近日,，顧家家居股份有限公司（簡稱“顧家家居”,，603816.SH）公告稱,，顧家集團有限公司及TB Home Limited所持公司股份被全數(shù)凍結(jié)（含輪候凍結(jié)）和司法標(biāo)記,，共涉及債權(quán)金額近20億元,。財報顯示,，2024年,，顧家家居實現(xiàn)營業(yè)收入184.80億元,，同比下降3.81%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.17億元,，同比下降29.38%?！督?jīng)濟參考報》記者注意到,，這是顧家家居上市以來首次出現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙降。
據(jù)年報披露,，2024年,，顧家家居經(jīng)銷商門店凈減少937家，直銷店凈減少25家,，實體門店總數(shù)跌破6000家,，較上年減少962家。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，渠道萎縮是顧家家居較為直觀的困境之一,。
財報顯示，2024年,，顧家家居占營收50%以上的核心品類——沙發(fā)的毛利率減少0.31個百分點,，為35.37%；臥室產(chǎn)品與集成產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入分別比上年減少20.80%和19.52%,。定制業(yè)務(wù)方面,，在激烈的行業(yè)競爭下，顧家家居以產(chǎn)品線下沉實現(xiàn)產(chǎn)品力改善,。然而,，定制業(yè)務(wù)2024年實現(xiàn)營收雖比上年增長12.69%至9.92億元，但僅占總營收的5.37%,，未能有力對沖其他業(yè)務(wù)下滑趨勢,。
分地區(qū)看，2024年,，顧家家居境內(nèi)營業(yè)收入比上年減少14.40%,，毛利率減少0.35個百分點；海外業(yè)務(wù)成為亮點,，在夯實自有品牌的策略下,，公司境外營業(yè)收入比上年增加11.33%,。不過，值得注意的是,，境外業(yè)務(wù)毛利率僅為27.15%,，低于境內(nèi)業(yè)務(wù)的37.03%。業(yè)內(nèi)人士表示,，顧家家居境外業(yè)務(wù)毛利率較低的主要原因在于其境外采取“ODM+批發(fā)+零售”的業(yè)務(wù)模式,，雖然公司正進一步完善OBM業(yè)務(wù)，不斷加快自有品牌出海速度,，但目前成效仍未顯現(xiàn),。
《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn)，顧家家居近年來應(yīng)收賬款與存貨居高不下,。數(shù)據(jù)顯示,，公司應(yīng)收賬款從2017年的4.28億元飆升至2021年的16.97億元，存貨從2017年的8.78億元漲至2021年的24.41億元,。盡管顧家家居不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)端,，推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但2024年應(yīng)收賬款仍高達(dá)14.77億元,，存貨則高達(dá)22.11億元,。
同時，顧家家居投資與籌資現(xiàn)金流已連續(xù)三年為負(fù),。財報顯示,，2024年，顧家家居投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-23.16億元,，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-14.66億元,，顧家家居對此解釋稱，主要是2024年公司金融類產(chǎn)品的交易量增多以及融資規(guī)模下降所致,。
2025年4月,，顧家家居發(fā)布關(guān)于計提債權(quán)投資減值準(zhǔn)備的公告稱，由于紅星美凱龍控股集團有限公司（簡稱“紅星美凱龍控股”）進入破產(chǎn)重整程序,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，對公司持有的紅星美凱龍控股的債券計提全額減值，導(dǎo)致2024年合并財務(wù)報表歸屬于上市公司股東的凈利減少2.13億元,。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，顧家家居正經(jīng)歷業(yè)績、資金與治理的多重壓力,。2025年5月發(fā)布的《顧家家居股份有限公司收購報告書》顯示，盈峰集團有限公司（簡稱“盈峰集團”）以19.15元/股認(rèn)購收購顧家家居1.04億股股票,，收購人盈峰集團及其一致行動人寧波盈峰睿和投資管理有限公司合計持股比例從29.42%升至37.37%,。在渠道萎縮,、核心增長點疲軟、現(xiàn)金流困局以及行業(yè)分化加劇的挑戰(zhàn)下,，顧家家居未來能否在盈峰集團帶領(lǐng)下成功化解風(fēng)險,、實現(xiàn)有效轉(zhuǎn)型，值得市場持續(xù)觀察,。（實習(xí)生蔡貝鋇對本文亦有貢獻）
