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42個(gè)交易日,，50萬(wàn)本金增值到7300多萬(wàn)元，盈利率14551.22%,。如此“掘金”高手,，是“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍袁超,。這個(gè)畢業(yè)于重慶師范大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)的操盤(pán)手，是怎樣認(rèn)識(shí)股指期貨這個(gè)“潘多拉魔盒”的,，又是怎樣成功操盤(pán)的,？《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者對(duì)他進(jìn)行了追蹤訪問(wèn)。
操盤(pán)手檔案
姓名：袁超,，27歲,，盈動(dòng)投資操盤(pán)手，進(jìn)入證券期貨行業(yè)近七年歷史,，畢業(yè)于重慶師范大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè),。
業(yè)績(jī)：“格林杯”股指期貨仿真交易大賽冠軍，42個(gè)交易日,，50萬(wàn)本金增值到7300多萬(wàn)元,，盈利率14551.22%。
投資之道：見(jiàn)漲做漲,，見(jiàn)跌做跌,，主做短線，順勢(shì)而為,，一般不持倉(cāng)過(guò)夜,，參賽期間一天內(nèi)曾交易上百次。
投資理念：永遠(yuǎn)不要賠錢(qián),，要點(diǎn)是保住自己的資本,。
股指期貨是對(duì)指數(shù)點(diǎn)數(shù)的T+0交易，流動(dòng)性很強(qiáng),，100點(diǎn)波動(dòng)行情可能出現(xiàn)150點(diǎn)甚至200點(diǎn)的盈虧,，指數(shù)絕對(duì)值上升，保證金會(huì)增加,，保證金是變量,。因此，資金管理才是重中之重,，唯一要點(diǎn)是保住自己的資本,。
如何看股指期貨：可以進(jìn)行賣(mài)空交易，采用保證金交易,，杠桿比率高,，現(xiàn)金交割時(shí)只計(jì)盈虧，不用購(gòu)買(mǎi)或拋出相應(yīng)的股票來(lái)履行合約義務(wù),。 |
在美國(guó)誕生了20多年的股指期貨,，正在作為新的金融衍生品投資工具走進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)。參與股指期貨仿真交易的投資者們，有的一天虧個(gè)底兒朝天,，有的一天盈利幾倍,，他們已然提早感知到這一雙刃劍的“魔法”效應(yīng)。特別是那些操盤(pán)高手,，已經(jīng)先知先覺(jué)地打開(kāi)了股指期貨交易的賺錢(qián)“魔盒”,。
滬深300股指波幅越大財(cái)富變動(dòng)速度越快
在2006年12月11日開(kāi)始的仿真交易中，在兩三天內(nèi),，袁超的資本金從50萬(wàn)翻番到100萬(wàn),，之后5天時(shí)間，資金再次翻倍,，到了200萬(wàn),。袁超介紹說(shuō)，那一段滬深300指數(shù)期貨合約每天波動(dòng)不超過(guò)50點(diǎn),，波幅小,，所以資產(chǎn)增長(zhǎng)比較慢，但隨著滬深股市的節(jié)節(jié)高漲,，滬深300指數(shù)期貨合約的波動(dòng)幅度逐漸加大,，賬面財(cái)富加速增長(zhǎng)，到2007年1月初,，50萬(wàn)原始資金已增加到1000萬(wàn),�,！暗搅�1000萬(wàn)之后,，不到3天，我的資產(chǎn)從1000萬(wàn)增長(zhǎng)到了2000萬(wàn),�,！�<
BR> 袁超對(duì)記者舉例說(shuō)明滬深300指數(shù)漲跌和股指期貨投資之間的關(guān)系：如果滬深300指數(shù)的點(diǎn)位是2972.01點(diǎn)，第二日的理論波動(dòng)幅度位大約在2675.01至3269.01點(diǎn)(上下浮動(dòng)10%),，根據(jù)中金所目前的規(guī)則,，按當(dāng)日一手開(kāi)倉(cāng)保證金2972.01*300元*10%=89160元計(jì)算，若以該價(jià)格買(mǎi)進(jìn)做多,，股指一旦漲停,，投資收益便為2972*300元=89100元，即該投資者當(dāng)日收益是100%,。
“股指期貨為T(mén)+0交易,，盤(pán)中會(huì)出現(xiàn)很多短期趨勢(shì)，對(duì)當(dāng)日沖銷者而言,，如果對(duì)小趨勢(shì)的把握非常到位,，有可能做出超出當(dāng)日波動(dòng)幅度的收益�,！�
