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上半年“牛氣沖天”的商品期貨市場近期出現(xiàn)明顯的震蕩趨勢,，7月份以來,，國際市場原油、黃金,、農產品等商品價格出現(xiàn)明顯回落,，這讓一度風靡的與商品價格指數(shù)掛鉤的抗通脹銀行理財產品黯然失色,，部分銀行的相關產品甚至出現(xiàn)大幅浮虧。如果國際商品市場繼續(xù)低迷,，這些結構性理財產品甚至有可能使投資者顆粒無收,。
另類投資掛鉤商品市場
今年以來，在全球性通貨膨脹以及大宗商品的暴漲之下,，許多銀行紛紛推出了“抵御通脹”概念的理財產品,，這些產品主要掛鉤黃金、石油以及農產品相關指數(shù),，或者直接投資相關企業(yè),、基金,。諸如中國銀行發(fā)售的“博弈0807金色麥田理財計劃”，該產品掛鉤目前市場上較熱的農產品與黃金,。7月份,，工商銀行推出紅酒收益權信托理財產品。此外,，還有招行“金葵花”產品與雷曼兄弟農產品指數(shù)掛鉤等,。
外資銀行由于長期操作國際市場大宗商品期貨交易，它們設計出種類繁多的掛鉤大宗商品的結構性產品,。荷蘭銀行共發(fā)行32款與大宗掛鉤的理財產品,，如抵御通脹系列羅氏農產品指數(shù)掛鉤結構性存款第二期(澳元)、抵御通脹系列羅氏農產品指數(shù)掛鉤結構性存款第三期(澳元)等等,，其中后者預期最高收益可達40%,。匯豐銀行2008年發(fā)行了39款掛鉤通脹理財產品，其保本浮動收益產品“保本投資產品一籃子農耕機具進化澳元”款,，最高收益為22%,。德意志銀行發(fā)行的掛鉤德銀農業(yè)指數(shù)歐元計劃預期年收益也可達40%。
國際商品市場大變臉
雖然上半年國際大宗商品市場炙手可熱,，但最近一段時間,，黃金、原油,、大宗商品等價格卻猛踩了一腳剎車,，目前似乎仍未止住跌勢。現(xiàn)在,，原油價格已經從前期最高的146.65美元/桶,，在30天內跌至110美元/桶。黃金價格也從今年三月倫敦市場最高1032美元/盎司,，回調到830美元/盎司,。與此相似，鋁,、銅,、錫等金屬價格以及大豆、玉米等農產品價格也同樣在7月份創(chuàng)下各自的歷史最高價后,，短時間內迅速回落,。
中期期貨的分析師表示，當前受全球經濟降溫以及美元反彈等因素影響,，國際大宗商品期貨市場正面臨考驗,，市場由牛市轉為熊市的征兆越來越明顯，原油跌破百元也不是不可能的事,。如美元中級反彈成立,，商品期貨回調走勢將會持續(xù)。
長江期貨認為,，在國際原油本次的下跌前后,，基本面并沒有發(fā)生多大的改變，惟一改變的是資金的動向,。美元展開反轉上升后,，所有商品都難逃大跌，原油也不例外,。100美元上方的原油毫無疑問是投機資金操縱的結果,，未來原油必將在100美元下方長期運行。
“其實美元的走強多半因為歐元,、英鎊大幅下挫,，一旦美元反彈，商品市場就會走弱,，那么這些掛鉤商品的銀行理財產品勢必會受到影響,。”中投證券分析師朱冪表示,。
結構性理財產品受累商品市場
由于國際商品市場大幅波動,，一些結構性產品已經受到影響。
渣打銀行一款投資貝萊德世界黃金基金的QDII理財產品于4月7日成立,，提供美元,、歐元兩種投資幣種選擇，成立當日凈值分別為55.92美元,、35.59歐元,，貝萊德基金將全球總資產凈值至少70%投資于主要從事金礦業(yè)務的公司股票。而最新數(shù)據(jù)顯示,，8月22日對應的凈值分別為40.53美元,、27.36歐元，分別較初始凈值下跌了27.5%,、23.1%,。
農行的一款名為“匯利豐·金土地1號”的理財產品，于2007年11月銷售,，投資期限為兩年,，主要投資于小麥、大豆和玉米等國際農產品的期貨價格,。由于上半年國際商品期貨市場出現(xiàn)一波“大牛市”,，“匯利豐·金土地1號”在運作過程中，借助掛鉤標的物價格上漲取得了不錯的收益,。截至7月11日,，該產品的凈值約為1.13元人民幣,。
但是，到了7月份,，國際原油價格在觸及每桶147美元的歷史新高后,，開始大幅跳水，引發(fā)黃金,、農產品等其他大宗商品市場紛紛出現(xiàn)頹勢,，“匯利豐·金土地1號”的凈值也在一周內大跌7%。出于風險考慮,，在凈值1.0829元時,，農行決定臨時開放提前贖回。
中國社科院結構金融研究室主任殷劍鋒表示,，大宗商品價格已經達到歷史高位,，未來存在非常大的風險，投資者應該在近期注意風險,，盡量回避掛鉤這類商品的銀行理財產品,。
目前，有些掛鉤商品價格的理財產品投資年限較長,，一般在半年以上,，且不能提前贖回，流動性弱更增加了收益的不確定性,。民生銀行財富中心的理財顧問表示,，盡管掛鉤商品價格的銀行理財產品大多有保本設置，但近期的商品價格急跌,，已經使得未來商品市場走勢變得撲朔迷離,。如果商品價格持續(xù)下跌，這類理財產品的投資者將面臨低收益的無奈,。在選擇掛鉤商品市場的理財產品時,，一定要對掛鉤標的的價格走勢有所判斷，同時產品期限是投資者選擇該類產品時首先要考慮的,，期限最好為3-6個月,。 |