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各國實(shí)踐表明,，抵御通貨膨脹或流動(dòng)性過剩的最好手段是買入股票和資產(chǎn)，因此商品投資,，也就是說對(duì)于大宗商品的期貨投資可謂正當(dāng)其時(shí)。為了追求資產(chǎn)的保值增值,，很多投資者已經(jīng)把目光投向商品,。
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| 中國期貨市場正在加速發(fā)展，期貨開戶數(shù)正在增加,。圖為上海期貨大廈,。新華社記者 裴鑫
攝 | 一提到通貨膨脹，很多投資者自然想到買進(jìn)黃金等硬通貨保值,，但實(shí)證表明,，黃金可以作為戰(zhàn)爭等恐慌事件的保值工具，并不是最佳的抵御通貨膨脹的工具,，很顯然,，黃金在上世紀(jì)80年代初創(chuàng)下956美元/盎司之后，一路下跌,，至今也僅升至700多美元/盎司,，即使不剔除通貨膨脹，整個(gè)投資長時(shí)間都是虧損的,。但在通貨膨脹時(shí)代,，股票和商品期貨投資作為投資理財(cái)工具卻能夠有效抵御通貨膨脹帶來的資產(chǎn)購買力下降。
資產(chǎn)配置可遵循1/3理財(cái)方程式
近幾年來，在世界經(jīng)濟(jì)特別是中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長,、全球范圍內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品特別是糧食類農(nóng)產(chǎn)品供求矛盾異常突出的情況下,，原油、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品等大宗能源原材料價(jià)格暴漲,，很多資金大量流入商品市場,，分享商品價(jià)格上漲的盛宴。馬柯維茨組合理論表明,，對(duì)于大量持有股票的機(jī)構(gòu)而言,，持有商品能夠使其投資組合在收益率不變的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)，這也引致了國際很多基金的進(jìn)駐,。
談到期貨,，很多投資者會(huì)想起里森搞垮233年歷史的巴林銀行(虧損14億美元)和陳久霖與中航油巨虧45億人民幣的故事，第一印象就是這種投資風(fēng)險(xiǎn)很大,。然而風(fēng)險(xiǎn)與收益是孿生兄弟,，在投資理財(cái)工具日益豐富的今天，特別是股指期貨即將推出之時(shí),，期貨將為越來越多的投資者所認(rèn)識(shí),、利用，成為投資者承受風(fēng)險(xiǎn),、享受風(fēng)險(xiǎn)收益的一種理財(cái)工具,，在通貨膨脹和流動(dòng)性過剩常被提及的今天，商品期貨的投資價(jià)值也日益彰顯,。
在消費(fèi)投資領(lǐng)域,，老百姓一方面挖空心思利用團(tuán)購、網(wǎng)絡(luò)等手段消除信息不對(duì)稱,，一方面考量著資產(chǎn)的配置,、構(gòu)建投資組合。
一般來說,，可以采用這樣的一個(gè)理財(cái)方程式進(jìn)行資產(chǎn)配置：1/3穩(wěn)守,，投資于銀行存款、國債,、保險(xiǎn)等,，目標(biāo)是保本與保障；1/3穩(wěn)攻,，投資于波動(dòng)幅度較小,、收益率較穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品，如基金,、大型藍(lán)籌股,、期貨套利等,，目標(biāo)是保值增值，追求一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益率,；1/3強(qiáng)攻,，投資于高風(fēng)險(xiǎn)高收益理財(cái)產(chǎn)品，如成長型股票,、房地產(chǎn),、期貨等。
期貨正成為高風(fēng)險(xiǎn)高收益理財(cái)工具
作為遠(yuǎn)期(forwards),、期權(quán)(options),、互換(swaps)、期貨(futures)四大金融衍生品之一,，期貨與我國老百姓更加相關(guān),，距離也更近，也最有可能成為老百姓追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的一種投資理財(cái)工具,。