“股指期貨和股指現(xiàn)貨比較有一定的超前性,，也就是在方向的轉(zhuǎn)變上要提前,，當(dāng)股票指數(shù)的小趨勢(shì)將要逆轉(zhuǎn)時(shí)，股指期貨一般有提前反映,�,！闭劦�300指數(shù)模擬盤(pán)操盤(pán)經(jīng)驗(yàn)，袁超對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō),，首先是操作依據(jù),，滬深300指數(shù)期貨是以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的，整體的走勢(shì)比較接近,，可以根據(jù)300指數(shù)現(xiàn)貨的走勢(shì)來(lái)確定期貨的操作方向,。短線具體操作方法，根據(jù)選取滬深300指數(shù)股票,，選擇所占比重大的板塊,，計(jì)算出該板塊對(duì)300指數(shù)對(duì)應(yīng)的影響力度，當(dāng)這幾個(gè)板塊處于同方向運(yùn)動(dòng)時(shí)即作為股指期貨的操作方向,，若板塊處于不同方向運(yùn)動(dòng)時(shí)則根據(jù)權(quán)重的大小選擇向權(quán)重大的板塊運(yùn)動(dòng)方向進(jìn)行操作,。
一人賺7000萬(wàn)元等于140人50萬(wàn)本金都輸光
在股值期貨仿真交易中，賺錢(qián)和賠錢(qián)的人數(shù)比例是怎樣的,？袁超對(duì)記者算了一筆小賬：一人賺7000萬(wàn)等于140人的50萬(wàn)本金都輸光,。
袁超說(shuō)，期貨合約本身是不產(chǎn)生利潤(rùn)的,，如果不記交易成本,，期貨投資就是零和游戲。那么,，期貨的本質(zhì)就是一個(gè)財(cái)富的再分配而已,，既然期貨不產(chǎn)生利潤(rùn)，那么有一個(gè)人賺錢(qián)必然有另一個(gè)人就賠錢(qián),。按這個(gè)邏輯,，賺7000萬(wàn)就有140人賠光了50萬(wàn)的資金。作為這樣一個(gè)游戲,，高收益的背后必然存在高風(fēng)險(xiǎn),，期貨市場(chǎng)賺賠人數(shù)的比例大約為1：9甚至更低。
袁超告誡說(shuō),，做投資不需要努力學(xué)習(xí)就可以成功是一個(gè)荒謬的邏輯,，在投資領(lǐng)域賺錢(qián)比傳統(tǒng)行業(yè)更加困難，必須克服人性的弱點(diǎn),，平和自己的心態(tài),，這方面需要自己摸索出適合自己的交易系統(tǒng)和交易準(zhǔn)則，并一直執(zhí)行它。
盈虧秘芨：控制資金保持交易盈大于虧
從交割單可以看出,，袁超每天的交易比較頻繁,，袁超贏利最多的一天，當(dāng)日交易7228手,，盈利為21924150元(見(jiàn)交割單一),。平均每手交易賺21924150/7228=3033元接近每手賺10點(diǎn)。
袁超虧損最大的一天,，當(dāng)日交易2844手,，虧損1811490元(見(jiàn)交割單二)。平均每手虧損1811490/2844=636元接近每手虧損2.1點(diǎn),。
袁超計(jì)算分析,，計(jì)算這兩天的交易可以看出，他的盈虧比例為10/2.1=大約為5倍,，也就是說(shuō)他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制及盈利的目標(biāo)大約是5筆交易中盈利1筆則可以保證不會(huì)虧損,。這就是他的盈利秘訣，盡量控制風(fēng)險(xiǎn),。
袁超介紹,，風(fēng)險(xiǎn)控制大體有兩種方式：一是按盈虧比例控制，做到交易四次有一次盈利就可以達(dá)到不虧損,，即盈虧額度比為3：1,。二是提高交易成功率，即做五次交易能保證至少三次賺錢(qián),，每次盈虧額度比為1：1,，這樣也可以保證不虧損。
“大家覺(jué)得哪種方式更加容易做到,？我的認(rèn)識(shí)是第一種方式更加簡(jiǎn)單,，設(shè)好止損點(diǎn),，按預(yù)先擬定計(jì)劃進(jìn)行操作,，經(jīng)過(guò)不斷練習(xí)，應(yīng)該可以做到,。而第二種方式比較困難,，畢竟未來(lái)行情走向和很多因素有關(guān)，特別是短線交易有時(shí)候是完全非理性的,�,！�
一般建倉(cāng)資金不應(yīng)該超過(guò)總資金的20%
回顧整個(gè)仿真交易大賽過(guò)程，袁超資金增長(zhǎng)最快的還是不再滿倉(cāng)操作的千萬(wàn)級(jí)資金階段,。
