 |
| 資料圖片 |
國家統(tǒng)計局9日發(fā)布，2015年4月,，全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.5%,，增速比3月加快0.1個百分點,，但仍低于1.6%到1.7%的市場預(yù)期，連續(xù)8個月處在低于2%的低通脹區(qū)間,。同時發(fā)布的4月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降4.6%,，未能延續(xù)3月回升的走勢；環(huán)比下降0.3%,，增速低于3月,。多方分析認為，4月CPI同比增速不及預(yù)期,，PPI延續(xù)負增長,，說明當(dāng)前低通脹的壓力有所增大，決策部門有必要適度增加市場的流動性,。
從環(huán)比看,，4月CPI環(huán)比下降0.2%，連續(xù)第二個月負增長,。方正證券研究所首席宏觀研究顧問蘇劍認為,，4月CPI同比增長率低于預(yù)期，一方面是受歷史的影響,，2015年4月的翹尾因素相對較低,，是2010年以來4月翹尾因素最低值；另一方面受季節(jié)因素影響,，食品供應(yīng)充足價格降幅較大,，非食品價格波動平穩(wěn)，具體來看僅鮮果,、鮮菜,、蛋、水產(chǎn)品,、豬肉五項就合計影響CPI環(huán)比下降0.3個百分點,。
對于其中較為關(guān)鍵的豬肉價格走勢，蘇劍表示,，從3月初到4月底,，豬肉價格呈“U”型變化形態(tài)：相對于3月下旬，豬肉價格在4月有所上升,，但由于3月上旬,、中旬豬肉價格較高，所以4月豬肉價格仍呈環(huán)比下降狀態(tài),�,！半m然表面上看豬糧比、能繁育母豬的存欄量及價格,、仔豬的存欄量及價格等指標均反映出豬肉價格有上漲趨勢,，但是隨著豬肉消費需求的減弱,，以及生豬養(yǎng)殖規(guī)模化,、專業(yè)化導(dǎo)致豬肉的相對供給缺口遠沒有表面指標所顯示的那么大,。隨著夏天的到來,，豬肉的需求也進入了淡季,，預(yù)計經(jīng)歷小幅反彈后的豬肉價格，在5,、6月后或?qū)⒗^續(xù)走低,。”蘇劍對《經(jīng)濟參考報》記者說,。
再考慮到4月PPI的表現(xiàn),，機構(gòu)普遍認為，當(dāng)前低通脹壓力在繼續(xù)增大,。海通證券宏觀債券首席分析師姜超表示,，4月CPI仍在低位，其中食品價格和非食品價格均保持穩(wěn)定,。5月以來豬價繼續(xù)反彈,，但菜價仍在回落，食品價格整體仍降,，預(yù)測5月CPI食品價格環(huán)比下降0.3%,，5月CPI增速降至1.3%。4月PPI環(huán)比下降0.3%,，源于石油加工和煤炭采選價格降幅擴大,。5月以來煤價、鋼價持續(xù)下跌,，但油價持續(xù)上漲,，預(yù)測5月PPI環(huán)比上漲0.2%，同比增速有望升至-4.4%,�,？傮w看物價保持低位運行的概率較大，4月物價整體仍低,，低通脹風(fēng)險并未消除,。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平解讀稱，2015年4月CPI同比上漲1.5%,，其中翹尾因素影響0.76%,，新漲價因素約0.74%。新漲價因素顯著走弱,，比上月下降0.24個百分點,，不具備抬升物價的條件,。
中國社科院多位學(xué)者預(yù)警，當(dāng)前中國經(jīng)濟在面臨下行壓力同時,，亦面臨著低通脹風(fēng)險,。中國社科院數(shù)量經(jīng)濟研究所副所長李雪松對《經(jīng)濟參考報》記者說，2012年3月以來,，我國PPI持續(xù)下降了三年多,，PPI持續(xù)負增長、CPI低位運行將導(dǎo)致低通脹風(fēng)險加大,。一旦發(fā)生通貨緊縮,，會引發(fā)企業(yè)利潤水平下降、資產(chǎn)回報率下降,、負債水平上升,、投資預(yù)期和意愿下降，銀行不良資產(chǎn)增加,、貸款意愿降低,，居民消費不振等一系列問題。
中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員汪紅駒亦表示,，國內(nèi)外多種因素的影響,，特別是持續(xù)性的經(jīng)濟減速、PPI負增長,，將使中國未來一段時間面臨一定的低通脹風(fēng)險,。國內(nèi)外歷史表明，嚴重通貨緊縮的導(dǎo)火索通常是資產(chǎn)泡沫破滅和隨后的金融危機,，因中國當(dāng)前的房地產(chǎn)市場與地方政府債務(wù),、銀行金融風(fēng)險緊密相連，因此未來中國是否會陷入“通貨緊縮”,，與經(jīng)濟增速放緩,、房地產(chǎn)市場、地方政府債務(wù)等領(lǐng)域都存在密切關(guān)聯(lián)性,。
不少專家表示,，應(yīng)對上述風(fēng)險，除了進一步降準降息外,，還需通過工具創(chuàng)新,，適度增加市場流動性。李雪松強調(diào),，要保持貨幣政策中性偏松,，創(chuàng)新和應(yīng)用貨幣政策工具組合，引導(dǎo)流動性適度加速。他說,，我國流動性目前總體偏緊,，隨著國際收支和人民幣匯率趨向均衡，再加上受美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策調(diào)整等因素影響,，近期我國央行的外匯占款增速放緩,，慣常的通過外匯占款投放基礎(chǔ)性貨幣渠道受到一定的抑制。在我國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大條件下,，堅持貨幣政策中性和改革創(chuàng)新,，就必須寓改革創(chuàng)新于貨幣政策調(diào)控中，創(chuàng)新并優(yōu)化貨幣政策工具組合,，有效預(yù)調(diào)貨幣政策并適度增加流動性,。
