6月10日5時(shí)30分,，MSCI發(fā)布新聞稿宣布,，在有關(guān)市場準(zhǔn)入等一些重要問題解決后，預(yù)計(jì)將中國A股納入到其全球基準(zhǔn)指數(shù)中,，這意味著此次暫不納入,，中國A股將被保留在2016年納入新興市場的審核名單上,。此次不加入，遲早會(huì)加入,，這一結(jié)果不正是此前的市場預(yù)期,，因此我們相信市場可以理性的消化這一結(jié)果。
MSCI和中國證監(jiān)會(huì)將會(huì)合作成立一個(gè)工作組來解決這些問題,，A股納入MSCI指數(shù)體系只是一個(gè)時(shí)間問題,，而這個(gè)時(shí)間將更多地取決于中國政府對(duì)于MSCI對(duì)資本市場開放訴求的滿足程度和實(shí)施進(jìn)展，如果相關(guān)問題解決,，將隨時(shí)宣布A股納入新興市場指數(shù),，而不必等到MSCI的年度評(píng)審。每年6月,，在與國際投資者討論咨詢后,，MSCI會(huì)公布其指數(shù)評(píng)估的國家名單，并公布下一個(gè)評(píng)審周期內(nèi),，可能對(duì)其市場重新分類評(píng)估的國家名單,。
MSCI明晟公司公布2015年全球市場分類評(píng)審結(jié)果,。MSCI宣布料將在重要問題解決后將中國A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù),，MSCI認(rèn)為需要解決的問題包括投資配額分配程序、資本流動(dòng)限制和關(guān)于收益所有權(quán)的問題,，具體來看：
投資配額分配程序：MSCI希望機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)其資產(chǎn)規(guī)模獲得相應(yīng)的投資配額,。也即MSCI希望中國的各種投資配額分配過程更加程序化、更加公開透明并且可預(yù)測,。資本流動(dòng)限制：首先,，MSCI希望能夠提高資金周轉(zhuǎn)效率(T+0)。其次,，MSCI希望能夠減弱或消除包括資本鎖定期和資本匯出的種種限制,。最后,，MSCI希望滬港通中“滬股通”的配額能夠提高以滿足跟蹤MSCI指數(shù)的消極投資者的投資需求。收益所有權(quán)：MSCI贊賞中國證監(jiān)會(huì)最近能夠澄清關(guān)于收益所有權(quán)的一些問題,，但最終評(píng)價(jià)仍需要市場和投資者給出,。MSCI在這一方面的訴求主要是關(guān)于中國的資本利得稅。
5月26日,，MSCI的競爭對(duì)手富時(shí)集團(tuán)(FTSE)已搶先推出兩個(gè)納入A股的新興市場過渡性指數(shù),。此次MSCI的聲明中并沒有提及會(huì)設(shè)立新的過渡性指數(shù)，不過考慮到通過設(shè)立過渡期指數(shù)逐漸地添加新市場是行業(yè)慣例,，因此我們認(rèn)為MSCI此次添加A股也不會(huì)例外,。在過渡期內(nèi)，原指數(shù)和過渡指數(shù)將會(huì)并存,。
MSCI在一份討論將A股納入其指數(shù)體系的路線圖中說明了A股在其體系中扮演的角色,。目前A股已經(jīng)站上5000點(diǎn)大關(guān)，因此目前A股對(duì)于外資已經(jīng)變得昂貴,。最近幾周的EPFR資金流向數(shù)據(jù)顯示大量外資涌入中國市場,，我們認(rèn)為這部分外資是由A股賺錢效應(yīng)所吸引而流入的積極型投資者，與進(jìn)行被動(dòng)投資的指數(shù)基金并不相同,。相比之下,，指數(shù)基金的表現(xiàn)會(huì)更加謹(jǐn)慎。除非客戶贖回或所跟蹤指數(shù)發(fā)生變化,，指數(shù)基金并不能隨意將資金撤出,。在目前選擇進(jìn)入A股市場其實(shí)并非客戶所想。
