摘要：在監(jiān)管部門放開險(xiǎn)資投資渠道并鼓勵(lì)資管產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下,，新的投資工具將助力保險(xiǎn)資金提升收益的選項(xiàng),。對(duì)沖基金等新品種與傳統(tǒng)市場(chǎng)相關(guān)性低，未來(lái)兩三年將是保險(xiǎn)公司關(guān)注的重點(diǎn),。
今年以來(lái),，面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正積極調(diào)整投資策略,。保險(xiǎn)資管人士表示,，在去年末大幅增加股票投資的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)今年險(xiǎn)資股票投資額將較去年倍增,。同時(shí),，資產(chǎn)證券化將成為保險(xiǎn)資金偏好的領(lǐng)域，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的新投資工具有望成為關(guān)注重點(diǎn)。
股票投資額或翻倍
去年四季度,，伴隨股市行情的上漲,，保險(xiǎn)資金入市資金量迅速攀升。根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù),，去年10-12月,，保險(xiǎn)資金投資股票和證券投資基金金額的環(huán)比分別增長(zhǎng)150.22億元、630.28億元,、770.09億元,。去年，保險(xiǎn)資金投資收益率6.3%,，綜合收益率9.2%,，比上年分別提高1.3和5.1個(gè)百分點(diǎn)，均創(chuàng)5年來(lái)最高水平,。保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益5358.8億元,，同比增長(zhǎng)46.5%，創(chuàng)歷史新高,。
平安資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)萬(wàn)放近日表示,，今年進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)的資金量增長(zhǎng)迅速。通過(guò)資產(chǎn)證券化,，銀行可以降低資本壓力,，可出表的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是保險(xiǎn)資金的偏好。華泰保險(xiǎn)集團(tuán)副總裁楊平表示,，華泰去年四季度大幅增加股票投資,，預(yù)計(jì)今年的股票投資平均額是去年的兩倍。
保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為,，今年股市一些板塊仍存在估值提升的機(jī)會(huì),，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)適時(shí)調(diào)研并積極參與財(cái)務(wù)投資。目前,，銀行,、信托等機(jī)構(gòu)普遍面臨去杠桿壓力，保險(xiǎn)業(yè)則有加杠桿機(jī)遇,。高額資本的進(jìn)一步積累將提高保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好,，從而為資金在加大的波峰波谷振幅間提供套利機(jī)會(huì)。
在監(jiān)管部門放開險(xiǎn)資投資渠道并鼓勵(lì)資管產(chǎn)品創(chuàng)新的背景下,，新的投資工具將助力保險(xiǎn)資金提升收益的選項(xiàng),。楊平表示，對(duì)沖基金等新品種與傳統(tǒng)市場(chǎng)相關(guān)性低,，未來(lái)兩三年將是保險(xiǎn)公司關(guān)注的重點(diǎn),。
另類投資空間可期
保監(jiān)會(huì)副主席王祖繼此前表示,，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是債券市場(chǎng)的第二大投資者。去年10-12月,，保險(xiǎn)資金投資債券金額量穩(wěn)定在35500億元—35960億元的區(qū)間內(nèi),。楊平表示，去年國(guó)債和企業(yè)債的收益率均大幅下降,，配置價(jià)值空間有限,，而信用債還有一點(diǎn)機(jī)會(huì)。雖然債券是保險(xiǎn)公司的一個(gè)主要投資方向,，但與股票相比,，債券的輪動(dòng)性較差，今年會(huì)有意控制債券投資,。
在另類投資領(lǐng)域,，保險(xiǎn)資金有望繼續(xù)發(fā)力。近日舉行的全國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)披露,，去年保險(xiǎn)公司發(fā)起基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃1.1萬(wàn)億元,，比去年初增長(zhǎng)56.8%。保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波表示,，保監(jiān)會(huì)將繼續(xù)深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革,。保險(xiǎn)業(yè)將圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和民生領(lǐng)域，提升服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局能力,。在為國(guó)家重大戰(zhàn)略服務(wù)方面,，將加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展,、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重大戰(zhàn)略問(wèn)題研究,，從風(fēng)險(xiǎn)保障、資金支持,、公共治理等領(lǐng)域,，引導(dǎo)行業(yè)積極開展保險(xiǎn)服務(wù)。探索建立行業(yè)性戰(zhàn)略基金,、共保體等載體。
中國(guó)證券報(bào)記者獲悉,，監(jiān)管部門在保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”的框架下,，正積極推動(dòng)保險(xiǎn)資金貫徹國(guó)家戰(zhàn)略。機(jī)構(gòu)人士表示,，符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的項(xiàng)目符合保險(xiǎn)資金追求安全性和穩(wěn)定收益的“口味”,，對(duì)于保險(xiǎn)資金“走出去”、積累投資經(jīng)驗(yàn),、提升資金運(yùn)用效率都有好處,。這些項(xiàng)目有望通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)投資項(xiàng)目、項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃等實(shí)現(xiàn),。同時(shí),，健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也為保險(xiǎn)業(yè)另類投資提供了廣闊的空間,。
推進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
在調(diào)整大類資產(chǎn)配置的同時(shí),，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的靠攏是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)今年的一條主線。未來(lái)在產(chǎn)融結(jié)合上,，保險(xiǎn)資金有望發(fā)揮更大作用,。泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司總經(jīng)理段國(guó)圣表示，近幾年來(lái),，包括保險(xiǎn)業(yè)在內(nèi)的中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展,，提供了大量資金。金融資本做產(chǎn)業(yè)有兩種方式,，一是為了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)而進(jìn)入產(chǎn)業(yè),；二是為了長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)，作為金融資本的延伸,，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ),。保險(xiǎn)業(yè)將金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合作為未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生重要作用才是有意義的,。
以基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃等為代表的保險(xiǎn)資金運(yùn)用正在推進(jìn),。例如，在對(duì)資金運(yùn)用安全性要求較高,、對(duì)投資收益不盲目追高的前提下,，保險(xiǎn)資金正在穩(wěn)步參與和城鎮(zhèn)化建設(shè)相關(guān)的項(xiàng)目，在一定程度上緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難的問(wèn)題,。保險(xiǎn)資管人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,，今年，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與地方政府商談投資合作事宜的熱情仍將延續(xù),，渠道也會(huì)更加開放,。部分大型保險(xiǎn)公司提出了這方面的戰(zhàn)略規(guī)劃。
除提供資金之外,，保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能還體現(xiàn)在“跨界”方面,。目前多個(gè)地區(qū)已開始探索“保險(xiǎn)+信貸”的合作模式，在為小微企業(yè)提供短期小額貸款,、完善農(nóng)業(yè)保障體系方面發(fā)揮了重要作用,。分析人士表示，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增信能力被銀行看好,。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)如果在開發(fā)貸款保證保險(xiǎn)方面能獲得稅收優(yōu)惠等政策支持,，則可以為商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)提供轉(zhuǎn)移小微信貸風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品工具,，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的增信能力將有利于銀行更多地將信貸資源向中小企業(yè)傾斜。
