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央行此次降息意在鞏固融資利率下行,，減輕經(jīng)濟(jì)下行和通縮風(fēng)險(xiǎn),；在引導(dǎo)利率下行的同時(shí),，存款上限提高至1.3倍,，標(biāo)志著利率市場化提速。由此,，進(jìn)一步夯實(shí)“寬松”和“改革”兩大牛市根基,。考慮到此次降息在預(yù)期之內(nèi),，預(yù)計(jì)市場的反應(yīng)將溫和積極,，指數(shù)有望重返3400點(diǎn)并挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。
從市場風(fēng)格來看,，由于大盤藍(lán)籌股具備資金高敏感性,，因此降息將推動(dòng)市場階段性的“二八”切換。盡管在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提速,、政策紅利釋放,、流動(dòng)性充裕的背景下，小盤成長股仍將有活躍表現(xiàn),，但在降息刺激下,，短期大盤藍(lán)籌股將更多地受到資金關(guān)注，資金偏好將由成長股向藍(lán)籌股傾斜,，市場風(fēng)格趨于均衡,。具體到板塊，就當(dāng)前主流機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看,，非銀和地產(chǎn)板塊受益最大,。
對(duì)于非銀板塊來說，降息引發(fā)市場活躍度提高,，將令券商的經(jīng)紀(jì)和兩融業(yè)務(wù)直接受益,，券商融資成本降低將令資本中介業(yè)務(wù)息差擴(kuò)大。作為本輪牛市的領(lǐng)頭羊，券商板塊雖然前期漲幅巨大,，但已休整較長時(shí)間,，調(diào)整較為充分。隨著大藍(lán)籌板塊的啟動(dòng)和成交量的放大,，高貝塔的券商股有望卷土重來,。保險(xiǎn)行業(yè)的承保壓力進(jìn)一步釋放，資金成本下行有利于提升保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力,，投資和保費(fèi)兩端受益,。
降息對(duì)于地產(chǎn)股屬直接利好。降息有利于降低房地產(chǎn)開發(fā)商的負(fù)債利率,，有利于減輕購房者的負(fù)擔(dān),，提升購房需求。當(dāng)前A股地產(chǎn)龍頭估值低企,，未來面臨業(yè)績估值雙重提升。
對(duì)于銀行股來說,，利差縮小對(duì)其利潤形成擠壓,，且降息導(dǎo)致的存款搬家令吸儲(chǔ)難度加大，但降息令宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)下降,，利好銀行資產(chǎn)質(zhì)量,。鑒于目前資產(chǎn)質(zhì)量是銀行股估值的最大制約因素，整體上銀行股仍有望受益,。
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