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日本央行日前正式結(jié)束負(fù)利率政策,，將政策利率從負(fù)0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi),，同時(shí)決定結(jié)束收益率曲線控制政策,，并停止購買交易型開放式指數(shù)基金和房地產(chǎn)投資信托基金,。分析人士指出,，日本央行17年來首次加息,，標(biāo)志著日本維持了約11年的超寬松貨幣政策開始走向正?；?。
日本央行為何選擇此時(shí)結(jié)束負(fù)利率政策,？日本距離穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有多遠(yuǎn),？政策調(diào)整可能對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響,？
為實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，日本央行于2013年推出超寬松貨幣政策,。2016年2月,，日本央行開始實(shí)行負(fù)利率政策，并于同年9月開始實(shí)行收益率曲線控制政策,，即日本央行通過大量購買債券,，將10年期國債收益率控制在目標(biāo)范圍。
長期執(zhí)行超寬松貨幣政策弊端凸顯,。日本央行行長植田和男自去年4月就任以來,，一直尋求推動(dòng)貨幣政策正常化,。
此前,，日本央行一直將穩(wěn)定、可持續(xù)地達(dá)成2%的通脹率作為政策目標(biāo),，此次決定結(jié)束負(fù)利率政策,，也是基于通脹目標(biāo)“有望達(dá)成”這一判斷。目前日本物價(jià)持續(xù)上漲,，1月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)29個(gè)月同比上升,，連續(xù)22個(gè)月達(dá)到或超過2%。
不過,，植田和男坦言,，目前距離實(shí)現(xiàn)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)仍有距離，結(jié)束負(fù)利率政策后,，日本不會(huì)馬上進(jìn)入持續(xù)加息階段,。
日本《東京新聞》報(bào)道指出，擺脫通縮應(yīng)意味著物價(jià)持續(xù)上漲,，企業(yè)從中受益,，工資持續(xù)增加，消費(fèi)明顯回暖,，物價(jià)不再下跌,。日本媒體和專家普遍認(rèn)為，雖然去年以來日本出現(xiàn)了物價(jià)持續(xù)上漲,、名義工資持續(xù)增加等情形,，但離達(dá)成良性循環(huán)尚有距離。
日本厚生勞動(dòng)省公布的數(shù)據(jù)顯示,，2023年,，日本勞動(dòng)者實(shí)際工資收入比上年下降2.5%，連續(xù)兩年下降；截至今年1月,，日本實(shí)際工資連續(xù)22個(gè)月同比減少,。這表明，工資漲幅追不上物價(jià)漲幅的局面仍在持續(xù),，個(gè)人消費(fèi)受到明顯抑制,。日本內(nèi)閣府最新數(shù)據(jù)顯示，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)去年第四季度環(huán)比下降0.3%,，連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長,。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，去年以來人們傾向于購買更廉價(jià)的消費(fèi)品,。
經(jīng)濟(jì)評(píng)論家門倉貴史表示,，現(xiàn)階段談?wù)摂[脫通縮為時(shí)尚早。日本國內(nèi)尚未出現(xiàn)實(shí)際工資上漲,、消費(fèi)增加,、需求旺盛帶動(dòng)物價(jià)上漲的良性循環(huán)。如果通脹不是由國內(nèi)需求旺盛及工資成本增加等因素驅(qū)動(dòng),，日本經(jīng)濟(jì)重陷通縮的風(fēng)險(xiǎn)就依然存在,。
日本央行在通脹目標(biāo)“有望達(dá)成”的前提下宣布退出負(fù)利率等超寬松貨幣政策，這實(shí)際上意味著“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”在持續(xù)11年后終結(jié),，日本貨幣政策開始走向“正常化”,，政策運(yùn)行轉(zhuǎn)向以短期利率為主,。
不過，由于央行加息幅度微弱,，且承諾繼續(xù)通過購買國債等手段保持寬松貨幣環(huán)境,，這個(gè)態(tài)度較之前市場(chǎng)對(duì)央行可能進(jìn)行的緊縮預(yù)期弱，金融市場(chǎng)當(dāng)天對(duì)央行政策調(diào)整反應(yīng)冷淡,。19日,，東京外匯市場(chǎng)日元匯率顯著走軟，再度降至約1美元兌150日元水平,；東京股市則繼續(xù)上漲,，日經(jīng)股指重回40000點(diǎn)上方。21日是加息之后的第一個(gè)交易日,，投資者的關(guān)注重點(diǎn)仍然放在美國市場(chǎng)上,，東京股市則繼續(xù)大漲。
分析人士指出,，短期來看,，日本央行加息或會(huì)令政府、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重,，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加,。但長期來看,，加息有利于增加國民儲(chǔ)蓄收益、抑制日元過度貶值造成的財(cái)富外流,，同時(shí)還有利于提升企業(yè)效率意識(shí),、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和創(chuàng)新意識(shí)，讓人力資源更加集中到有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中,。
植田和男19日表示,，在可預(yù)見的未來，日本寬松的金融環(huán)境將持續(xù)存在,，央行結(jié)束負(fù)利率政策不會(huì)導(dǎo)致存款或貸款利率大幅上升,。
日本野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示，即使日本央行推進(jìn)貨幣政策正?；?，利率漲幅也有限，加上日本經(jīng)濟(jì)對(duì)利率的敏感度已大幅降低,，央行此次政策調(diào)整不太可能顯著改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)目前的狀態(tài),。
