關(guān)于中美關(guān)系,，美國(guó)漫畫(huà)家最喜歡的一個(gè)套路,，大致是膀大腰圓的中國(guó)債主（有時(shí)候就是代表中國(guó)的大熊貓）趾高氣揚(yáng)地去敲門(mén)，門(mén)后是畢恭畢敬的癟三債主山姆大叔,。言外之意就是,，別看美國(guó)在全世界昂頭挺胸,，但在中國(guó)面前必須低眉順目，因?yàn)橹袊?guó)是美國(guó)的最大債主,！
美國(guó)漫畫(huà)家自然是在調(diào)侃消遣華盛頓,，但事實(shí)上，在很多時(shí)候很多國(guó)家,，借錢(qián)的才是大爺,！在過(guò)去6年多時(shí)間里，中國(guó)一直是最大方借錢(qián)給美國(guó)的國(guó)家,，也承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn),。但值得注意的一個(gè)重大信號(hào)是：今年2月份，日本已超過(guò)中國(guó)成為美國(guó)最大債主，而中國(guó)已連續(xù)6個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債,！
美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示,，中國(guó)目前持有美國(guó)國(guó)債1.2237萬(wàn)億美元，過(guò)去一年中,，中國(guó)已凈減持492億美元,；與之相比，過(guò)去一年,，日本凈增持136億美元美國(guó)國(guó)債,，目前持有美債規(guī)模為1.2244萬(wàn)億美元，由此取代中國(guó)成為美國(guó)最大債權(quán)國(guó),。
部分美國(guó)人很高興,，好歹日本是美國(guó)盟友，日本買(mǎi)國(guó)債更靠得住,。但其實(shí)這對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō),，更是一個(gè)好消息，這意味著中國(guó)開(kāi)始找到了替代美國(guó)國(guó)債的最好方法,。
在這里,，先要澄清幾個(gè)有關(guān)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的不當(dāng)批評(píng)。
比如,，在互聯(lián)網(wǎng)上,，隔三差五就會(huì)有人“抨擊”：中國(guó)政府一直購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，是“寧贈(zèng)友邦,，不予家奴”,，美國(guó)國(guó)債利息很低，與其低息借給美國(guó)人,，還不如把這些美元拿回國(guó)內(nèi),，中國(guó)人平均分一下，算下來(lái),，每人好歹還能分個(gè)幾千美元,。
看上去很美好，但其實(shí)批評(píng)者根本不了解什么是外匯儲(chǔ)備,。外匯儲(chǔ)備,，不過(guò)是央行代管的境外資產(chǎn)，但在國(guó)內(nèi),，央行都發(fā)行人民幣作為補(bǔ)償,，即中國(guó)企業(yè)每將100美元賣(mài)給央行，會(huì)從央行獲得了600多元人民幣在國(guó)內(nèi)使用,。如果再將美元拿回國(guó)來(lái),，實(shí)則是又增發(fā)一輪貨幣,，結(jié)果將可能引發(fā)通貨膨脹。
因此,，在外匯儲(chǔ)備問(wèn)題上,，有兩個(gè)原則必須確立：第一，外匯儲(chǔ)備一般是不能拿到國(guó)內(nèi)使用的,，還叫嚷著分美元的人,，缺乏起碼的常識(shí),；第二,，中國(guó)必須擺脫“美元陷阱”，即不能總把錢(qián)花在購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債上,，這是正確的,。
回到中國(guó)連續(xù)6個(gè)月減持美元美國(guó)國(guó)債的做法，其實(shí)中國(guó)正是在努力擺脫“美元陷阱”,。一方面,，中國(guó)開(kāi)始配置其他資產(chǎn)，比如購(gòu)買(mǎi)美國(guó)證券收益更高,，那自然就需要減少美國(guó)國(guó)債,；另一方面，別忘了,，中國(guó)還在鼓勵(lì)海外投資,，還正要出資成立亞投行、絲路基金,、金磚國(guó)家銀行等一系列新金融機(jī)構(gòu),，也需要美元。另外,，中國(guó)減持美元,，還有維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定的意圖。
當(dāng)然,，中國(guó)大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債,，也是有其戰(zhàn)略考慮的。第一,，外匯投資有三原則：安全性,、流動(dòng)性、贏利性,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備近4萬(wàn)億美元,，環(huán)顧這個(gè)世界，沒(méi)有一樣投資品像美國(guó)國(guó)債這樣符合投資原則,；第二,，美國(guó)是中國(guó)最大出口地,，中國(guó)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，借錢(qián)給美國(guó)人,，美國(guó)人購(gòu)買(mǎi)“中國(guó)制造”,！
但從中國(guó)連續(xù)6個(gè)月減持美國(guó)國(guó)債可以看出，中國(guó)正開(kāi)始去美國(guó)國(guó)債化,，當(dāng)然這個(gè)過(guò)程是緩慢的,，在很長(zhǎng)一段時(shí)間，美國(guó)國(guó)債（也包括“兩房”債券）仍將是中國(guó)外儲(chǔ)比例中最大的一塊,，甚至總值在必要時(shí)還會(huì)增加,，但其比例下降將是大趨勢(shì)�,！督鹑跁r(shí)報(bào)》一篇社論曾預(yù)言說(shuō)：總有一天,，太平洋對(duì)岸將不再有一個(gè)被迫買(mǎi)美國(guó)國(guó)債的大買(mǎi)家，華盛頓方面必須為此做好準(zhǔn)備,�,！�
這意味著什么？意味著一個(gè)新的國(guó)際金融格局的出現(xiàn)：美元霸權(quán)將不再持續(xù),，人民幣也成為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣之一,。但美國(guó)會(huì)安心放棄美元霸權(quán)嗎？別忘了,，尼克松時(shí)期的美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)約翰·康納利曾有一句名言：“美元是我們的貨幣,，卻是你們的問(wèn)題�,！必泿艖�(zhàn)爭(zhēng),，未必都是聳人聽(tīng)聞！