期貨合約是由交易所統(tǒng)一制定的,、規(guī)定在將來的某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。比如,，東北天氣干旱致大豆減產(chǎn),，投資者想投資大豆期貨，大豆一手是10噸,，標(biāo)準(zhǔn)交割是三等黃大豆,，交割地點(diǎn)是在大連商品交易所指定交割倉庫，交割月份是1,、3,、5、7,、9、11等月份的合約,，這些都是確定的,，變化的就只有價(jià)格，投資者買入大豆合約,，如果價(jià)格上漲,，投資者就會(huì)獲利。
簡單說,，期貨就是“futures”,，即英文“未來”意思，與現(xiàn)貨“spot”相對(duì)應(yīng),，指的是“未來的貨”,，這里指的是“未來商品的價(jià)格”,。投資者通過對(duì)未來價(jià)格進(jìn)行預(yù)測，提前進(jìn)行買入或者賣出期貨合約,，預(yù)測判斷正確獲利,，錯(cuò)誤則虧損。因?yàn)橘I賣的是未來,，買的不一定要貨,，賣的不一定有貨，因此也就是人們常說的“買空賣空”,。當(dāng)前,，商品期貨投資價(jià)值日益彰顯，投資者通過學(xué)習(xí)運(yùn)用期貨的交易策略,，就可能成為市場的贏家,。
期貨投資魅力：多次買空賣空，以小搏大
一般而言,，期貨投資具有以下幾個(gè)特點(diǎn),。
首先是多空雙向交易，也就是說投資者可以買多也可以賣空,，如果認(rèn)為未來價(jià)格要上漲,，投資者就可以提前買入；如果預(yù)測未來價(jià)格要下跌,，就可以提前賣出,。判斷正確就可以獲利，不像股票必須是先買后賣,，買低賣高,，期貨可以先賣后買，賣高買低,，也就是人們常說的牛熊市期貨都有賺錢的投資者,。
第二，保證金制度,，也就是常說的以小搏大和杠桿效應(yīng),。期貨投資一般只需要10%左右的保證金就可以買賣100%的商品，比如一段時(shí)期來豬肉漲價(jià),，投資者分析后期必然是增加供給,，而增加供給會(huì)導(dǎo)致豬飼料的需求增加，而作為豬飼料的豆粕價(jià)格會(huì)上漲,，這樣投資者就可以在期貨市場買入豆粕,，7月份時(shí)，明年五月份交割的豆粕期貨價(jià)格是2600元/噸,，保證金為8%,，這樣投資者買入一手豆粕需要保證金是2600×10×8%=2080元,，也就是說資金放大了12.5倍。判斷對(duì)了,，投資收益也相當(dāng)可觀,，至9月初，豆粕價(jià)格已經(jīng)超過3100元,，投資者獲利平倉,，一手大豆獲利5000元((3100-2600)×10)，獲利率高達(dá)240%,，當(dāng)然如果方向錯(cuò)誤,，虧損也同步放大。保證金制度是期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)也是獲取高收益的魅力所在,。
第三,，“T+0”交易，也就是說期貨投資可以當(dāng)天進(jìn)出買賣,，比股票能夠更快地糾正錯(cuò)誤,、降低錯(cuò)誤損失。股票市場的操作是當(dāng)天買進(jìn),，第二天才可以賣出,，即T+1交易。期貨投資時(shí),，投資者如果發(fā)現(xiàn)做錯(cuò),，當(dāng)天就能夠認(rèn)錯(cuò)出來。這也給很多業(yè)余投資者更多的選擇,，也就是投資者有時(shí)間就做,，沒有時(shí)間就不做，當(dāng)天進(jìn)當(dāng)天就可以出來,，不像股票投資那樣,，很多投資者沉浸在里面，隨著股票的漲跌心情起伏不定,，往往股票進(jìn)去了就不動(dòng),，任其被套乃至深度套牢。
最后,，如股票投資一樣，投資期貨要到期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶進(jìn)行交易,。這里要強(qiáng)調(diào)的是股指期貨交易只能在期貨公司開戶,，考慮到期貨公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和管理能力，由期貨公司專營,。這也提醒投資者股指期貨本質(zhì)上是期貨,，不能再按做股票的操作手法來操作,，而要更多運(yùn)用期貨的交易手法和策略。比如嚴(yán)格資金管理,，包括頭寸管理和風(fēng)險(xiǎn)管理,。不頻繁交易和滿倉交易，順勢而為和嚴(yán)格科學(xué)止損等,。一般而言,，股市上的滿倉操作、加死碼攤低成本的操作策略絕對(duì)不能應(yīng)用到期貨市場,。 |