盡管央行祭出了降準“大招”,，但市場似乎并不“領情”。5日,，受降準利好刺激,，A股早盤高開逾2%，隨后震蕩下行,，臨近尾盤,，上證綜指跳水翻綠跌逾1%，3200點得而復失,。
業(yè)內人士普遍認為,，A股市場5日高開低走，主要原因在于,，盡管宏觀面央行貨幣政策寬松預期有所強化,，但微觀面仍有眾多利空因素掣肘A股運行，這些利空因素主要集中在資金層面,，考慮到A股本輪強勁上漲主要源于資金推動,，市場對這些微觀層面的資金因素更為敏感。
WIND統(tǒng)計數據顯示,，自今年2月以來,，前一段時間推動A股上漲最為重要的因素--兩融杠桿帶來的資金增速已明顯放緩，在1月30日,、2月3日甚至出現了單日融資融券余額負增長的情況,，這在過去一年較為罕見。而在此之前,，證監(jiān)會已經宣布對剩余46家公司融資類業(yè)務開展現場檢查,。中國證券金融公司披露的最新數據顯示，2015年1月份新開的融資融券賬戶數量為32萬戶,，為最近五個月的新低,。此前四個月，新開兩融賬戶數逐月增加,，去年12月份更是創(chuàng)下歷史新高,，新開兩融賬戶數超過70萬戶。
除了去杠桿的因素外,，另一方面,，新股發(fā)行也明顯出現了全面加速的跡象，在微觀層面極大影響著市場流動性,。數據顯示,，下周將在四天之中發(fā)行24只新股，興業(yè)證券預計,，本次新股集中發(fā)行資金凍結量將在11日達到2.2萬億人民幣峰值,。民生證券預計,，此輪打新將凍結資金2.6萬億元，資金凍結量創(chuàng)歷史新高,。
“3406點將很有可能成為中期頂部,。”英大證券研究所所長李大霄表示,，目前A股市場2600多家上市公司中,，已經有1500家的市盈率超過了40倍，有600多家甚至超過了100倍,，已經明顯偏貴,。
