|
進(jìn)入2015年以來,，IPO節(jié)奏明顯加快，今年前三個月單月新股申購和上市數(shù)量較去年月均水平翻番,。其中,，2月17日滬深兩市曾出現(xiàn)過14只新股集體登臺的“盛況”,。
在打新一族津津樂道于豐厚收益的同時，股票發(fā)行注冊制同樣成為熱議話題,。按照管理層透露的信息,，在完成相關(guān)修法程序后，注冊制有可能在年內(nèi)“落地”,。
在這一背景下的新股發(fā)行提速,，也因此被看作為注冊制“路演”。按照大多數(shù)投資者的理解,，注冊制取代核準(zhǔn)制意味著取消連續(xù)盈利等上市“硬指標(biāo)”,，意味著A股迎來“大擴(kuò)容時代”。
不過在一些業(yè)內(nèi)專家看來,，當(dāng)下市場對于注冊制仍存在不少誤區(qū),。申萬宏源證券首席分析師桂浩明表示，境外成熟市場基本上都實(shí)行注冊制,，理論上只要滿足股本規(guī)模,、持續(xù)經(jīng)營時間及股東結(jié)構(gòu)等幾個基本上市條件，就可以在交易所掛牌交易,。但在實(shí)踐中,，仍需經(jīng)過交易所等監(jiān)管部門聆訊等多個環(huán)節(jié),。
事實(shí)上，成熟市場中確實(shí)有不少企業(yè)因?yàn)檫^不了聆訊關(guān)而最終放棄上市,。而包括各中介機(jī)構(gòu)在內(nèi),，市場內(nèi)外形成的大量且有力度的監(jiān)管力量，也使得企業(yè)不敢輕易提出上市申請,。
注冊制的本意,，就是讓市場而非行政部門來決定企業(yè)公開發(fā)行、上市的標(biāo)準(zhǔn),，決定其發(fā)行數(shù)量和價格,。從這個角度而言，在監(jiān)管層未能徹底完成角色轉(zhuǎn)變,，在“高壓線”“限炒令”等種種非市場化管制依然存在,，在中介機(jī)構(gòu)等“市場化監(jiān)管力量”尚未成熟的背景下，中國股市“戀上”注冊制并非易事,。
|
