近日,，晨鳴紙業(yè)股份有限公司（簡稱“晨鳴紙業(yè)”，000488.SZ,、01812.HK）發(fā)布公告稱,，公司董事會與監(jiān)事會換屆將延期，原因系相關(guān)制度修訂及換屆選舉工作尚在積極籌備中,?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，晨鳴紙業(yè)近年來面臨業(yè)績持續(xù)虧損,、債務(wù)壓力上升,、遭遇環(huán)保處罰等多重挑戰(zhàn)，風(fēng)險信號不斷釋放,。特別值得關(guān)注的是,，審計機構(gòu)還對晨鳴紙業(yè)2024年財務(wù)報表出具了保留意見，認(rèn)為存在可能導(dǎo)致對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生疑慮的重大不確定性,。
審計機構(gòu)出具保留意見 持續(xù)經(jīng)營能力遭質(zhì)疑
公開資料顯示,，晨鳴紙業(yè)成立于1958年，是以制漿,、造紙為主的現(xiàn)代化大型綜合企業(yè)集團,，在山東,、廣東、湖北,、江西,、吉林等地設(shè)有生產(chǎn)基地。
年報顯示,，2024年,，晨鳴紙業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入227.29億元，同比下降14.58%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-74.11億元,，同比下降478.38%。此外,，盡管公司全年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍為正數(shù)，但同比下降40.25%,，現(xiàn)金流承壓明顯,。
晨鳴紙業(yè)在2024年年報中表示，業(yè)績下滑的主要原因有：受造紙行業(yè)新增產(chǎn)能集中投放,、供需關(guān)系失衡影響,，主要產(chǎn)品價格持續(xù)下行，毛利同比下降,；同時,，部分生產(chǎn)基地在四季度陸續(xù)停機檢修，產(chǎn)銷量下滑,，公司對相關(guān)資產(chǎn)計提了減值準(zhǔn)備,；疊加對部分經(jīng)營不善的融資租賃客戶加大了壞賬準(zhǔn)備計提比例影響，整體盈利能力下降,。
年報還顯示,，截至2024年末，晨鳴紙業(yè)應(yīng)收融資租賃款,、應(yīng)收保理款和應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓款賬面余額合計88.99億元,，計提減值準(zhǔn)備46.01億元，減值比例超五成,，對當(dāng)期業(yè)績構(gòu)成明顯拖累,。同時，公司總資產(chǎn)為635.09億元,，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)縮水至91.56億元,，資產(chǎn)負(fù)債率升至79.79%，處于制造業(yè)偏高水平,。
值得投資者關(guān)注的是,，今年2月,，由于公司生產(chǎn)基地實施停機檢修已超三個月，尚未大面積恢復(fù)生產(chǎn),，晨鳴紙業(yè)A股股票被深圳證券交易所實施其他風(fēng)險警示,，股票簡稱變更為“ST晨鳴”。
此外,，晨鳴紙業(yè)的審計機構(gòu)致同會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）,，還對其2024年財務(wù)報表出具了保留意見。審計機構(gòu)指出,，晨鳴紙業(yè)2024年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈虧損為72.02億元,，截至2024年末的資產(chǎn)負(fù)債率升至79.79%，流動比率為0.36,。公司2024年出現(xiàn)流動性困難,，金融機構(gòu)借款、供應(yīng)商貨款出現(xiàn)逾期,，多個銀行賬戶被凍結(jié)及部分資產(chǎn)被查封,，因債務(wù)逾期引發(fā)多起訴訟及仲裁案件，且部分生產(chǎn)線停工停產(chǎn),，面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險,。上述事項或情形表明存在可能導(dǎo)致對晨鳴紙業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生疑慮的重大不確定性。
審計機構(gòu)進一步指出,，雖然晨鳴紙業(yè)己在財務(wù)報表附注中披露了可能導(dǎo)致對持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的主要事項和部分應(yīng)對措施,，但化解債務(wù)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進度存在重大不確定性，公司管理層未能充分披露消除上述持續(xù)經(jīng)營能力重大不確定性的切實措施,，對于管理層基于未來正常經(jīng)營判斷所確認(rèn)的2024年末遞延所得稅資產(chǎn)累計余額179063.90萬元,，無法獲取充分的審計證據(jù)用以判斷是否具備企業(yè)會計準(zhǔn)則所規(guī)定的確認(rèn)條件。
