那么如果我們回到貨幣政策這個(gè)題目來講,，我聽到一些問題,，說中國前一段時(shí)間一直出臺(tái)了一些新的流動(dòng)性管理以及信貸總量管理的工具，確實(shí)我們在嘗試,，同時(shí)也是在引進(jìn)國際上一些成功的做法，使我們流動(dòng)性管理的工具多元化,，這個(gè)多元化包括對(duì)短期流動(dòng)性市場產(chǎn)生影響的工具,，也包括一些中期甚至長期的流動(dòng)性管理的工具，同時(shí)也在使用傳統(tǒng)的數(shù)量型和價(jià)格型工具,，大家也注意到我們在最近半年時(shí)期兩度調(diào)低了中央銀行的利率,，同時(shí)我們也調(diào)低了存款準(zhǔn)備金率。
當(dāng)然有的人就會(huì)問,，是不是這就意味著是一種比較寬松的貨幣政策,，我認(rèn)為我們?nèi)耘f選擇是穩(wěn)健的貨幣政策。我們說工具的使用還要看它在數(shù)量上的影響,，可能用了多種工具,，但是加在一起總體來講它的量并不是很大，大家也可能想跟以前相比,，這些工具使用的量應(yīng)該比以前放大了,，但是我們說中國整個(gè)經(jīng)濟(jì)，特別是GDP作為分母來講,，也比以前大多了,，所以任何工具操縱的從數(shù)量上來講，也可能和以前相比會(huì)比較大,。也就是說,，這些工具加在一起，我們總體來講信貸擴(kuò)張的速度或者是說貨幣供應(yīng)總量擴(kuò)張的速度,，也就是我們廣義貨幣的擴(kuò)張速度,，仍舊是相當(dāng)穩(wěn)健的，這個(gè)穩(wěn)健我們說和名義GDP相比,，也就是實(shí)際GDP加上GDP的平減指數(shù),，相比來講我們按照傳統(tǒng)來講，可能整個(gè)社會(huì)信貸的擴(kuò)張總量應(yīng)該比名義GDP擴(kuò)張總量可能略高2—3個(gè)百分點(diǎn),，根據(jù)中國傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來看,，這種量的掌握是比較穩(wěn)健的。也是大幅度的低于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃期間的擴(kuò)張的幅度,。所以我們說,，新常態(tài)下的穩(wěn)健的貨幣政策，就是貨幣政策一方面要支持經(jīng)濟(jì)增長,，考慮經(jīng)濟(jì)增長的新的特點(diǎn),。同時(shí)，也要促進(jìn)結(jié)構(gòu)改革,，如果太過度寬松的政策的話,，對(duì)于結(jié)構(gòu)改革也許是不利的,。
貨幣政策的第二個(gè)問題，就是有些評(píng)論界注意到中國整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的信貸杠桿率和GDP相比偏高,，和很多其他國家相比偏高,。那么我們說這里中間也要考慮中國儲(chǔ)蓄率高的原因，也要考慮到資本市場的發(fā)展還相對(duì)比較滯后,，所以走信貸渠道支持經(jīng)濟(jì)增長的量是稍微高一些,。因此，我們說在新常態(tài)下我們會(huì)考慮進(jìn)一步加大資本市場發(fā)展的力度,，同時(shí)也要考慮貨幣政策穩(wěn)健的程度,，要使得杠桿率過去不斷抬升，特別在經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃期間抬升的量比較大的現(xiàn)象,，逐步得到改善,，使得我們在新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)情況下，貨幣政策始終保持穩(wěn)健,。
謝謝大家,。
