央行調(diào)統(tǒng)司司長盛松成在分析2014年金融數(shù)據(jù)時認(rèn)為，2014年的情況,，CPI2.0%,，GDP還未公布，但社會預(yù)期在7.3%到7.4%,。那么,，M2高于GDP和CPI增速大致在2.8個百分點，低于3個百分點,，在正常范圍內(nèi),。
目前中國在處于“三期疊加”時期。2014年M2增速較往年下降,，也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,、銀行表外融資收縮、產(chǎn)能過剩部門增速放緩,、同業(yè)監(jiān)管在貨幣增速上的反映,。這也是金融適應(yīng)經(jīng)濟的“金融新常態(tài)”。
金融新常態(tài)怎么表現(xiàn),？經(jīng)常項目順差占GDP比重下降,，我們預(yù)測2014年在2.3%左右。我們預(yù)測,，未來會低于2%,。相應(yīng)地，外匯占款就減少了,，基礎(chǔ)貨幣的投放方式就需要改變,，貨幣增長就會放緩。
衡量貨幣增長有兩個關(guān)聯(lián)指標(biāo)：經(jīng)濟增長和CPI,。最近10年來看,，一般是M2會高出CPI與GDP增速2到3個百分點。這與經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定的預(yù)期目標(biāo)相匹配,。
M2的基數(shù)也不同了,。目前M2余額122萬億，增長1%需要1.2萬億的廣義貨幣,。所以,，不能僅從增速上衡量貨幣增長。還有一個指標(biāo)是：貨幣市場的利率也在下降,，同業(yè)拆借和債券回購加權(quán)平均利率在3%,，說明在金融市場，流動性還是比較充裕的,。