“在股指期貨仿真交易中,，因?yàn)榭偣矃⑴c的資金量總額不夠大，千萬(wàn)級(jí)交易常遇成交不足，流動(dòng)性出現(xiàn)困難,。后來(lái)我每天都不再滿倉(cāng)操作,，而是只拿出700萬(wàn)—1000萬(wàn)的資金參與，但即使這樣,，在2月9日大賽結(jié)束時(shí),，我的賬面財(cái)富也增加到了7000多萬(wàn)�,！�
談到用部分保證金參與交易,，袁超總結(jié)說(shuō)：股指期貨和股票交易的最大的區(qū)別在于期貨采用保證金制度。這是對(duì)股民交易策略的一種挑戰(zhàn),，股市的很多習(xí)慣,，比如滿倉(cāng)交易，比如死抗,，這些方法在期貨交易中都是極其錯(cuò)誤的,。一般建倉(cāng)資金不應(yīng)該超過(guò)總資金的20%。滬深300指數(shù)期貨保證金是以根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約當(dāng)時(shí)的價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)按10%的比例收取,。若按滬深300指數(shù)2943點(diǎn)為例,，一手的保證金為2943*300*10%=88290。按中金所的規(guī)定,，滬深300指數(shù)的漲跌停限制為10%,。根據(jù)這一規(guī)定，如滿倉(cāng)進(jìn)行交易,，當(dāng)天就可能虧損掉所有的投資資金,。比如你在接近漲停時(shí)做空，在接近跌停時(shí)平倉(cāng),，虧損可達(dá)15%以上,，如倉(cāng)位較重或滿倉(cāng)，就有可能爆倉(cāng),。
仿真和真實(shí)交易有區(qū)別：多空操作復(fù)雜性增加
袁超表示,，“格林杯”仿真大賽中，他見(jiàn)漲做漲,，見(jiàn)跌做跌,，主要做短線，一般不持倉(cāng)過(guò)夜,，所以規(guī)避了許多風(fēng)險(xiǎn),。此外，交易的那段時(shí)間,，滬深股市主要是單邊市,，總體趨勢(shì)是上漲的,，與他的判斷一致，因此他操作發(fā)生失誤的情況很少,。當(dāng)時(shí)滬深股市還沒(méi)有頻繁出現(xiàn)一天內(nèi)先暴跌后暴漲的情況,，因此操作上相對(duì)容易。
“仿真交易是沒(méi)有套期保值者的,，那么市場(chǎng)的投機(jī)性比真實(shí)交易更強(qiáng),，期現(xiàn)貨的價(jià)差很大。但一旦開(kāi)放真的股指期貨,，考慮到期,、現(xiàn)貨市場(chǎng)的相互影響，恐怕操作就會(huì)難很多,。因此大賽成績(jī),，只能作參考，千萬(wàn)不能以此認(rèn)為炒股指期貨財(cái)富會(huì)來(lái)得很容易,�,！�
“真實(shí)交易開(kāi)始后，我的預(yù)計(jì)是指數(shù)現(xiàn)貨的活躍程度會(huì)增加,，從而影響期貨的活躍程度增加,。但是有了套期保值者的出現(xiàn)，期貨套利者的空間就比較大,，而且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小,，剛開(kāi)始參與交易可以以套利交易為主。
盯盤(pán)高度緊張要建立自己的交易系統(tǒng)
袁超建議投資者要建立完善自己的交易系統(tǒng),，按照交易系統(tǒng)執(zhí)行,，不要受人為主觀因數(shù)影響，當(dāng)行情出現(xiàn)與自己判斷相反的走勢(shì)時(shí)立即出場(chǎng),，克服“我不相信,，再等一下，也許會(huì)變好”等心態(tài),。而當(dāng)行情和你判斷一致時(shí),，也不要出現(xiàn)想平倉(cāng)在最理想的位置的情況，在還沒(méi)有出現(xiàn)有任何反轉(zhuǎn)信號(hào)前平倉(cāng),，難以使收益最大化,。要自己進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，形成自己的進(jìn)出場(chǎng)條件,，設(shè)好盈虧點(diǎn)、止贏點(diǎn),。完全去學(xué)習(xí)別人的交易系統(tǒng)可能適得其反,。
取得那樣的好成績(jī),，跟袁超頻繁操作也分不開(kāi)。據(jù)他介紹,，他參賽期間一天內(nèi)要操作100次左右,，也就是說(shuō)，必須長(zhǎng)時(shí)間在電腦前看盤(pán),，精神高度緊張,，這對(duì)一般的上班族來(lái)說(shuō)，顯然做不到,。他表示,，炒股指期貨風(fēng)險(xiǎn)大，普通股民還是不碰為妙,。目前很多股民都想進(jìn)股指期貨市場(chǎng),，袁超建議，先觀察三個(gè)月,，再進(jìn)行交易,。 |