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債券做市商
債券做市商一般是指經(jīng)市場主管部門認定的,，在債券市場上連續(xù)地報出債券現(xiàn)券買,、賣雙邊價格，并按其報價與其他投資者達成交易,，承擔維持市場流動性義務(wù)且享有相應(yīng)權(quán)利的金融機構(gòu),。從國際債券市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，債券交易絕大部分在場外市場進行,，而在場外市場中做市商居于“核心”位置,，發(fā)揮著活躍市場、穩(wěn)定市場的重要作用,。做市商制度公開,、有序、競爭性的報價驅(qū)動機制是保障債券交易效率,，提高市場流動性和穩(wěn)定市場運行的有效手段,，是場外債券市場有效運行的重要基礎(chǔ)性制度之一。
歷史沿革
我國銀行間債券市場于2001年開始實施做市商制度,。2000年4月30日央行發(fā)布了《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》,，其中第12條首次提出了“雙邊報價商”的概念，并明確了金融機構(gòu)經(jīng)批準可開展債券雙邊報價業(yè)務(wù),。根據(jù)這一精神,，央行于2001年4月6日發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于規(guī)范和支持銀行間債券市場雙邊報價業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，在通知中詳細規(guī)定了申請成為全國銀行間債券市場雙邊報價商的必要條件,。8月,，人民銀行批準9家商業(yè)銀行為雙邊報價商，構(gòu)建了初步意義上的中國債券做市商制度,。
為提高市場流動性,，銀行間債券市場于2001年開始實施做市商制度。五年來,，做市商制度在引導(dǎo)市場理性報價,、活躍市場交易等方面發(fā)揮了重要的作用，促進了銀行間債券市場流動性的提高,，做市商的雙邊報價已成為市場定價的重要參照,。但相對于銀行間債券市場的快速發(fā)展而言，現(xiàn)行做市商制度還不能完全適應(yīng)市場發(fā)展的需要,，在促進市場流動性提高方面的作用發(fā)揮還不夠充分,。為此，中國人民銀行結(jié)合當前市場實際,，制定并發(fā)布了《規(guī)定》,，從降低做市商準入標準,、加大對做市商的政策支持力度、放寬做市商的相關(guān)業(yè)務(wù)要求和加強對做市商的考核管理等方面對現(xiàn)有做市商制度框架作了進一步完善,，使更多數(shù)量的不同類型金融機構(gòu)有機會參與銀行間債券市場的做市業(yè)務(wù),。
最新進展
中國人民銀行于2007年1月11日發(fā)布了《全國銀行間債券市場做市商管理規(guī)定》，這一規(guī)定降低了做市商準入標準,，加大對做市商的政策支持力度,，使更多數(shù)量的不同類型金融機構(gòu)有機會參與銀行間債券市場的做市業(yè)務(wù)。新規(guī)定自2007年2月1日起施行,。 |