“大盤上漲就是不賺錢”,，是近期最常聽到的一句話,，其中既有偶然性,，也有一定的必然,。
首先,，多數(shù)投資者還沉迷于多年積累的“經(jīng)驗(yàn)”中,。長達(dá)五年的熊市,，已把這批投資者磨去了棱角,。他們對股市少了一分朝氣,，卻增添了幾分擔(dān)憂,，對持續(xù)的上漲早已沒了感覺。仔細(xì)想想,，趨勢的力量是很強(qiáng)的,，一旦趨勢形成很難改變,。前幾年，當(dāng)長期下跌趨勢確立后,，和趨勢抗?fàn)幍慕Y(jié)果是,，絕大多數(shù)投資者的損失很慘重。而當(dāng)998點(diǎn)后上升趨勢確立后,，“波段”操作的收益大多數(shù)落后于大盤,。國外機(jī)構(gòu)投資者不做“波段”，是因?yàn)榘倌甑慕?jīng)驗(yàn)告送他們,，波段操作很難占著便宜的,。
其次，A股市場的投資主體,，近幾年已發(fā)生巨大變化,，已完成由散戶為主到機(jī)構(gòu)為主的轉(zhuǎn)變。從2005年起,，QFII,、海外游資對A股市場的投資理念影響很大。A股市場又由以國內(nèi)機(jī)構(gòu)為主,，過渡到國內(nèi),、國外機(jī)構(gòu)共存，再到國外機(jī)構(gòu)影響略占上風(fēng)的轉(zhuǎn)變,。一代新人換舊人,，必然導(dǎo)致A股市場的玩法發(fā)生變化。
投資者以往習(xí)慣于大多數(shù)個股上漲的行情,，對少數(shù)股票上漲總覺得心理不塌實(shí),，甚至認(rèn)為大逆不道。但在國外成熟的股市中,，少數(shù)個股上漲就能推動一波行情,。隨著外資對A股影響的增強(qiáng)，今后還會出現(xiàn)一波行情中,，由少數(shù)個股推高指數(shù),，現(xiàn)階段也只是剛開了頭。
第三,，無論是久經(jīng)沙場的老投資者,，還是經(jīng)驗(yàn)并不豐富的新來者，其中也包括國內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者,，誰都沒有經(jīng)歷過以下三大背景：本幣升值,；本土股市從全國性市場變?yōu)槿蛐允袌觯槐緡?jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展,，所催生出的牛市,。國內(nèi)投資者在這方面的經(jīng)驗(yàn)是零,。相對于以前的兩輪牛市，這次產(chǎn)生的背景的不同,，特別是外資介入A股越來越深,，決定了本次上漲與以前的行情有著很大的差異性。包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類投資者,，如果不能及時(shí)跟上市場的變化,，還是用老的經(jīng)驗(yàn)來理解A股市場，很可能像當(dāng)年臺灣本土投資者一樣,，大多數(shù)時(shí)間與“郁悶”相伴,。
第四，大市值股票上漲等于拉高出貨,，在多數(shù)投資者心中已根深蒂固,。但面對一個全新的市場，特別是單個機(jī)構(gòu)的資金量越來越大,，小市值股票的流動性,、資金的吞吐能力，已經(jīng)不適合大機(jī)構(gòu)參與了,。也可以說,，資金量決定了大機(jī)構(gòu)只能偏重于大市值股票。這就如同,，你有30萬資金可以開一個小飯館,，但你要是有3000萬資金，不可能同時(shí)開100個小飯館,。何況,，對滬指影響最大的前四只股票，工商銀行,、中國銀行,、中國石化、招商銀行都是A+H股,，H股上漲對A股有很大的拉力,。一旦推出股指期貨，大市值股票更將成為機(jī)構(gòu)搏殺的重點(diǎn),。至于大多數(shù)個股是否上漲,，還要看其中機(jī)構(gòu)是否有信心,。
筆者認(rèn)為,，在民間資金亢奮進(jìn)場前，不要老想出奇兵,，個股選擇不妨以白馬股為主,。老老實(shí)實(shí)做人,，塌塌實(shí)實(shí)做事，用在目前的A股市場,，依然有一定的借鑒意義,。雖然A股市場有加速上漲的跡象，并且滬指已收復(fù)2000點(diǎn),，但多數(shù)投資者都較為謹(jǐn)慎,，A股市場并沒有出現(xiàn)“瘋狂”，故此對A股不妨多一份期待,。金融股(銀行,、保險(xiǎn)、證券),、房地產(chǎn)股依然是市場的主線,。
中國銀行(601988)：截至2005年底，中國銀行總資產(chǎn)規(guī)模42652億元,，僅次于工商銀行,，占四大國有銀行總資產(chǎn)規(guī)模的24.11%，占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模的12.65%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤315.58億元,。中國銀行是國內(nèi)商業(yè)銀行中最大的外幣貸款提供行及外幣存款接受行，市場份額分別約為43.3%及40.9%,；國際貿(mào)易結(jié)算服務(wù)和貿(mào)易融資的市場份額分別約為32.6%和57.7%,。公司的資本充足率、主要客戶貸款占比,、業(yè)務(wù)規(guī)模,、客戶規(guī)模等方面優(yōu)于A股上市銀行。 |
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