事情”。
投資價格將回歸理性
高原資本董事總經(jīng)理涂鴻川在會上稱,，經(jīng)濟調(diào)整讓中國市場更有魅力,，一方面投資價格回歸理性，另一方面無論對于投資者還是創(chuàng)業(yè)者,，都能夠更容易招到優(yōu)秀人才,。
“寒冬里有很多創(chuàng)業(yè)投資公司在花精力救助以前的公司，而我們沒有包袱,，能夠有時間繼續(xù)觀察好公司,。”涂鴻川說,。對于未來投資重點,，涂鴻川稱是“現(xiàn)金流的有效應用”。
聯(lián)想控股總裁柳傳志則表示,，PE(私募股權基金)和VC(風險投資)對于中國企業(yè)的積極意義概念應該要高調(diào)宣傳,，不能認為PE和VC是附在企業(yè)身上的寄生蟲，依靠別人賺錢而獲得更多的錢,。其實不是這個關系,，所以正確的觀念還是要高調(diào)宣傳的。 |