時隔兩個多月,，央行再次打出“普降+定降”的政策組合拳,。4月19日，央行宣布自20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點,。在此基礎(chǔ)上,，為進一步增強金融機構(gòu)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大對小微企業(yè),、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設等的支持力度,，自4月20日起對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準備金率1個百分點,，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準備金率至農(nóng)信社水平,；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點,；對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。
市場對此次降準并不意外,，最近,，央行多次通過在公開市場下調(diào)逆回購中標利率的方式來引導貨幣市場利率下行，逆回購利率已從年初的3.85％降至3.35％,，不過業(yè)內(nèi)人士表示,，盡管效果顯現(xiàn)，但仍需通過進一步擴大降準力度從根本上解決基礎(chǔ)貨幣投放問題,。
不過,，此次1個點的降幅還是被很多機構(gòu)認為“力度較大”。
華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳表示,，這次降準力度明顯超出市場先前預期,，一改2008年金融危機以來歷次0.5個百分點的調(diào)整幅度，同時將普遍降準和定向降準相結(jié)合,，預計全銀行業(yè)至少釋放資金超過1.3萬億元,，有利于降低社會融資成本，為實體經(jīng)濟創(chuàng)造比較寬松的貨幣政策環(huán)境,。
市場人士分析指出,，從長期因素來看，外匯占款增長出現(xiàn)階段性放緩的背景下,，全面降準是必然的選擇,。央行上周公布的金融數(shù)據(jù)顯示，今年一季度,，外匯占款余額26.82萬億元,，一季度減少2521億元，同比少增1.04萬億元,。也是受到外匯占款大幅減少因素的影響,，一季度末，M2（廣義貨幣）同比增長11.6%,，也未達全年12%的調(diào)控目標值,。“我國流動性傳統(tǒng)補充渠道外匯占款發(fā)生了逆轉(zhuǎn),，從以前的持續(xù)增加變?yōu)闇p少,，即使不考慮穩(wěn)經(jīng)濟，也有必要下調(diào)存準率以補充因外匯占款變化而引起的流動性缺口,�,！敝袊y行國際金融研究所宏觀研究主管周景彤對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
而從短期因素來看，地方債務置換所帶來的流動性沖擊也成為此次降準的重要依據(jù)之一,。華創(chuàng)證券分析稱,，2015年債券的供給沖擊不容小覷，不僅有置換的1萬億,，還有新發(fā)的6000億元地方債，債券供給增加的預期抬升了利率債收益率,。在巨大的供給沖擊下,，銀行預計還會是債券的主要投資主體，因此為了防止利率的進一步抬升,，貨幣政策必然成為一個被動的“接盤俠”,，這也是積極財政政策背后貨幣政策的配套與銜接。除了對沖外匯占款之外,，地方債券供給或?qū)⒊蔀榱硪粋�降準的重要考量,。
恒豐銀行戰(zhàn)略與創(chuàng)新部總經(jīng)理婁麗麗表示，從銀行角度來看,，金融改革深化,、利率市場化推進已經(jīng)改變了傳統(tǒng)的銀行業(yè)金融機構(gòu)游戲規(guī)則。存款保險制度跟進以后,，出于金融審慎考慮的高準備金需求變得不再關(guān)乎穩(wěn)定的根本,。這時大幅降低存準，符合改革的需要,。也有助于推動商業(yè)銀行進一步加快向輕資產(chǎn),、節(jié)省經(jīng)濟資本、獲取穩(wěn)定回報的業(yè)務轉(zhuǎn)型,。
周景彤還表示,，本次降準對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準備金率2個百分點,，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準備金率至農(nóng)信社水平,。表明中央繼續(xù)兼顧對三農(nóng)和中小微領(lǐng)域的定向支持，穩(wěn)增長的同時兼顧調(diào)結(jié)構(gòu),。
楊馳在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，從宏觀政策動向來看，1季度GDP,、工業(yè)增加值,、進出口總額等多項宏觀經(jīng)濟指標低于預期，3月份M2增速下降到11.6%,，經(jīng)濟下行壓力仍然較大,。在高杠桿率、產(chǎn)能過剩、需求不振等多重負面因素制約下,，更多的區(qū)域性行業(yè)性隱性風險有可能進一步顯性化,，拖累經(jīng)濟復蘇。因此宏觀調(diào)控政策務必將“保增長”放到更加重要的位置,，通過適度寬松的貨幣政策注入重組流動性,，為調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革贏得必要的時間和空間,�,！俺鲇诜�(wěn)增長和控風險的需要，從目前的經(jīng)濟走勢來看,，今年下半年至少還會有1-2次降準和1次降息出臺,。”楊馳表示,。
