小狗跟著主人外出散步，它會(huì)怎樣表現(xiàn)呢,？如果靜態(tài)地描述,，大致上有幾種情況，一是小狗跟著主人亦步亦趨,，保持同步；二是跑到主人前面，但不會(huì)太遠(yuǎn),；三是落在主人后面,，但不太遠(yuǎn)；四是脫離主人,，迷失方向,，這種情況不多見。
小狗與主人的關(guān)系,，正如股票市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,，有時(shí)候股票市場(chǎng)的牛熊循環(huán)會(huì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的景氣周期保持或幾乎保持同步，有時(shí)候股票市場(chǎng)的冷熱會(huì)提前反應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變化,，而有時(shí)候股票市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì),。
那么現(xiàn)在的滬深股市與中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是哪一種情況呢？我們至少應(yīng)該從國內(nèi)外兩個(gè)視角來分析研判這個(gè)問題,。先看國外的情況,，主要是看美國，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨不久前發(fā)表大作指出,，受金融風(fēng)暴沖擊,，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)未來可能面臨三種形態(tài)的走勢(shì)，即V型,、U型和L型,。V型是指美國經(jīng)濟(jì)在很短時(shí)間內(nèi)，如1年里即可擺脫危機(jī)重返景氣,；U型是指在2至5年時(shí)間里重返景氣,；L型則是悲觀的不可知論，言外之意是看不到什么時(shí)候美國經(jīng)濟(jì)迎來好時(shí)光,。筆者以為,，說走V型可能是過于樂觀了，可能性很小,。這此次貸債引爆的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退,，是對(duì)美國10多年來不均衡發(fā)展、非理性繁榮的大調(diào)整,，時(shí)間不會(huì)短,；說走L型，一萬年太久,，筆者不敢置評(píng),，也不妨排除，筆者傾向于認(rèn)為應(yīng)該把走U型當(dāng)成最有可能出現(xiàn)的情況,。另外,，美國這次面臨的金融形勢(shì)在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上屬于非典型的衰退,，怎么救治，還需要摸索,，所以還應(yīng)該以審慎的態(tài)度來看待,，耐心觀察。
再看我們國內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì),，其與美國有不同之處,，即中國處于工業(yè)化中期，仍處于追趕階段,，未來增長(zhǎng)發(fā)展空間仍還廣闊,。若再根據(jù)最新情況看，未來中國經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)既不會(huì)是出口,，也不會(huì)是消費(fèi)(所謂擴(kuò)大內(nèi)需,，說說而已)，而肯定是國內(nèi)投資,。比如最近國務(wù)院又宣布,，在原來1.25萬億的基礎(chǔ)上，再追加7500億的鐵路建設(shè)投資,。由于鐵路建設(shè)屬于中長(zhǎng)期計(jì)劃,，所以如果樂觀一點(diǎn)估計(jì)，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)重返景氣周期很可能是U型,。V型太樂觀,，L型太悲觀，所以筆者認(rèn)為走U型概率最大,。
中國宏觀經(jīng)濟(jì)回調(diào),，是國內(nèi)宏觀的財(cái)政政策和貨幣金融政策調(diào)控的結(jié)果，是正常的周期調(diào)控,，不完全是國際金融危機(jī)沖擊的結(jié)果,。如果中國的實(shí)體經(jīng)走U型，那么滬深股市最有可能出現(xiàn)的情況肯定也是走U型,。如果這種判斷有道理,，在未來至少半年年時(shí)間里，滬深A(yù)股市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)周期大趨勢(shì)性質(zhì)的機(jī)會(huì),。當(dāng)然,，股票市場(chǎng)從來都很熱鬧，耐不住寂寞的也大有人在,，所以交易性,、局部性的機(jī)會(huì)還是存在的，但這種機(jī)會(huì)屬于炒股的行家里手,，不屬于大多數(shù)的外行玩家,�,！俺彼韥頃r(shí)，所有的船都會(huì)浮起來”,，股市外行玩家們只有在潮水卷來時(shí),，才有好運(yùn)氣賺到錢，不過也很不幸,，在潮水退去時(shí)，他們的褲頭也很可能被卷走,。在股海拾貝,，確乎不容易！ |
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