在前不久舉行的線上業(yè)績說明會上,，有投資者提問：“2024年虧損70億元,，是否存在重大管理問題？公司解決債務(wù)危機方案有沒有具體時間節(jié)點,？公司管理人員收入與績效是否掛鉤,？”對此，晨鳴紙業(yè)高管層回應(yīng)稱：正積極與債權(quán)人溝通,，協(xié)商展期,、調(diào)整還款計劃；推進資產(chǎn)管理中心建設(shè),，加快非主業(yè)資產(chǎn)處置和欠款追繳,；獲得市縣兩級國有企業(yè)出資成立濰坊市興晨經(jīng)貿(mào)有限公司，籌集資金33.1億元用于恢復(fù)生產(chǎn)，其中注冊資本金10億元已經(jīng)到位,，并推動銀團授信新增23.1億元,，部分銀行已完成審批。
對于股價持續(xù)走低問題,，晨鳴紙業(yè)在線上業(yè)績說明會上表示,，將按照2024年董事會審議通過的《估值提升計劃》來提升公司的市值，且當(dāng)導(dǎo)致ST風(fēng)險警示的因素消除將及時申請撤銷風(fēng)險標(biāo)識,。公司同時表示,，未來將通過優(yōu)化激勵機制、強化長期績效掛鉤等方式,，進一步提升薪酬與業(yè)績的匹配度,。
子公司遭環(huán)保處罰 環(huán)保風(fēng)險不容忽視
值得關(guān)注的是，晨鳴紙業(yè)還面臨一定的環(huán)保風(fēng)險,。
2025年6月6日,，據(jù)黃岡市生態(tài)環(huán)境局通報，針對網(wǎng)民和市民反映晨鳴紙業(yè)子公司黃岡晨鳴漿紙有限公司（簡稱“黃岡晨鳴”）異味擾民問題,，已成立專班赴現(xiàn)場調(diào)查核實,。經(jīng)查明，黃岡晨鳴位于黃州區(qū)南湖工業(yè)園,，主要從事制漿生產(chǎn),，2018年11月投入生產(chǎn),。自2024年12月起,，因公司經(jīng)營問題，先后三次停產(chǎn),。復(fù)產(chǎn)之后生產(chǎn)工況不穩(wěn)定,，同時因設(shè)施設(shè)備老化、運行維護不到位,，導(dǎo)致部分無組織廢氣未得到有效收集處理,，出現(xiàn)異味。
在黃岡市生態(tài)環(huán)境局的督促督導(dǎo)下,，黃岡晨鳴已邀請國內(nèi)專家對其廢氣擾民問題整改方案進行可行性論證,，擬投入1.3億元進行污染防治。目前,，該公司已停止新鮮原料木片收購,，對廠內(nèi)現(xiàn)有木片采取噴淋降溫措施，完成黑液儲罐區(qū),、多效蒸發(fā)工段及堿爐區(qū)域,、綠液槽等易產(chǎn)生泄露重點區(qū)域防滲處理，對石灰窯靜電除塵系統(tǒng)進行優(yōu)化升級，準(zhǔn)備實施污水處理站和堿爐廢氣治理整改措施,。下一步,，黃岡市生態(tài)環(huán)境局將持續(xù)加強對該公司的環(huán)境監(jiān)管，督促企業(yè)盡快完成整改,，同時對該公司的環(huán)境違法行為,，嚴(yán)格依法查處，決不姑息,，切實維護人民群眾的環(huán)境權(quán)益,。
無獨有偶，年報顯示,，2024年,，晨鳴紙業(yè)子公司江西晨鳴紙業(yè)有限責(zé)任公司（簡稱“江西晨鳴”）曾因違反《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》第三十七條第一款“產(chǎn)生工業(yè)固體廢物的單位委托他人運輸、利用,、處置工業(yè)固體廢物的,，應(yīng)當(dāng)對受托方的主體資格和技術(shù)能力進行核實，依法簽訂書面合同,，在合同中約定污染防治要求”的規(guī)定,，被南昌市生態(tài)環(huán)境局罰款80萬元。晨鳴紙業(yè)表示,，截至2024年末,，江西晨鳴已經(jīng)完成整改并按時繳納罰款，未對上市公司造成重大不利影響,。記者注意到,，江西晨鳴是環(huán)境污染“常客”,，近年來多次因環(huán)境違法被處罰,，累計被罰數(shù)百萬元。
耐人尋味的是,，在2024年報中,，晨鳴紙業(yè)稱，公司累計已投入環(huán)保資金80多億元,，建設(shè)了堿回收系統(tǒng),、中段水處理系統(tǒng)等治理設(shè)施，各項環(huán)保指標(biāo)走在全國前列,。在《2024年度環(huán)境,、社會和公司治理（ESG）報告》中，晨鳴紙業(yè)表示,，截至2024年底,，公司治理廢氣累計投入9億元,，其中采用的先進脫硫、脫硝,、除塵技術(shù),，成功將自備電廠煙氣排放量降低至國家排放標(biāo)準(zhǔn)的30.7%左右。
業(yè)內(nèi)人士表示,，晨鳴紙業(yè)目前已在復(fù)工復(fù)產(chǎn),、流動性改善等方面采取了多項積極舉措，但是具體成效或仍待未來持續(xù)觀察,。（實習(xí)生向思潤對本文亦有貢獻）
