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4月以來，滬綜指已上漲779.50點,，股指連續(xù)突破4100點,、4300點和4500點，牛市行情明顯加速,。不過,，在指數(shù)強勢的背后，市場的分化開始凸顯,，這暗示行情將進入波動階段,。
首先，在央企合并預期熱的背景下,，國企改革刮起大風,，“中字頭”股票在資金風口上熱舞。不過,，預期能否兌現(xiàn),，這無疑為這股風潮打上個問號。此前,，中國遠洋,、中海發(fā)展、中海集運發(fā)出澄清公告表示未收到整合消息,，但資金還是照炒不誤,。“合并風”刮向何方,、能刮多久,，尚存不確定性�,；陬A期炒作,，一旦不達預期可能會引發(fā)“中字頭”股票集體回落，此類品種以權重為主,，它們的大幅震蕩會放大市場波幅,。
其次，指數(shù)大漲，個股卻未普漲,，漲跌個股分化顯著,。一方面，這種“指數(shù)牛,、個股弱”的情況在2014年12月底出現(xiàn)過,，隨后股指便步入高位震蕩期，開啟3000點的整固,。這次指數(shù)與個股背離同樣發(fā)生在一波快速逼空行情后,，這顯示市場內部整固壓力已凸顯。另一方面,，27日領漲品種以中證50為主,，此類品種的AH溢價已顯著拉大。以中國石油和中國石化為例,，這兩只股票A股價格為14.65元和8.56元,，對應的H股價格僅為10.64元和7.63元，溢價率分別為74.30%和42.02%,。這種高溢價短期領漲品種已被顯著高估了,，繼續(xù)上漲空間料有限，帶動指數(shù)上攻持續(xù)性待考,。
最后,，銀行、建筑裝飾,、采掘27日成為僅有的獲資金凈流入板塊,，具體金額為35.01億元、11.33億元,、9.31億元,，其余行業(yè)板塊均出現(xiàn)資金凈流出，傳媒,、計算機,、電子、醫(yī)藥生物板塊27日資金凈流出額居前,，超過29億元,。此類品種是典型的權重品種，中國中鐵憑借15.52億元凈流入金額位居兩市首位,，中國神華,、中國石化、中國石油,、中國一重,、中國國航,、中國重工這樣“中”字打頭的企業(yè)更扎堆獲得資金青睞。權重吸金熱,，其他品種遭遇資金拋售,，資金發(fā)力點過于單一，一旦出現(xiàn)震蕩,，可能會引發(fā)資金快速退潮，市場將就勢震蕩,。
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